Durante periodos de inestabilidad económica global, Estados Unidos no siempre necesita aumentar las tasas de interés para mantener su dominio sobre el sistema financiero internacional. Tiene otras herramientas, menos visibles pero altamente efectivas; las más importantes son el oro y el petróleo. Aunque estos dos activos son muy diferentes en naturaleza, su aumento simultáneo a menudo señala una fase de endurecimiento monetario global que beneficia a Washington al atraer liquidez internacional y fortalecer la posición del dólar.

Oro: Drenando liquidez al congelar la riqueza

El oro refleja mejor que cualquier otro activo la verdadera condición de la liquidez global. Cuando su precio sube, no significa que el oro se haya vuelto escaso; más bien, indica que el dinero mismo ha perdido valor y la confianza de los inversores se ha debilitado. En tales momentos, el capital se desplaza hacia el oro como un refugio seguro, sacando liquidez de acciones, bonos y activos productivos, y bloqueándola en un activo que no genera producción ni alimenta el consumo.

Este proceso elimina silenciosamente el exceso de efectivo de la circulación, reduciendo la actividad especulativa como si fuera la política de endurecimiento de un banco central, pero ocurre de forma natural, sin necesidad de aprobación política o reconocimiento público.

Petróleo: Atrayendo liquidez a través de la energía y el dólar

El petróleo opera a través de un canal más directo. Cuando los precios del petróleo suben, los países necesitan más dólares para pagar la energía. Debido a que el petróleo se comercia casi exclusivamente en dólares, cada aumento de precio impulsa la demanda global de la moneda estadounidense, redirigiendo efectivamente la liquidez de otras economías hacia el sistema financiero estadounidense.

Al mismo tiempo, los costos de energía más altos erosionan los márgenes de beneficio en Europa y Asia, reducen el poder adquisitivo y desaceleran el crecimiento, mientras que EE. UU. permanece relativamente aislado gracias a su gran capacidad de producción y control sobre los mecanismos de precios globales.

El efecto de contracción doble

Cuando tanto el oro como el petróleo suben juntos, el impacto se intensifica. El oro bloquea la liquidez financiera fuera del ciclo productivo, mientras que el petróleo atrae liquidez económica hacia transacciones basadas en dólares. El efecto combinado es una contracción monetaria global no expresada: el gasto y la inversión disminuyen, el apetito por el riesgo se debilita y el dólar se fortalece a medida que el capital busca seguridad en medio de la incertidumbre.

Esta dinámica beneficia más a Washington. Los flujos de capital hacia los bonos del Tesoro de EE. UU., el dólar se aprecia y las presiones inflacionarias dentro de EE. UU. disminuyen. Esto permite al gobierno refinanciar su masiva deuda sin aumentar agresivamente las tasas de interés o frenar el crecimiento.

Lo notable es que este ciclo no requiere ningún anuncio oficial de política. Todo lo que se necesita es un grado de tensión geopolítica en las regiones productoras de energía, algo que se observa actualmente en el Medio Oriente y África, para poner en marcha el proceso.

Patrones históricos

Este patrón se ha repetido múltiples veces: a finales de la década de 1970 cuando tanto el petróleo como el oro aumentaron, nuevamente a mediados de la década de 2000 antes de la crisis financiera de 2008, y ahora en medio de la inflación récord y la deuda de EE. UU. que supera con creces su PIB. Cada vez, el resultado es el mismo: el mundo asume el costo mientras el dólar emerge aún más fuerte.

En resumen

Cuando el oro y el petróleo suben juntos, lo que parece ser turbulencia en el mercado global es a menudo una recalibración monetaria silenciosa impulsada por Washington. El oro congela la liquidez, el petróleo la redirige hacia el dólar, y juntos restauran el papel del dólar como el absorvedor final del exceso de dinero global.

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