Puntos Clave
El oro ha aumentado un 39% en 2025, su mayor rally anual desde 1979.
Los ETF de oro en EE. UU. han visto aumentar los activos netos un 43% en lo que va del año, impulsados por inversores occidentales.
Los fondos de cobertura ahora tienen casi la mitad de su exposición a materias primas en oro, ya que se avecinan recortes en las tasas de la Fed.
Los precios del oro están en camino de registrar su mayor aumento anual en más de cuatro décadas, según nuevos datos de Dow Jones Market Data. Los futuros han subido un 39% en lo que va del año, el aumento más pronunciado desde 1979, cuando la crisis energética global y la inflación descontrolada llevaron al metal amarillo a máximos históricos.
Mientras que el último rally del oro comenzó hace casi tres años gracias a la fuerte compra de bancos centrales y de China, el aumento de 2025 ha sido en gran medida impulsado por inversores occidentales que se están acumulando en fondos cotizados en bolsa (ETFs).
Los datos de Morningstar muestran que los activos netos en ETFs respaldados por oro en EE. UU. han aumentado un 43% desde enero, destacando una ola de demanda institucional y minorista.
Impulsores Macroeconómicos: Recortes de la Fed y Temores de Inflación
El ascenso del oro se aceleró en agosto después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuara recortes en las tasas de interés, que se esperan en la próxima reunión del banco central.
El cambio ha consolidado el papel del oro como un refugio contra la inflación y la flexibilización monetaria. Según Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas en Saxo Bank, el 47% de las tenencias netas de materias primas de los fondos de cobertura estaban en oro a principios de septiembre, subrayando la magnitud de la convicción de los inversores.
Contexto Histórico: Más fuerte desde la Era de la Crisis Energética
La última vez que el oro vio ganancias tan dramáticas fue en 1979, durante el segundo choque del petróleo y un período de inflación desenfrenada. Ese episodio envió al oro a un super rally de varios años que redefinió su papel como un activo refugio global.
El entorno actual de incertidumbre geopolítica, aumento de la deuda gubernamental y acumulación de bancos centrales está alimentando comparaciones con esa era, con algunos analistas sugiriendo que el oro puede estar entrando en otro mercado alcista secular a largo plazo.