Según BlockBeats, el índice SPX logró una racha histórica de nueve semanas alcistas, recuperando todas las pérdidas desde el desplome del Día de la Liberación, gracias a la flexibilización de la postura del gobierno estadounidense sobre políticas comerciales. Tanto EE. UU. como China están realizando esfuerzos para reanudar las negociaciones comerciales, con ajustes recientes en los departamentos comerciales y negociadores. China ha reconocido haber recibido mensajes de EE. UU. expresando su deseo de negociar, lo cual está evaluando actualmente.
Una encuesta de Bloomberg indica que el mercado espera que la administración Trump finalmente responda a los cambios del mercado, a pesar de los intentos previos de atribuir los problemas al legado de Biden. El mercado cree que el gobierno ha alcanzado un umbral de dolor que podría llevar a una pausa en las medidas arancelarias.
Las señales positivas de las negociaciones comerciales se vieron complementadas por un informe de empleo no agrícola sorprendentemente sólido, publicado el viernes pasado, que impulsó el apetito por el riesgo en el mercado. El informe mostró un aumento de 177.000 empleos en abril, con una tasa de desempleo estable en el 4,2%, lo que alivió los temores inmediatos de una recesión. Sin embargo, el verdadero impacto de las políticas arancelarias podría solo ser evidente en los datos de mayo a junio.
El repunte del mercado bursátil sugiere una probabilidad implícita de recesión de tan solo el 8%, muy inferior a las estimaciones de los economistas o a las implicaciones para el mercado de renta fija. En este mercado, la curva de rendimientos se ha aplanado hasta los niveles de febrero, con una probabilidad del 30% de un recorte de tipos en junio y solo se esperan unos tres recortes durante el año.
Mientras tanto, los datos reales de inflación siguen bajando, y las señales positivas de los bancos centrales sobre las tenencias de deuda estadounidense han estabilizado el mercado de bonos. En el sector de las criptomonedas, la volatilidad general se mantuvo baja la semana pasada, con precios estables. Aunque BTC recuperó brevemente el nivel de 96k, enfrentó presiones de toma de ganancias a corto plazo. La curva de volatilidad se aplanó, lo que indica una falta de dirección clara del mercado, con la volatilidad real en su nivel más bajo del año.
Si los activos macroeconómicos se mantienen estables, se espera que los precios de las criptomonedas se consoliden a corto plazo, con un posible sesgo alcista a medio plazo. A pesar de las modestas entradas, los fondos ETF han registrado entradas netas positivas, casi superando los máximos de principios del primer trimestre.
De cara al futuro, con el SPX recuperándose de las pérdidas tras el Día de la Liberación, la fase "fácil" del repunte ha finalizado y los precios están entrando en una zona de resistencia técnica. Históricamente, los repuntes en mercados bajistas son volátiles e irracionales, pero este rápido repunte ha generado señales de divergencia positivas que podrían impulsar los precios de nuevo a máximos de enero.
No se espera que la próxima reunión del FOMC tenga un impacto significativo en el mercado, ya que no se prevé una dirección clara. En última instancia, los movimientos del mercado dependerán del crecimiento de las ganancias corporativas, que se proyecta que alcance casi el 13 % interanual en el primer trimestre, duplicando las expectativas iniciales de la temporada de resultados y marcando el segundo trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos.
Si nos vemos obligados a elegir, el "comercio doloroso" sigue siendo el de los aumentos de precios, ya que la mayoría de los observadores siguen obsesionados con la naturaleza irreversible de los aranceles. Sin embargo, se recomienda precaución, ya que las subidas del mercado bajista pueden ser engañosas.
