Um importante estrategista da BCA Research está incentivando investidores a saírem dos mercados americanos e migrarem para ativos europeus e Bitcoin, citando uma divergência dramática nas perspectivas econômicas globais.
Dhaval Joshi, estrategista-chefe da BCA, afirmou no mais recente relatório estratégico da corretora que as políticas comerciais recentes dos EUA estão criando estagflação internamente, mas deflação no exterior.
"As tarifas de Trump são inflacionárias para os EUA, mas são deflacionárias para o resto do mundo", escreveu Joshi em nota.
O relatório recomenda sobreponderar títulos do governo britânico em relação aos títulos do Tesouro americano, argumentando que o aumento da inflação nos Estados Unidos enfraquecerá a demanda por ativos tradicionais de refúgio.
Joshi comparou o atual caminho da política americana ao momento do Brexit do Reino Unido em 2016, quando os gilts perderam terreno.
"Se as tarifas de Trump são o ’Brexit americano’, então os gilts britânicos recuperarão dez anos de desempenho inferior em relação aos títulos do Tesouro americano", disse ele.
Sobre ações, a BCA argumenta que os mercados americanos ainda estão inflados pelo entusiasmo com a inteligência artificial.
A corretora vê isso como uma tendência em declínio, com avaliações construídas sobre suposições frágeis de que empresas de tecnologia dominantes manterão a liderança na próxima onda tecnológica.
"As empresas que são as grandes vencedoras de uma tecnologia raramente são as grandes vencedoras da próxima", escreveu Joshi.
As ações europeias, em contraste, estão sendo negociadas com um desconto acentuado. A BCA afirma que essa diferença, atualmente em torno de 35 por cento, pode diminuir significativamente.
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"À medida que a bolha da IA se esvazia completamente, a avaliação da Europa versus os EUA será reavaliada em cerca de 25 por cento", disse Joshi.
Na Europa, a corretora destaca o setor de saúde como particularmente subvalorizado. Apesar de mostrarem crescimento de lucros pós-pandemia idêntico ao de seus pares americanos, as ações europeias de saúde estão sendo negociadas com um desconto recorde. A BCA recomenda sobreponderar ações alemãs de saúde em relação ao setor de saúde dos EUA.
O Bitcoin, enquanto isso, está emergindo como um vencedor inesperado da mudança global de capital.
Com investidores perdendo confiança no dólar americano, a BCA afirma que eles estão recorrendo ao Bitcoin como proteção.
"Pela primeira vez na história, o maior beneficiário do êxodo do dólar foi o Bitcoin", escreveu Joshi.
Ele argumenta que o Bitcoin, assim como o ouro, se beneficia da crescente percepção de que é um ativo não confiscável em um sistema fiduciário frágil.
"Se for assim, então todos os três componentes do valor do Bitcoin vão subir muito nos próximos meses e anos", disse Joshi, sugerindo que seu preço-alvo anterior de US$ 200.000 pode ser muito baixo.
Uma recomendação-chave no relatório é mudar estruturalmente de ações e títulos americanos para Europa e Bitcoin.
