《数据暴露真相：L2崛起下，ETH高估与否，牛市涨幅成谜！》
前两轮牛市中，ETH涨幅达几十倍，本轮牛市仅涨3倍，远不及BTC。除SOL崛起外，L2发展冲击了ETH市值。
相较上轮牛市巅峰，ETH关键指标下滑。当前TVL 640亿，约为上轮的60%；每周协议收入3000万，远低于上轮的5亿；每日活跃地址50万，仅为上轮的三分之一。但目前其市值已恢复到上轮巅峰的70%，存在高估可能。
L2分流了ETH 15%的TVL、80%的活跃地址，使协议收入降低90%，还催生出ARB、OP等百亿市值代币吸走资金。
L2虽降低了GAS费、活跃了交易，可ETH市值模型依赖GAS费燃烧ETH通缩来抵消POS质押通胀。若BASE发币、UNI发行L2 UNICHAIN，ETH协议收入将进一步减少，市值或再遭打压。
L2构想虽好，但各项目发币圈钱，从ETH吸血。未来牛市中，ETH会涨，但涨幅远不及上轮，不能再单纯从交易技术类比其走势，当下它已外强中干。$ETH
