Mina近期的表现可谓是赚足了眼球。11月6日20:46HKT，$MINA的实时价格为0.1768美元，24小时内涨幅高达36.8%，成交量达到了2.51亿美元。从周低0.122美元累计涨幅已达45%，不过从高点0.190美元也回调了7%。其TVL为2.35亿美元，日增超过5%，MC/TVL仅为0.77，堪称L1效率王者，且市场以现货主导，期货OI仅2600万美元。这一波强势反弹，正是Mesa硬分叉倒计时与ZK隐私热潮共同作用的结果。
暴涨驱动：Mesa升级“最后一击”
Mina的Mesa升级可谓是当前市场关注的焦点。今日，Mesa链上投票正式开启，预计在11月8日结束。这一投票的结果至关重要，因为它将决定Mina能否顺利实现重大升级。如果投票通过，Mina将在11月25日前进行主网硬分叉，这是Mina从轻链到ZK结算层的生死线。
此次Mesa升级带来的影响不容小觑。槽时间将缩短至90s，吞吐量提升一倍，zkApp事件上限提高10倍以上，还将实现状态扩展，支持DeFi和隐私dApp。此外，11月7日还将预发布Rust节点v0.18，并在曼谷BuilderHaus进行实测，届时开发者可以在浏览器上运行节点，Solana开发者能够零门槛迁移。同时，Zeko Rollup的主网测试网也在同步进行，其22KB链加上模块化ZK，能够实现跨链无膨胀。
价值回归vs.昙花一现：数据说话
从数据层面来看，Mina的表现似乎颇具潜力。其TVL达到了2.35亿美元，周增38%，这表明有真实的资金在流入，并非空转。MC/TVL为0.77，低于ETH的1.2和Solana的2.5，从这一指标来看，Mina的价值可能被低估。
开发者方面，周提交次数超过450次，grant发放已达1200万美元，o1Labs的执行力在2025年堪称最佳。用户数量也在稳步增长，MAU达到1350+，周增12%，生态正处于从0到1的启动阶段。
基于这些数据，Mina出现价值回归的概率被认为高达72%。目前Mina已实现全流通，通胀降至7.8%，无解锁炸弹，2025路线图兑现率达到85%。有预测称，短期内在Mesa激活后，价格有望达到0.22-0.28美元；年底有望达到0.9-1.3美元；长期来看，若能成为ZK结算龙头，价格甚至可能达到2-4美元。
然而，Mina也并非没有风险，昙花一现的可能性为28%。其价格在3天内涨幅达60%，拉升速度过快，有群控嫌疑。如果回调，目标可能为0.15美元或0.13美元，分别下跌15%和26%。而触发回调的条件则是投票失败或延期超过1个月。
项目方重启：割一波？还是真叙事？
回顾Mina的发展历程，2022-2024年期间项目处于沉寂状态，团队内斗、跳票等问题频发，治理也较为中心化。但在2025年，Mina迎来了重启。o1Labs独立出来，由双CEO驱动，治理方面也将在11月讨论金库去中心化提案。叙事从之前的“最轻链”转变为“ZK跨链隐私结算层”，生态也在不断发展，MAU超过700，通过grant和线下活动，吸引了众多builders涌入。
从目前的情况来看，Mina真叙事的概率为68%。o1Labs专注于工程，Foundation负责管理资金，分工明确，有助于解决之前的混乱局面。Solana/EVM桥接和zkTLS也已实锤落地，社区每周都有更新，信任正在逐步重建。不过，割一波的风险也有32%。前10钱包持有41%的份额，流动性仍存在摩擦。如果Mesa延期超过2个月，rug叙事很可能会爆发。
综合来看，Mina在2025年的反弹并非毫无根据，其Mesa升级带来了新的希望和可能性。虽然存在一定的风险，但从数据和项目方的行动来看，价值回归的可能性更大。Mesa激活将是价值回归的起点，短期目标看0.22美元，长期则有望达到2美元。不过，投资者仍需密切关注今晚到明早的投票通过率、11月25日主网是否准时以及TVL是否能突破3亿等关键指标。
