Fed “bơm” $29B repo qua đêm: tín hiệu thanh khoản đang quay đầu?

Biểu đồ FRED cho thấy khối lượng repo qua đêm của Fed vừa vọt lên khoảng $29 tỷ – mức cao nổi bật chỉ vài tuần trước khi QT dự kiến kết thúc vào tháng 12. Đây không phải QE, nhưng nó nói lên hai điều:

Dự trữ hệ thống đang căng, ngân hàng phải vay qua cửa sổ repo để giữ thanh khoản.

Fed đã âm thầm nới lỏng ở rìa để ngăn trục trặc thị trường tiền tệ.

Từ 2022, QT đã rút hơn $1,5 nghìn tỷ khỏi hệ thống trong khi Kho bạc phát hành ròng lớn và lãi suất cao tiếp tục “hút” tiền khỏi các ngân hàng/money market. Khi áp lực xuất hiện ở thị trường vốn ngắn hạn – nơi Fed tối kỵ rủi ro – động thái repo cỡ lớn thường là tín hiệu đảo chiều chu kỳ thanh khoản.

Tác động thị trường: khi tốc độ “rút tiền” chậm lại và các can thiệp repo xuất hiện thường xuyên hơn, tài sản rủi ro (cổ phiếu, crypto) hưởng lợi đầu tiên. Dòng tiền quay lại → biến động giảm dần → định giá có dư địa mở rộng.

Chiến lược: theo dõi tần suất/khối lượng repo, lời lẽ FOMC về kết thúc QT, và dòng vốn ETF. Trend thanh khoản đổi màu sớm nhất sẽ phản ánh ở #bitcoin .