毫无疑问，NFT 市场经历短暂的繁荣后已进入漫长的调整期，随着投机热潮消退，大量项目停摆或被市场淘汰，曾经的 NFT 交易巨头 OpenSea 也从“独角兽”转向“求生模式”，百亿估值早已在行业阵痛中大幅缩水。
面对业务增长停滞与盈利焦虑，OpenSea 正在积极寻求转型，不仅试图转型为全链一体化的交易平台，还通过空投激励重新吸引用户与流动性。
代币交易反超 NFT，老用户贡献显著
OpenSea 的业务重心正从传统 NFT 交易向代币交易加速倾斜。
根据 Dune 的数据显示，OpenSea 在今年 4 月以前交易量长期处于低位，每日仅维持在数百万美元规模，市场重心仍集中于传统的 NFT 交易。
然而，自 9 月中旬起，平台交易结构出现了显著拐点，代币交易量迅速攀升并首次超越 NFT，随后持续扩大差距，成为平台新的增长引擎，尤其在 10 月 15 日，OpenSea 的代币交易量达到 4.74 亿美元，创下历史新高，而当日 NFT 交易量仅为 1374.7 万美元，占比不足 2.9%，两者差距显著。
截至目前，OpenSea 今年的代币交易量已累计达到 35.5 亿美元，其中过去 30 天贡献了 30.3 亿美元，占全年总额的约 85.4%，这些交易主要来自 Base、Arbitrum 和以太坊三条链，其中 Base 的贡献尤为突出，以 10 月 16 日为例，当日平台总交易量超过 4.7 亿美元，而 Base 就贡献了 58.2%。
代币交易的激增直接带动了 OpenSea 营收结构的变化，根据 Dune 数据追踪显示，过去 30 天代币交易带来的收入约 2550 万美元，占 OpenSea 今年全部收入（4490 万美元）的 56.8%。
相比之下，NFT 市场在今年的整体交易额仅 18.2 亿美元，不足代币交易的一半，过去 30 天其收入约为 557 万美元，远低于代币板块，从 10 月 15 日的 NFT 交易来看，主要分布在以太坊、Base 和 hyper evm。
值得注意的是，OpenSea 交易活跃度的显著提升，并非由新增用户驱动，而是由老用户的高频操作推动，自 2025 年下半年起，平台活跃地址数开始明显上升，而其中重复用户的比例始终居高不下。
以 10 月 13 日为例，当日平台活跃地址达到 27.6 万个，其中 94.2% 为重复用户，意味着 OpenSea 的交易量增长更多依赖于既有用户的再参与和高频互动，而非新用户的扩张。
简单来说，OpenSea 的短期爆发力源于代币交易市场的高频流动性与老用户的深度参与。
欲打造全链一体化应用，借空投激励加速转型
今年 7 月，OpenSea 宣布将打造全链一体化应用，将 NFT、代币和 DeFi 功能整合于一体，旨在为用户提供全新的使用体验，这一战略布局的启动早在数月前就已开始。
2025 年 2 月，OpenSea 全面启动转型，推出新版平台 OS2 公测，OS2 是完全重构的产品，不仅拥有全新界面和搜索功能，还提供收藏家和专业用户模式，平台除了传统 NFT 交易外，还支持代币兑换和原生跨链购买，支持多条区块链，并通过多样化激励机制提升用户参与度。
与此同时，OpenSea 宣布发行代币计划，以奖励长期支持者和 OG 用户，并推动可持续发展，据官方当时解释，“NFT 牛市改变了我们，变得过于企业化，过于 Web2，害怕风险，忽视了为用户打造的初衷。”
这一让用户期待已久的消息，也在市场上重新点燃关注热度，毕竟在 NFT 牛市期间，竞品 Blur 通过发币吸走了 OpenSea 的大量市场份额，也让市场对于其发币的预期十分强烈。
为了推动代币交易业务，OpenSea 在产品和技术层面同时发力，平台整合 Solana、HyperEVM、Base、Polygon、Arbitrum、Sei 等多条区块链，并与 Uniswap、MetaMask、Meteora、Coinbase Wallet 等应用深度合作，以优化跨链交易体验。
同时，OpenSea 收购 Rally 公司，引入其移动优先 Web3 应用和 Rally 钱包，支持跨 19 条区块链的代币交易，新推出的移动端应用还原生集成 AI 工具 “OpenSea Intelligence”，实现跨链投资组合实时分析和一站式交易，为用户提供智能化资产管理和交易体验。
在用户流量激活方面，OpenSea 积极抓住市场热点，比如平台利用 NFTStrategy 热潮上线相关代币，并在奖励池中注入 20 枚 ETH 以激励交易活跃度。
空投激励计划则是更为重要的拉动因素，OpenSea 在上个月宣布，TGE 前奖励进入最终阶段，并推出“宝箱”活动，用户可通过跨链交易、每日任务和补给品收集升级宝箱获得奖励，平台将费用 50% 用于用户激励。
活动上线后，累计交易量超过 20 亿美元，目前 Wave 1 阶段已结束，即将发放总价值 1220 万美元的代币与 NFT 奖励，Wave 2 阶段自 10 月 15 日启动，截至 11 月 15 日，初始奖池包括价值 100 万美元的 OP、SOMI 和 ETH 代币，由此来看，OpenSea 交易活跃的增长与空投和奖励机制密切相关。
据 OpenSea 最近透露，该平台计划在 2026 年第一季度推出 SEA 代币，其中，总供应量的 50% 将分配给社区，初始认领将占据一半，参与 OpenSea 奖励计划的用户和 OG 用户将被重点考虑，同时据官方此前披露，其正在评估不同年份用户的历史使用数据与交易量，并将结合用户画像制定更精准的激励策略。
而在 SEA 代币推出后，OpenSea 还将为用户提供更多的利用方式，包括质押功能，用户可以将 SEA 质押在自己喜欢的代币和收藏品后面，此外，SEA 的 50% 收入将在发布时用于购买 SEA，旨在确保代币的价值和生态系统的健康发展。
当然，OpenSea 在此期间也在持续推进 NFT 业务方面，包括推出 NFT 储备计划 OpenSea Flagship Collection，计划投入超 100 万美元收购历史与新兴 NFT，以激活 NFT 市场活力并丰富平台生态。
总之，在 OpenSea 空投计划完全落地之前，短期内其市场活跃度将会继续受到激励机制驱动。
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