ENA走势分析

Ethena Season 3 空投即將結束，除了空投後的潛在拋壓外，近期還有不少影響$ENA 幣價的因素包含：構建新公鏈Converge、BaFin禁止USDe發行、做市商Amber Group轉移大量ENA代幣。
1.Ethena攜手Securitize打造Converge
3/18，Ethena宣布與專注於RWA領域的Securitize合作構建名為"Converge"的結算網路，目標帶入傳統金融的資金進入鏈上金融，可以理解為DeFi與TradiFi的聚合。

筆者認為這一舉動對於建構Converge的三方都有顯著的助益：
Securitize已宣布未來將以Converge作為往後RWA產品的發行層，透過本次合作可以深度聚合Defi領域各項目的技術支援EthenaConverge的底層資產預設為Ethena的產品，包含質押版本的sENA以及穩定幣USDe、iUSDe、USDtb，進一步強化Ethena生態系各類產品的使用率。相關協議Pendle、Aave、Morpho、Maple、Ethereal皆已表態支援Converge，對於此類DeFi協議而言，深化與Ethena的關係能鞏固穩定的流動性進駐協議，強化整體協議的資產流動能力。
然而需要注意的是，根據目前公告的資訊，為了促進傳統金融機構的採用，Converge預設的gas fee將會是穩定幣USDe、USDtb。而ENA則是作為機構級驗證者保護網路的質押代幣(sENA)。
筆者認為這一點十分重要，消除過往散戶們認為ENA能作為Ethena網路的原生汽費代幣的期待。換句話說，能支撐ENA看漲的一大因素如今已經被抹去，當然我們仍需要了解後續官方公布有關於驗證者質押ENA的相關資訊來做更完整的判斷。

2.德國金融監管局BaFin禁止Ethena繼續發行USDe
3/21，Ethena發布公告表示已收到BaFin駁回其針對MiCAR法的許可申請，而BaFin方面還將禁止Ethena繼續發行穩定幣USDe。

需要恐慌USDe的兌現能力嗎？筆者認為可以從這兩點探討：
Ethena的組織結構Ethena已經強調該禁令不影響USDe的創建與贖回的程序，用戶仍能贖回資產。原因在於Ethena在不同的管轄區設有不同的商業實體，因此儘管本次被BaFin封禁其中之一，仍能透過其他商業實體完成鑄造與贖回的程序。監管範疇MiCAR的嚴格監管為廣大歐盟用戶提供保障，我們所熟知的最大穩定幣USDT，遲遲未獲MiCAR監管的許可，但仍不影響其在穩定幣市場的龍頭地位。對於Ethena的USDe而言也是如此，依舊能在其餘地區提供USDe的合作與服務，因此單一監管行動要撼動高達6B的USDe仍有其難度。

3.Ethena合作的做市商Amber Group轉入大量代幣進入交易所
3/22，根據鏈上分析師@Ai姨 的資訊，Amber Group已將1035萬美元的ENA轉入幣安。

筆者認為這操作有兩種可能性：
基於第三季空投的拋壓將至，提前操作由於本週Ethena第三季即將結束，屆時相關的空投細節會公布，機構提前完成資金操作達到避險的需求。為第三季空投代幣的交易需求提供流動性支援第三季空投結束後，勢必會使得市場對於ENA的交易需求大增，相關做市商需要提前因應、備足交易所需的流動性。
筆者更偏向於第二種可能。

總結
今天所討論的三個事件都足以深刻影響散戶對ENA的交易心理及看法，除此之外，本週過後關於Ethena第三季空投的資訊發布，都會進一步加劇幣價的波動程度。
值得注意的是，儘管空投過後勢必會也大量用戶透過拋售代幣來鎖定獲利，但也別忘記第二季空投時發放的獎勵是鎖倉版本的ENA，也就是sENA。假設這一季同樣如此，則實際拋壓還將會再延後一週(基於解鎖的程序)。
對於經驗老到的交易者來說，接下來的幣價波動可能能提供良好的套利機會；對於空投參與者來說，以穩定幣USDe賺取來的收益終於又能兌現。
助願小夥伴們都能在這次的空投中收穫不錯的收益！

另外別忘了Ethereal正在進行預質押活動，目前面板已經新增幾個準備支援的DeFi池子，想搶頭礦布局Ethena生態空投的記得參與！連結我會放在置頂留言
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※Ethena code：
eu54u
※Ethereal code:
R7AH81
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※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※附圖取自Ethena公告、Ai姨 幣安廣場
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