12月9日凌晨，美股在美联储年度最后一次议息会议前夕走出震荡行情，三大指数集体收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%。市场正屏住呼吸等待周三的政策决议，而特朗普政府的农业救助新政与科技股的结构性分化，更让这场年底收官战充满变数。
个股表现呈现明显“冷热不均”：特斯拉跌超3%、谷歌跌超2%，反映部分科技巨头仍面临估值消化压力；而博通涨超2%，英伟达、微软涨超1%，则凸显AI产业链的核心竞争力——尽管市场对AI泡沫的讨论持续升温，但英伟达凭借无可替代的芯片供给优势，依然获得资金青睐，机构预测其明年仍将维持市场主导地位。中概股方面同样涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数微涨0.08%，百度、名创优品涨超3%，小鹏汽车、新东方涨超2%，展现出部分优质中概股的韧性，而网易跌超2%则反映出行业竞争与业绩预期的分化。
大宗商品同步承压，COMEX黄金期货收跌0.54%，报4219.9美元/盎司，避险资产在政策窗口期选择暂时退潮。当前市场的核心矛盾集中在美联储政策走向：CME“美联储观察”数据显示，12月降息25个基点的概率已高达89.4%，但交易员普遍预期2026年底前降息空间不足75个基点，这种“短期宽松、长期受限”的预期，让资金不敢贸然大举入场。更值得关注的是，美联储内部分歧显著，鸽派官员担忧劳动力市场恶化主张降息，鹰派则警惕通胀反弹，这种分歧可能让周三的决议和鲍威尔的发布会充满“意外”，东吴证券甚至预判可能出现“鸽派降息”或“鹰派降息”两种情景，均可能引发市场波动。
消息面的另一大看点来自白宫：特朗普8日宣布将提供120亿美元农业救助，以对冲关税政策对本土农业的“反噬”。这一举措既是政策纠偏，也带有明显的经济维稳意图，但短期能否抵消市场对利率政策的担忧，仍有待观察。此外，美国10月PPI数据延迟至2026年1月14日与11月数据一同公布，导致当前通胀判断缺乏关键参考，进一步加剧了市场的谨慎情绪。
站在年末节点看，美股的震荡本质是“政策不确定性+产业结构性变革”的双重映射：AI热潮推动科技巨头主导市场涨幅，但“头重脚轻”的结构让波动加剧；降息预期虽支撑风险偏好，但经济基本面的隐忧与政策分歧，让上涨难以一帆风顺。对于投资者而言，美联储决议落地后的“靴子效应”、AI板块的估值再平衡，以及中概股的业绩兑现能力，将是接下来需要重点跟踪的核心线索。
