Eine Bundesrichterin lehnte am 3. November ab, den Handel mit Perps auf US-Einzelaktien auszusetzen, schrieb dann aber, dass die Kläger wahrscheinlich gewinnen werden. Die Produkte wurden also weiter gehandelt, obwohl die rechtliche Argumentation nicht überzeugte.
Der Fall: Die Capital Markets Alliance, unterstützt von Cboe und Citadel Securities, verklagte die @CFTC nur wenige Stunden, nachdem diese Perps auf Aktien bei Kalshi, Bitnomial und Coinbase Derivatives als Wertpapier-Terminkontrakte zugelassen hatte.
Die Begründung laut Richterin Valerie Caproni: Ein Perp sieht niemals die Lieferung einer Aktie zu einem künftigen Zeitpunkt vor und erfüllt daher nicht die gesetzliche Definition eines Wertpapier-Terminkontrakts. Er ist als Swap einzustufen, und Swaps auf einzelne Aktien fallen in die Zuständigkeit der SEC.
Warum der Antrag auf Aussetzung trotzdem scheiterte: Sie befand, dass die Interessenabwägung und das öffentliche Interesse für die Allianz sprachen, ihre Erklärungen aber nur einen hypothetischen, keinen irreparablen Schaden belegten.
Was auf dem Spiel steht: Dasselbe Produkt wird bereits offshore gehandelt. @tradexyz auf Hyperliquid erzielte heute Morgen in 24 Stunden ein Handelsvolumen von 6,65 Mrd. $, bei einem Open Interest von 4,4 Mrd. $. Allein der S&P-500-Kontrakt kam auf ein Handelsvolumen von 736 Mio. $.
Die Anordnung lehnte die Aussetzung ab und bezeichnete die Genehmigung durch die CFTC dennoch als wahrscheinlich außerhalb ihrer Zuständigkeit.
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