Ein Projekt kann beeindruckende Technologie, eine wachsende Community und jede Menge Hype haben. Bedeutet das aber automatisch, dass sich sein Token gut entwickeln wird?
Nicht unbedingt.
Ein wichtiger Teil der Recherche zu einem Web3-Projekt ist, seine Tokenomics zu verstehen – also wie das Tokenangebot, die Verteilung, die Anreize und der Freigabezeitplan gestaltet sind.
Sehen wir uns fünf Dinge an, die alle Krypto-Rechercheure überprüfen sollten.
1. Gesamtangebot im Vergleich zum Umlaufangebot
Diese beiden Zahlen erzählen unterschiedliche Geschichten.
Das Gesamtangebot bezeichnet die Menge an Tokens, die derzeit existiert, wobei die Token-Mechanismen des Projekts zu berücksichtigen sind.
Die Umlaufmenge ist die Menge, die nach der Methodik des Datenanbieters als auf dem öffentlichen Markt verfügbar gilt.
Ein Token könnte beispielsweise eine Gesamtmenge von 1 Milliarde haben, von der aber nur 100 Millionen im Umlauf sind.
Das bedeutet, dass derzeit der Großteil der Token-Menge nicht im Umlauf ist. Du solltest jedoch untersuchen, woran das liegt: Tokens könnten reserviert, einem Vesting unterworfen, gesperrt oder für eine spätere Verteilung vorgesehen sein.
2. Token-Zuteilung
Wohin gehen die Tokens?
Zu den üblichen Kategorien der Token-Zuteilung gehören:
- Community-Belohnungen und Airdrops
- Entwicklung des Ökosystems
- Team und Berater
- Investoren
- Treasury und Rücklagen
- Liquidität und Marketing
Beurteile ein Projekt nicht allein anhand des Prozentsatzes, der der Community zugeteilt wird. Prüfe die Bedingungen für jede Zuteilung.
Eine großzügige Zuteilung an die Community mag attraktiv wirken, aber auch Anspruchsvoraussetzungen, Bedingungen für den Erhalt und Freigabepläne sind wichtig.
3. Vesting und Token-Freigaben
Vesting legt fest, wann zugeteilte Tokens für ihre Empfänger verfügbar werden.
Beispielsweise könnte eine Teamzuteilung eine 12-monatige Cliff-Phase haben, auf die 36 Monate lineares Vesting folgen.
Das bedeutet, dass die Zuteilung während der Cliff-Phase nicht verfügbar ist und anschließend gemäß dem Zeitplan schrittweise freigegeben wird.
Warum ist das wichtig?
Große Token-Freigaben können die zum Verkauf verfügbare Token-Menge erhöhen. Eine Freigabe garantiert jedoch weder, dass die Empfänger verkaufen, noch, dass der Token-Preis fällt.
Unterscheide stets zwischen Tokens, die einem Vesting-Vertrag zugewiesen wurden, und Tokens, deren On-Chain-Sperrstatus du unabhängig überprüft hast.
4. Marktkapitalisierung vs. vollständig verwässerte Bewertung (FDV)
Die Marktkapitalisierung wird im Allgemeinen wie folgt berechnet:
Token-Preis × Umlaufmenge
Die FDV wird im Allgemeinen wie folgt berechnet:
Token-Preis × Gesamtmenge oder maximale Menge, je nach verwendeter Methodik.
Hier ein vereinfachtes Beispiel.
Angenommen, ein Token wird zu 0,10 $ gehandelt, es sind 100 Millionen Tokens im Umlauf und die maximale Menge beträgt 1 Milliarde.
- Marktkapitalisierung: 10 Millionen $
- FDV: 100 Millionen $
Der Unterschied ist wichtig, denn künftige Token-Freigaben könnten die Umlaufmenge erheblich erhöhen.
Die FDV ist keine Prognose des künftigen Marktwerts. Sie ist eine Bewertungskennzahl, die auf dem aktuellen Preis und einer umfassenderen Angabe zur Token-Menge basiert.
5. Nutzen und Nachfrage
Das Design eines Tokens sollte auch unabhängig von Spekulationen sinnvoll sein.
Frage dich:
- Hat der Token einen klar erläuterten Zweck?
- Wird er für Gebühren, Governance, Staking oder eine andere Funktion benötigt?
- Was könnte eine anhaltende Nachfrage schaffen?
- Werden die Anreize nachhaltig finanziert?
- Kann die Token-Menge durch Minting oder andere Mechanismen steigen?
Ein Token kann mehrere Nutzen haben und sich trotzdem schlecht entwickeln. Nutzen allein garantiert weder Nachfrage noch einen Preisanstieg.
Praktische Tokenomics-Checkliste
Bevor du Zeit in das Farmen eines Projekts oder den Kauf seines Tokens investierst, solltest du Folgendes prüfen:
✅ Gesamtmenge und Umlaufmenge
✅ Zuteilungsprozentsätze
✅ Vesting für Team und Investoren
✅ Bevorstehende Token-Freigaben
✅ Marktkapitalisierung und FDV
✅ Token-Nutzen und Mechanismen zur Anpassung der Token-Menge
✅ Offizielle Dokumentation und überprüfbare On-Chain-Daten
Abschließende Gedanken
Tokenomics verrät dir nicht genau, wie sich der Preis eines Tokens entwickeln wird. Sie hilft dir, die wirtschaftliche Struktur hinter dem Projekt zu verstehen und Fragen zu erkennen, die es sich zu untersuchen lohnt.
Frag nicht nur, wie viele Tokens du erhalten könntest. Frag auch, wie der Token funktioniert, wie sich die Token-Menge verändert und wodurch Nachfrage entstehen könnte.
Du bist dran: Was prüfst du zuerst, wenn du ein neues Projekt recherchierst – Tokenomics, Finanzierung oder Produktentwicklung?
Nur zu Bildungszwecken. Dieser Artikel ist keine Finanzberatung.
Weiterführende Lektüre: https://ethereum.org/