Bitcoin wurde am Mittwoch, dem 21. Oktober, bei 83.411 $ gehandelt – ein Plus von 2,51 % innerhalb von 24 Stunden, aber immer noch 23 % unter dem Stand von vor einem Jahr. Ölpreise nahe 110 $ pro Barrel und eine Federal Reserve, die wieder auf Zinserhöhungen setzt, belasteten Risikoanlagen. Im selben Zeitraum von zwölf Monaten ist Brent-Rohöl um 79 % gestiegen, der S&P 500 hat 15 % zugelegt und Gold liegt ungefähr unverändert.
BTC ist der einzige der vier Werte im Minus. Und doch hat J.P. Morgan Asset Management ihn gerade mit Blick auf die Renditen im nächsten Jahrzehnt auf Platz eins gesetzt.
Was hat den Bitcoin-Kurs also gebremst, und was müsste sich ändern?
Bitcoin vs. Öl, Aktien und Gold: Was hat sich in einem Jahr verändert?
Beim Öl hat sich etwas verändert. Brent schloss am 21. Oktober 2025 bei 61,32 $ pro Barrel und wird heute bei etwa 110 $ gehandelt, nachdem ein Krieg mit Iran den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus während eines Großteils des Jahres 2026 beeinträchtigt hatte. BTC entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung. Am 6. Oktober 2025 erreichte er mit 126.080 $ sein Rekordhoch und liegt jetzt 34 % darunter.
Der Zusammenhang ist die Inflation. Wie das Bureau of Labor Statistics am 14. Oktober berichtete, stiegen die Verbraucherpreise im September gegenüber dem Vorjahr um 3,7 %, wobei Benzin allein im Monatsverlauf um 9,1 % teurer wurde. Die Fed hatte bereits am 16. September eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt vorgenommen und ihren Zielkorridor damit auf 3,75 %–4 % angehoben. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ist im Jahresverlauf von 3,96 % auf 5,12 % gestiegen.
Wenn Bargeld und Anleihen 5 % abwerfen, muss ein Coin, der keine Rendite bringt, Käufer stärker überzeugen. Aktien konnten sich auf ihre Gewinne stützen. BTC nicht.
Entdecken: Öl, Renditen und Liquidationen erhöhen den Druck auf Bitcoin
Worauf basiert die BTC-Prognose von J.P. Morgan?
Eine jährliche Rendite von 10 % in den nächsten zehn Jahren – der höchste Wert in den langfristigen Kapitalmarktannahmen der Bank für 2027. Damit liegt sie vor US-Immobilienfonds mit 8,2 %, US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung mit 7,5 % und Gold mit 5,5 %. Es ist die erste Bitcoin-Prognose von J.P. Morgan in den 31 Jahren, in denen der Bericht erscheint. Strategy-Chef Michael Saylor teilte die Tabelle wenige Stunden später auf X.
Das Kleingedruckte ist weniger erfreulich. Der Bericht nennt außerdem ein optimistisches Szenario mit 16,6 % pro Jahr und ein pessimistisches Szenario mit minus 11,2 %, ausgehend von 83.000 $ Ende September. Aufgezinst bis 2036 ergibt das ungefähr:
Basisszenario: 215.000 $ pro BTC.
Optimistisches Szenario: 386.000 $.
Pessimistisches Szenario: 25.000 $.
Diese Spanne ergibt sich aus einer erwarteten jährlichen Volatilität von 55 % – mehr als dem Dreifachen der 17,2 % von Gold. Die Autoren bezeichnen Bitcoin als „spekulative Anlage und Absicherung gegen eine Lockerung der Geldpolitik“ und lassen ihn vorerst aus ihren zentralen Portfoliomodellen heraus.
Die Formulierung „Absicherung gegen eine Lockerung der Geldpolitik“ ist entscheidend. Die Prognose von J.P. Morgan setzt voraus, dass die Fed irgendwann aufhört, die Zinsen anzuheben – damit führt die Geschichte zurück zum Öl.
Bitcoin-Kurs: Welche Marken sind vor der Fed entscheidend?
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Die Obergrenze: 84.146 $ bis 84.352 $, die Höchststände vom 12. bis 14. Oktober.
Das nächste Ziel: 87.220 $, das letzte bedeutende Zwischenhoch.
Die erste Unterstützung: 82.563 $ bis 82.850 $, ein Zwischentief und die alte Obergrenze, über der Bitcoin gerade geschlossen hat.
Die entscheidende Unterstützung: 80.394 $ bis 80.796 $, wo ein Zwischentief auf den exponentiellen gleitenden 50-Tage-Durchschnitt (EMA) trifft.
Im optimistischen Szenario lässt ein bestätigtes Abkommen zwischen den USA und Iran den Ölpreis fallen und BTC vor der Fed-Sitzung am 27. und 28. Oktober die Marke von 87.220 $ durchbrechen. Im Basisszenario bewegt sich der Kurs zwischen 80.394 $ und 84.352 $, während die Schlagzeilen kommen und gehen. Im pessimistischen Szenario treibt eine erneute Dementierung Brent über 111 $ und BTC unter 80.394 $. Der 200-Tage-EMA bei 76.116 $ wäre dann das nächste Ziel.
Vor einem Jahr hatte BTC gerade ein Rekordhoch erreicht und Öl kostete 61 $. Seitdem hat sich beides umgekehrt. Die 10 % von J.P. Morgan erscheinen erst dann erreichbar, wenn sich auch der Ölpreis wieder dreht.
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