Morgan Stanley erklärte, dass die weltweit steigenden Anleiherenditen bereits einen Teil der geldpolitischen Straffung bewirken, die andernfalls durch Zinserhöhungen der Federal Reserve erfolgen würde. Dies könnte den Druck auf weitere Zinserhöhungen verringern und Aktien etwas entlasten. Laut PANews sagte Mike Wilson, Chefstratege für US-Aktien bei Morgan Stanley, die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen sei seit Februar um rund 120 Basispunkte gestiegen und habe damit die Finanzierungsbedingungen verschärft.

Wilson sagte, Anleger sollten zwei Indikatoren im Blick behalten: die Entwicklung der Finanzaktien und die Volatilität am Anleihemarkt, gemessen am MOVE-Index. Höhere langfristige Zinsen, ein stärkerer Dollar und steigende Ölpreise hätten die Finanzierungsbedingungen bereits verschärft. Dabei seien das Tempo der Renditeanstiege und die Anleihevolatilität wichtiger als der absolute Stand der Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen.

Wilson sagte außerdem, dass der für September anstehende US-Verbraucherpreisindex (CPI) ein wichtiger Impulsgeber für die Märkte sein könnte. Wenn die Inflation weiterhin moderat nachlässt, könnte dies die Erwartungen weiterer Anstiege der langfristigen Zinsen und zusätzlicher Zinserhöhungen durch die Fed dämpfen und zugleich den Anleihemarkt stützen. Die entscheidende Frage sei, ob sich der Anstieg der Renditen verlangsamt, die Volatilität am Anleihemarkt abnimmt und Finanzunternehmen zeigen, dass die Wirtschaft höhere Zinsen verkraften kann. Fällt der CPI moderat aus und lässt der Druck auf den Anleihemarkt nach, könnten Aktien breiter zulegen.