🚨 Ethena’s Gebührenumschaltung für 7,5 Mrd. $ ist genehmigt – aber ENA wird noch nicht gekauft

Ethena’s durch die Governance genehmigte Gebührenumschaltung leitet 95 % der Nettoeinnahmen in ENA-Rückkäufe – allerdings erst, wenn das USDe-Angebot im 14-Tage-Durchschnitt über 7,5 Milliarden $ liegt.

LIVE / BESTÄTIGT: Der Vorschlag wurde mit 100 % Zustimmung angenommen. Beim ersten Meilenstein von 7,5 Mrd. $ fließen 5 % der Bruttoeinnahmen des Protokolls in Rückkäufe; bei 10 Mrd. $ steigt die Quote auf 10 %, bei 15 Mrd. $ auf 15 % und bei 20 Mrd. $ auf 20 %.

Doch es gibt einen Haken: Der Mechanismus ist an das Angebot gebunden und nicht standardmäßig aktiv. Ethena’s zuletzt gemeldetes USDe-Angebot lag bei rund 4,07 Milliarden $, daher laufen derzeit keine automatisierten ENA-Rückkäufe.

Ein Detail sollte man im Auge behalten: der Zielkonflikt. Die Rückkäufe werden finanziert, indem Einnahmen gekürzt werden, die andernfalls das sUSDe-Staking, Auszahlungen an Partner und den liquiden Hebel von Aave unterstützen würden – deshalb ist ein schnelleres Wachstum von USDe ebenso wichtig wie das Rückkaufversprechen.

Fazit: Ethena hat einen klaren Weg von Protokolleinnahmen zur Nachfrage nach ENA geschaffen. Der Rückkaufmechanismus wird jedoch erst aktiviert, wenn das USDe-Angebot über 7,5 Mrd. $ steigt.

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