Bitcoins Rückgang in den unteren 80.000er-Bereich löste an einem einzigen Tag auf den Derivatemärkten Krypto-Liquidationen im Wert von rund einer Milliarde US-Dollar aus, überwiegend bei Long-Positionen.
Innerhalb von 24 Stunden wurden Krypto-Liquidationen im Wert von rund 1,1 bis 1,2 Milliarden US-Dollar verzeichnet, wobei Ether und Bitcoin den größten Anteil ausmachten.
Die Bewegung traf stark gehebelte bullische Positionen, während gleichzeitig falkenhafte Protokolle der US-Notenbank, hohe Ölpreise und steigende Renditen Risikoanlagen unter Druck setzten.
Die Verschuldung bleibt hoch, daher könnte die Volatilität anhalten. Im Fokus stehen dabei Funding-Rates, das Open Interest, wichtige Bitcoin-Marken um 81.000 und 75.000 sowie die bevorstehenden US-Inflationsdaten.
Hintergrundanalyse
1. Umfang und Verteilung der Liquidationen
Mehrere Berichte zeichnen ein ähnliches Bild eines Abbaus im Umfang von rund einer Milliarde Dollar. Daten von CoinGlass zufolge beliefen sich die Liquidationen auf etwa 1,1 Milliarden Dollar, davon rund 1,05 Milliarden aus Long-Positionen.
Die 24-Stunden-Summen beliefen sich auf jeweils fast 1,19 Milliarden Dollar an Liquidationen und 1,19 Milliarden Dollar an Krypto-Liquidationen – erneut überwiegend Long-Positionen. In diesen Momentaufnahmen summieren sich die Ether-Liquidationen auf etwa 320 bis 360 Millionen Dollar und die Bitcoin-Liquidationen auf rund 270 bis 300 Millionen Dollar; insgesamt wurden ungefähr 170.000 bis 190.000 Trader liquidiert. Ein weiterer Bericht sprach von einem Blutbad im Umfang von mehr als einer Milliarde Dollar und merkte an, dass allein innerhalb von vier Stunden fast 700 Millionen Dollar liquidiert wurden.
Verglichen mit dem Crash im Oktober 2025, bei dem rund 19 Milliarden Dollar vernichtet wurden, war dies ein großes, aber kein historisches Ereignis. Daten zur Marktübersicht weisen für BTC innerhalb von 24 Stunden Liquidationen in Höhe von 257,89 Mio. aus und stimmen damit mit den Schätzungen in den Nachrichten überein.
Was das bedeutet: Die Schlagzeilenzahl wird im Großen und Ganzen bestätigt. Es handelte sich um ein bedeutendes Ereignis am Derivatemarkt, das jedoch weit kleiner war als die größten Kaskaden der Vergangenheit.
2. Zusammenspiel von Makroökonomie und Hebelwirkung
In der Berichterstattung wird der Ausverkauf als Zusammenprall einer überfüllten bullischen Hebelpositionierung mit einem makroökonomischen Umfeld beschrieben, das von Risikoaversion geprägt ist. Trader verloren durch Zwangsliquidationen mehr als eine Milliarde Dollar, während Bitcoin auf etwa 80.393 Dollar fiel und das Fed-Protokoll signalisierte, eine weitere Zinserhöhung sei „wahrscheinlich angemessen“. Die Renditen zehnjähriger Anleihen bewegten sich um 5,3 Prozent, während Brent-Rohöl sich der Marke von 105 Dollar näherte.
Kurzfristige Halter transferierten mehr als 45.000 BTC mit Verlust an Börsen. Daten von Glassnode zeigen, dass große Spot-Kaufgebote im Bereich von 81.000 wegfielen, als der Kurs diese Marke unterschritt. Kennzahlen der Marktübersicht weisen darauf hin, dass das Derivatevolumen innerhalb von 24 Stunden um mehr als 60 Prozent gestiegen ist und das Open Interest bei Perpetual-Kontrakten nur leicht gesunken ist. Die durchschnittliche Funding-Rate ist weiterhin positiv, das heißt, Long-Positionen zahlen nach wie vor an Short-Positionen.
Was das bedeutet: Die Bewegung sieht nach einem scharfen Abbau gehebelter Positionen infolge makroökonomischer Belastungen aus, nicht nach einem vollständigen Schuldenabbau. Die bullische Positionierung ist weiterhin erheblich.
3. Signale, die nach dem Abbau zu beobachten sind
Trotz der Liquidationen liegt das gesamte Open Interest bei Perpetual-Kontrakten laut dem Hebelindikator in der Marktübersicht im mittleren Bereich von 400 Milliarden Dollar und ist nur leicht gesunken. Das deutet darauf hin, dass weiterhin reichlich Hebel im Markt vorhanden ist, der künftige Bewegungen verstärken könnte.
Die Orderbuchanalyse von Glassnode deutet auf eine Häufung gehebelter Positionen und mögliche Liquidationsniveaus nahe 81.000 bis 83.000 Dollar sowie im Bereich von 75.000 Dollar hin. Derselbe Beitrag nennt die US-Inflationsdaten für September, die am 14. Oktober veröffentlicht werden, als nächsten wichtigen makroökonomischen Test. Bitcoin bewegt sich dabei zwischen der Abwärtsmarke bei etwa 75.000 und dem Bereich um 82.500, den die Bullen zurückerobern wollen.
Was das bedeutet: Bleibt die hohe Hebelwirkung bis zu den anstehenden makroökonomischen Veröffentlichungen bestehen, ist eine weitere Welle von Zwangsliquidationen möglich. Die Beobachtung des Open Interest, der Funding-Raten und der BTC-Kursentwicklung im Bereich von 81.000 und 75.000 kann helfen, das Risiko einzuschätzen.
Fazit
Der Rückgang von BTC ließ die Spotmärkte nicht unmittelbar einbrechen, löste jedoch eine Liquidationswelle von rund einer Milliarde Dollar aus, die hauptsächlich gehebelte Long-Positionen traf, insbesondere bei Ether und Bitcoin. Makroökonomischer Gegenwind und eine überfüllte bullische Positionierung machten das System anfällig. Da die Hebelwirkung am Derivatemarkt weiterhin hoch ist, stellt sich die entscheidende Frage, ob dies ein einmaliger Abbau gehebelter Positionen war oder der Beginn einer längeren, volatileren Korrektur, die durch Zinsen, Öl und anstehende Wirtschaftsdaten ausgelöst wird.
