Das japanische Ministerium für Innere Angelegenheiten und Kommunikation veröffentlichte am 9. Oktober die neuesten Wirtschaftsdaten. Die inflationsbereinigten Haushaltsausgaben gingen im August gegenüber dem Vorjahr um 3,1 % zurück und verzeichneten damit den neunten Rückgang in Folge; gegenüber dem Vormonat stiegen sie lediglich um 0,1 %. Gleichzeitig sank die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen um 4,5 Basispunkte auf 3,035 %, während der Nikkei 225 im Tagesverlauf um 1 % nachgab. Das zeigt, wie schnell der Markt die schwache Konsumnachfrage einpreist.
Obwohl die Reallöhne weiter steigen, wird die Kaufkraft der Haushalte durch die hohe Inflation stärker als erwartet belastet. Der strukturelle Konflikt, der sich in der schwachen Binnennachfrage zeigt, bleibt deutlich ausgeprägt. Mit Blick auf technische Faktoren und die makroökonomischen Kräfte wirkt dieser Datenpunkt als starke Taubenfessel für die Bank of Japan (BOJ): Die zuvor am Markt eingepreisten Erwartungen aggressiver Zinserhöhungen bis Jahresende dürften deutlich abkühlen. Da Binnennachfrage und Inflation keinen positiven Kreislauf bilden, ist Zentralbankchef Kazuo Ueda bei einer Straffung der Geldpolitik spürbar eingeschränkt.
Für globale Risikoanlagen ist dies zweifellos ein vorübergehender Liquiditätsvorteil. Der Rückgang der Renditen japanischer Staatsanleihen lindert unmittelbar den globalen Liquiditätsdruck, der durch die Auflösung von Carry Trades entsteht. Die Korrektur an den traditionellen Aktienmärkten ist lediglich ein technischer Rücksetzer nach Gewinnmitnahmen. Die Verschiebung der erwarteten Zinserhöhungen in Japan verschafft den Bullen einen großzügigeren makroökonomischen Liquiditätspuffer.
Davon dürfte auch das Liquiditätsumfeld am Kryptomarkt profitieren. Aus technischer Sicht könnte $BTC sich an einer Unterstützungsmarke stabilisieren und seine Erholungsbewegung fortsetzen. Da das Risiko einer weiteren Straffung von außen am Rand nachlässt, dürfte die Risikobereitschaft am Markt rasch zurückkehren, und Kapital könnte verstärkt in Vermögenswerte mit hoher Volatilität zurückfließen.
#BankOfJapan #MacroEconomics #CryptoLiquidity
Obwohl die Reallöhne weiter steigen, wird die Kaufkraft der Haushalte durch die hohe Inflation stärker als erwartet belastet. Der strukturelle Konflikt, der sich in der schwachen Binnennachfrage zeigt, bleibt deutlich ausgeprägt. Mit Blick auf technische Faktoren und die makroökonomischen Kräfte wirkt dieser Datenpunkt als starke Taubenfessel für die Bank of Japan (BOJ): Die zuvor am Markt eingepreisten Erwartungen aggressiver Zinserhöhungen bis Jahresende dürften deutlich abkühlen. Da Binnennachfrage und Inflation keinen positiven Kreislauf bilden, ist Zentralbankchef Kazuo Ueda bei einer Straffung der Geldpolitik spürbar eingeschränkt.
Für globale Risikoanlagen ist dies zweifellos ein vorübergehender Liquiditätsvorteil. Der Rückgang der Renditen japanischer Staatsanleihen lindert unmittelbar den globalen Liquiditätsdruck, der durch die Auflösung von Carry Trades entsteht. Die Korrektur an den traditionellen Aktienmärkten ist lediglich ein technischer Rücksetzer nach Gewinnmitnahmen. Die Verschiebung der erwarteten Zinserhöhungen in Japan verschafft den Bullen einen großzügigeren makroökonomischen Liquiditätspuffer.
Davon dürfte auch das Liquiditätsumfeld am Kryptomarkt profitieren. Aus technischer Sicht könnte $BTC sich an einer Unterstützungsmarke stabilisieren und seine Erholungsbewegung fortsetzen. Da das Risiko einer weiteren Straffung von außen am Rand nachlässt, dürfte die Risikobereitschaft am Markt rasch zurückkehren, und Kapital könnte verstärkt in Vermögenswerte mit hoher Volatilität zurückfließen.
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