Viral Post vom 3. Oktober: „Ein Tokio-Fonds (Sumitomo Mitsui DS) hat sein Exposure nicht reduziert. Er hat jede von ihm gehaltene französische Staatsanleihe verkauft und in deutsche Bunds sowie kurzfristiges japanisches Papier rotiert“ — als vollständiger Ausstieg bezeichnet, nicht als Kürzung — schockierend für die Financial Street* $AIN $STRK $BEAMX
- *Marktdaten zur Untermauerung der Belastung: Die Frankreich-Deutschland-10y-Spread ist tatsächlich über 140 Basispunkte hinausgeschossen, die weiteste seit der Eurokrise 2011–12 — Frankreich 5y CDS ∼81 Basispunkte, höchster Stand seit 2012–13 — zweitgrößter Anleihemarkt der Welt, 56% Staatsausgaben/BIP, Pandemie-Nullzins-Schulden laufen bei ∼5% aus*
- *Breiterer japanischer Flow: Daten von Barclays/JP MoF: Japanische Investoren haben 2024 Rekordwerten von 8,6 Bio. Yen (56,5 Mrd. USD) Anleihen der Eurozone abgeladen – angeführt von französischer Verschuldung — Rekord 4,7 Bio. Yen (30,9 Mrd. USD) allein bei französischen OAT-Verkäufen nach der kurzfristigen Wahl Jun–Jul 2024 — plus 2,1 Bio. Yen Niederlande, 900 Mrd. Yen Bunds, 700 Mrd. Yen BTPs — während sie 16,1 Bio. Yen US-Anleihen kauften*
- *Aktien: ¥25T (∼165 Mrd. USD) französische Schulden werden von japanischen Investoren weiterhin gehalten, nur nach US-Haltern — >50% der französischen OATs werden im Ausland gehalten gegenüber niedrigeren Werten für US/Deutschland — daher ist die Rückführungswelle systemisches Risiko*
*Was der offiziellen Bestätigung fehlt:* Noch keine monatlichen Offenlegungen der Bestände von Sumitomo Mitsui DS Asset Management, die einen 100%igen Ausstieg belegen — nur eine indirekte Social-Media-Behauptung + zufälliger Spread/CDS-Spike. Möglich ist eine Rotation in Bunds aufgrund von Absicherungskosten (Bunds 0,93% vs. OAT 3%+ historisch führte zu gegenläufigen Trades).
*Trade-Interpretation:* Wenn das ein echter vollständiger Ausstieg ist, dann das klassische Beispiel für ein Yen-finanziertes Carry-Unwind — wenn der Japan-Buying wegfällt, muss der größte europäische Staatsanleiheemittent neue Käufer finden, während Paris gegen Misstrauen der Marktteilnehmer bezüglich des Defizitplans ankämpft — das treibt die Renditen nach oben, erhöht den Druck auf die Euro-Spreads.
- *Marktdaten zur Untermauerung der Belastung: Die Frankreich-Deutschland-10y-Spread ist tatsächlich über 140 Basispunkte hinausgeschossen, die weiteste seit der Eurokrise 2011–12 — Frankreich 5y CDS ∼81 Basispunkte, höchster Stand seit 2012–13 — zweitgrößter Anleihemarkt der Welt, 56% Staatsausgaben/BIP, Pandemie-Nullzins-Schulden laufen bei ∼5% aus*
- *Breiterer japanischer Flow: Daten von Barclays/JP MoF: Japanische Investoren haben 2024 Rekordwerten von 8,6 Bio. Yen (56,5 Mrd. USD) Anleihen der Eurozone abgeladen – angeführt von französischer Verschuldung — Rekord 4,7 Bio. Yen (30,9 Mrd. USD) allein bei französischen OAT-Verkäufen nach der kurzfristigen Wahl Jun–Jul 2024 — plus 2,1 Bio. Yen Niederlande, 900 Mrd. Yen Bunds, 700 Mrd. Yen BTPs — während sie 16,1 Bio. Yen US-Anleihen kauften*
- *Aktien: ¥25T (∼165 Mrd. USD) französische Schulden werden von japanischen Investoren weiterhin gehalten, nur nach US-Haltern — >50% der französischen OATs werden im Ausland gehalten gegenüber niedrigeren Werten für US/Deutschland — daher ist die Rückführungswelle systemisches Risiko*
*Was der offiziellen Bestätigung fehlt:* Noch keine monatlichen Offenlegungen der Bestände von Sumitomo Mitsui DS Asset Management, die einen 100%igen Ausstieg belegen — nur eine indirekte Social-Media-Behauptung + zufälliger Spread/CDS-Spike. Möglich ist eine Rotation in Bunds aufgrund von Absicherungskosten (Bunds 0,93% vs. OAT 3%+ historisch führte zu gegenläufigen Trades).
*Trade-Interpretation:* Wenn das ein echter vollständiger Ausstieg ist, dann das klassische Beispiel für ein Yen-finanziertes Carry-Unwind — wenn der Japan-Buying wegfällt, muss der größte europäische Staatsanleiheemittent neue Käufer finden, während Paris gegen Misstrauen der Marktteilnehmer bezüglich des Defizitplans ankämpft — das treibt die Renditen nach oben, erhöht den Druck auf die Euro-Spreads.