„Beschäftigungsabkühlung → Erwartung auf Zinssenkung steigt → BTC steigt.“
Diese Logik wirkt zwar stimmig, aber für jeden Pfeil braucht man Belege.
Der am 2. Oktober von der US-Arbeitsbehörde (BLS) veröffentlichte Arbeitsmarktbericht für September zeigt vier Zahlen, die man gemeinsam betrachten sollte:
- Neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft: +29.000
- Arbeitslosenquote: 4,2 %
- Die Beschäftigungszuwächse für Juli und August wurden zusammen um 60.000 nach unten korrigiert
- Der durchschnittliche Stundenlohn in der Privatwirtschaft (außerhalb der Landwirtschaft) stieg im Monatsvergleich um 0,1 % und im Jahresvergleich um 3,0 %
Die offizielle Beschreibung der Beschäftigung und der Arbeitslosenquote für diesen Monat lautet: „keine nennenswerten Veränderungen“. Wer nur anhand einer Zahl ruft „eine Rezession kommt“ oder „der Bullenmarkt ist gesichert“, zieht die Schlussfolgerung zu früh. [Datenquelle: US-Arbeitsstatistikbehörde](https://www.bls.gov/news.release/archives/empsit_10022026.htm)
Was bedeutet dieser Bericht für BTC? Man kann es in drei Schritten beurteilen.
1. Zuerst den Abstand zwischen Daten und Erwartungen betrachten
Neue Beschäftigungszahlen sind eher niedrig – das heißt aber nicht zwingend, dass sie die Markterwartungen übertreffen. Wenn Händler im Voraus auf schwache Daten gesetzt haben, braucht es nach der Veröffentlichung noch neue Käufer, um den Kurs weiter nach oben zu treiben. Ohne verlässliche Erwartungsdaten sollte man es nicht einfach als „positiv überraschend“ einstufen.
2. Danach schauen, welches Risiko der Markt mehr beachtet
Eine Schwäche am Arbeitsmarkt könnte die Sorge vor einer strafferen Geldpolitik lindern; gleichzeitig kann der Wachstumsdruck auch die Bereitschaft verringern, Risiko bei Kapitalanlagen einzugehen. Beide Kräfte können gleichzeitig existieren. Betrachtet man nur das Wort „Zinssenkung“, übersieht man leicht die andere Hälfte der Geschichte.
3. Schließlich prüfen, ob der Kurs die Reaktion fortsetzen kann
Die erste große Aufwärtskerze direkt nach der Veröffentlichung beantwortet nicht, wie lange die Bewegung anhalten kann. Nützlicher ist es, weiter zu beobachten: Bleibt der Aufwärtsschub erhalten, passt das Kassavolumen, und steigt die Finanzierung/der Funding-Satz im Futures-Handel deutlich? Selbst wenn mehrere Kennzahlen in die gleiche Richtung deuten, erhöht das nur die Grundlage für die Einschätzung – es garantiert jedoch kein Ergebnis.
Bei der Rückschau auf solche Marktphasen kann man drei Fragen festhalten:
- Welche bestätigten Fakten liegen dieser These zugrunde?
- Welcher Schritt ist lediglich eine Vermutung über Politik oder Kapital?
- Welche Signale würden mich dazu bringen, meine Einschätzung zu ändern?
Diese dritte Frage beantworten zu können, ist oft wertvoller als einen konkreten Kurszielwert auszurufen.
Nach dem heutigen Non-Farm Payrolls: Welche Art Unterstützung braucht BTC eher – noch klarer werdende Erwartungen an die Politik oder eine nachhaltige Begleitung durch das Kassavolumen? Begründe deine Einschätzung.
Nur zur Diskussion von Marktinformationen; keine Anlageberatung.