El Salvador hat gerade frische IMF-Mittel gesichert, obwohl es offen die zentrale, bitcoinbezogene Bedingung verletzt hat, die an sein Kreditprogramm geknüpft war — eine Entscheidung, die ebenso viel über Diplomatie wie über Durchsetzung aussagt.
So kam es dazu: Der Exekutivausschuss des IWF hat am 1. Oktober die zweite und dritte Überprüfung des Extended Fund Facility-Programms El Salvadors über 1,4 Milliarden US-Dollar abgeschlossen und eine Auszahlung von rund 139 Millionen US-Dollar (SZR 101,96 Millionen) genehmigt. Das Programm hatte eine fortlaufende Einschränkung für freiwillige öffentliche Bitcoin-Ankäufe vorgesehen — eine Bedingung, die El Salvador nicht erfüllte. Der IWF erteilte einen Verzicht, nachdem er Unterlagen geprüft hatte, aus denen hervorging, dass der zusätzliche Bitcoin aus privaten Spenden stammte und nicht aus öffentlichen Mitteln, und nachdem die Regierung die umgesetzt hatte, was der Fonds als „starke korrigierende Maßnahmen“ bezeichnete. Der IWF würdigte außerdem El Salvadors wirtschaftliche Leistung dafür, dass sie die Erwartungen übertraf — angetrieben durch verbesserte Sicherheit und das gestiegene Vertrauen von Investoren — und hob seine Wachstumsprognose auf 4,5% an. Unabhängig davon hat das Land Fortschritte bei weiteren Programmverpflichtungen gemacht: Es hat Maßnahmen gegen Geldwäsche vorangebracht und die Mehrheitsbeteiligung an der staatlich betriebenen Chivo-Wallet an private Betreiber übertragen, obwohl der IWF möchte, dass die verbleibende Exponierung der Regierung vollständig beseitigt wird.
Warum ist das wichtig? Das ist eine Fallstudie darüber, wie bedingte Kreditvergabe in der Praxis wirklich funktioniert – streng klingende Regeln können sich biegen, wenn der Kreditnehmer anderswo gute Absichten bei der Einhaltung zeigt und die wirtschaftlichen Ergebnisse günstig sind. Speziell für Bitcoin ist das eine Erinnerung daran, dass selbst ein Land, das ihn als gesetzliches Zahlungsmittel bekanntlich akzeptiert, finanziell weiterhin mit traditionellen Institutionen verbunden bleibt, deren Regeln es noch immer umgehen muss – statt sie schlicht zu ignorieren. Die Summe selbst ist im Verhältnis zum breiteren Bitcoin-Markt bescheiden, also ist das kein marktbewegendes Ereignis – eher ein geopolitischer Datenpunkt.
Ob El Salvador weiterhin Möglichkeiten findet, unter diesen Bedingungen Bitcoin anzuhäufen, oder stärker zurückfährt, während die IWF-Beziehung fortdauert, bleibt abzuwarten.
Zeigt dieses Ergebnis, dass der IWF pragmatisch ist – oder zeigt es nur, wie verhandelbar „Programmbedingungen“ in Wahrheit sind? 🤔
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