Am 1. Oktober hat die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) einen umfassenden Regulierungsentwurf zur Modernisierung der Krypto-Treuhandverwahrung veröffentlicht. Ziel ist es, regulatorische Hürden zu beseitigen und zugleich transparente und regelkonforme Wege zu schaffen, damit registrierte Anlageberater (RIAs) und regulierte Fonds Krypto-Beratungs- und Verwahrdienstleistungen anbieten können.
Einzelheiten zum SEC-Vorschlag zur Krypto-Treuhandverwahrung
Bemerkenswerterweise fallen die vorgeschlagenen Regeln und Änderungen unter den Investment Advisers Act von 1940 sowie den Investment Company Act von 1940.
Die erste Regel befasst sich mit der erlaubten Eigenverwahrung, bei der Berater unter begrenzten Umständen Kryptowährungen selbst verwahren dürfen. Berechtigt sind Unternehmen, die vierteljährlich feststellen, dass kein qualifizierter Drittverwahrer verfügbar ist. Berater müssen außerdem strenge betriebliche Schutzmaßnahmen erfüllen, darunter Cybersicherheitsprotokolle und die Trennung von Vermögenswerten.
Als Nächstes ist vorgesehen, dass staatlich zugelassene Trustunternehmen die Bereitstellung von Kryptowährungsverwahrdiensten erlauben können, jedoch unter bestimmten Bedingungen. Dadurch würde das Angebot über traditionelle Banken hinaus erweitert, die manchmal in der Technologie und im regulatorischen Freiraum hinterherhinken, der erforderlich ist, um digitale Vermögenswerte zu schützen.
Drittens gibt es eine Regel, die autorisiertes diskretionäres Trading von strengen Verwahranforderungen ausnimmt, solange die Kundensalden geschützt bleiben.
Noch weitergehend hat die SEC vorgeschlagen, regulierte Broker-Dealer als rechtmäßige Krypto-Verwahrer aufzunehmen. Damit entfällt die anfängliche Voraussetzung, dass diese Stellen Teil einer nationalen Wertpapierbörse sein müssen. Bedingung für diese Regel ist, dass die Broker-Dealer zusätzlich zu der Trennung von Vermögenswerten Regeln zum Schutz von Kunden einhalten müssen.
Laut dem Vorsitzenden der Behörde, Paul Atkins, soll der Rahmen mit dem „Nebel der Ungewissheit“ aufräumen, der sich aus veralteten Regeln ergibt, die vom sich weiterentwickelnden Krypto-Ökosystem überholt wurden.
Wie geht es weiter?
Der neueste Vorschlag ersetzt den Entwurf zur „Safeguarding Rule“ aus dem Jahr 2023, den die Behörde 2025 nach massiver Kritik an seiner einschränkenden Ausrichtung zurückgezogen hat.
Zunächst ist der neueste Vorschlag in eine 60-tägige Phase der öffentlichen Stellungnahme eingetreten. Danach wird die Behörde die Eingaben prüfen und Überarbeitungen ausarbeiten, bevor sie abstimmt, um die endgültigen Leitlinien zu veröffentlichen.
Zuvor hatte die SEC einen Schwestervorschlag angekündigt, der „Regulation Crypto Assets“ genannt wird. Aufgrund des Umfangs dieser Vorhaben wird nicht erwartet, dass die Abstimmung bereits vor der ersten Hälfte 2027 erfolgt, frühestens.