BREAKING: Bessent nannte den US-Anleihemarkt auf CNBC vor einem Monat zusammen mit Fed-Chair Warsh „den widerstandsfähigsten der Welt“. Er sagte, die Renditen seien unverändert oder rückläufig gewesen. Das war am 31. August.
So ist stattdessen seitdem passiert:
Rendite 30-jähriger US-Treasuries? Letzte Woche auf 5,50% gestiegen. Höchster Stand seit Juni 2004.
10-jähriger? 5,23%. Höchster Stand seit 2007.
Das ist nicht stabil. Das sinkt nicht. Das ist die schlimmste Anleihe-Verkaufswelle seit Jahrzehnten. BofA hat es wörtlich als die schlimmste Baisse im gesamten 10-jährigen Treasury seiner Geschichte bezeichnet.
Bessents Argument: Steigende Renditen spiegeln die Überlegenheit der USA wider, nicht eine Funktionsstörung. Die Anleihen anderer Länder fallen härter.
Aber schau dir die Daten an:
Japans 10-jähriges Papier hat gerade seinen höchsten Stand seit 1996 erreicht.
Deutschlands hat den höchsten Stand seit 2009 erreicht.
Weltweit steigen die Renditen gleichzeitig. Das ist kein relativer Sieg. Das ist eine synchronisierte Neubewertung.
Sogar Stanley Druckenmiller – Bessents eigener früherer Mentor – hat öffentlich die Vorgehensweise bei Treasuries in Frage gestellt.
Ist das Resilienz oder ein Markt, der historischen Stress aufnimmt?
Kommt darauf an, welchen Monat man betrachtet.
Im August wirkte es ruhig.
Im September wurden Rekorde in die entgegengesetzte Richtung gebrochen.
Für Trader: Beobachtet die 10-jährige Rendite bei 5,23%. Wenn wir darüber bleiben, bleibt die Risiko-Off-Stimmung erhöht. Aktien bleiben unter Druck. Wenn wir unter 5,00% zurückfallen, ist das euer erstes Entspannungssignal.
Anleihevolatilität = Aktienvolatilität. Entsprechend handeln.
So ist stattdessen seitdem passiert:
Rendite 30-jähriger US-Treasuries? Letzte Woche auf 5,50% gestiegen. Höchster Stand seit Juni 2004.
10-jähriger? 5,23%. Höchster Stand seit 2007.
Das ist nicht stabil. Das sinkt nicht. Das ist die schlimmste Anleihe-Verkaufswelle seit Jahrzehnten. BofA hat es wörtlich als die schlimmste Baisse im gesamten 10-jährigen Treasury seiner Geschichte bezeichnet.
Bessents Argument: Steigende Renditen spiegeln die Überlegenheit der USA wider, nicht eine Funktionsstörung. Die Anleihen anderer Länder fallen härter.
Aber schau dir die Daten an:
Japans 10-jähriges Papier hat gerade seinen höchsten Stand seit 1996 erreicht.
Deutschlands hat den höchsten Stand seit 2009 erreicht.
Weltweit steigen die Renditen gleichzeitig. Das ist kein relativer Sieg. Das ist eine synchronisierte Neubewertung.
Sogar Stanley Druckenmiller – Bessents eigener früherer Mentor – hat öffentlich die Vorgehensweise bei Treasuries in Frage gestellt.
Ist das Resilienz oder ein Markt, der historischen Stress aufnimmt?
Kommt darauf an, welchen Monat man betrachtet.
Im August wirkte es ruhig.
Im September wurden Rekorde in die entgegengesetzte Richtung gebrochen.
Für Trader: Beobachtet die 10-jährige Rendite bei 5,23%. Wenn wir darüber bleiben, bleibt die Risiko-Off-Stimmung erhöht. Aktien bleiben unter Druck. Wenn wir unter 5,00% zurückfallen, ist das euer erstes Entspannungssignal.
Anleihevolatilität = Aktienvolatilität. Entsprechend handeln.