Der südkoreanische Kospi schloss am Mittwoch um 32,77 Punkte bzw. 0,48% tiefer bei 6.838,04, laut Bitget-Daten.
Der Index fiel im dritten Quartal um 19,3%, wobei dies der stärkste quartalsweise Rückgang seit dem ersten Quartal 2020 war.
Der Nikkei 225 in Japan entwickelte sich in derselben Sitzung in die entgegengesetzte Richtung und schloss mit einem Plus von 1.272,45 Punkten bzw. 1,94% bei 66.753,72.
Der Vergleich 2020 setzt den Maßstab
Q1 2020 war der Crash während der Pandemie – als die globalen Aktienmärkte in Wochen statt in Monaten fielen.
Ein vierteljährlicher Rückgang, der diesem Zeitraum entspricht, jedoch ohne ein vergleichbares systemisches Ereignis, deutet auf etwas hin, das spezifisch für die Zusammensetzung des koreanischen Marktes ist, statt auf eine breitere „Risk-off“-Bewegung.
Diese Zusammensetzung erklärt es. Der Kospi hat eine stark konzentrierte Exponierung gegenüber der Speicherproduktion über Samsung Electronics und SK Hynix — beide fungieren als KI-Proxy der Region.
Das Quartal wurde durch zwei Verkäufe ausgelöst
Der koreanische Markt fiel in dem Zeitraum zweimal stark.
Ein Kursrutsch von 22% im Juli, ausgelöst durch Zweifel an den Renditen von KI-Investitionen — dieselbe Sorge, die Monate später auch US-Märkte erreichte. Seitdem hat es der Index schwer, über 7.000 zu bleiben.
September brachte den zweiten Rückschlag. Der Kospi fiel am 14. September um 3%, nachdem Anthropic-CEO Dario Amodei zu einer Verlangsamung der Entwicklung von Frontier-KI aufgerufen hatte, während SK Hynix um 6% nachgab. Danach fiel er am 28. September um 2,7%, als sowohl Samsung als auch SK Hynix um mehr als 5% zurückgingen.
Dazwischen stieg der Index am 22. September um 2%, weil dieselben Namen nach dem Start von Muses Agent von Meta die Führung bei einer Rally in Asien übernahmen — nachdem Muses Agent ChatGPT als die beliebteste kostenlose App im US-App-Store von Apple abgelöst hatte.
Die Beteiligung fiel, während die Preise nachgaben
Der Umsatzrücklauf geht unabhängig vom Index zurück.
Der durchschnittliche tägliche Umsatz im Kospi sank im September auf 20,6 Billionen Won, etwa 15 Milliarden US-Dollar — der niedrigste Stand seit 2026 und weniger als die Hälfte des Höhepunkts von Mai und Juni.
Ein Markt, der bei ausdünnendem Volumen fällt, hat weniger Tiefe, um weitere Schocks aufzufangen. Der Zukauf der Privatanleger, der die koreanischen Aktien im früheren Verlauf des Jahres auf Rekordstände getrieben hat, war selbst eine Volumengeschichte — und ist bisher nicht zurückgekehrt.
Die Nikkei-Abweichung ist das zweite Signal für den Handelstag
Japanische Aktien stiegen um 1,94%, während Korea fiel — das trennt die beiden Märkte an einem Tag, an dem sie normalerweise gemeinsam tendieren.
Japans Index ist stärker über Industriewerte, Finanzwerte und Konsumtitel hinweg diversifiziert, daher hat er weniger direkte Exponierung gegenüber dem Speichercyclus, der Korea antreibt.
Auch die Bank of Japan erhöhte im September ihre Leitzinsen auf ein 31-Jahres-Hoch, und der Yen ist schwach bei rund 157,8 je US-Dollar — ein Niveau, das japanische Exporteure unterstützt, indem es ihre Waren im Ausland verbilligt.
Micron meldet Ergebnisse nach dem US-Handel
Der Zeitplan rückt beide Märkte vor einen Veröffentlichungstermin, der die Bewertung im gesamten Speicherkomplex neu justieren wird.
Micron veröffentlicht die Ergebnisse für das vierte Quartal nach dem Handelsschluss am Mittwoch in den USA; Konsens: 31,83 US-Dollar Gewinn je Aktie gegenüber 3,03 US-Dollar ein Jahr zuvor und Umsatz von 51,49 Milliarden US-Dollar gegenüber 11,31 Milliarden US-Dollar.
DRAM soll 38,22 Milliarden US-Dollar davon ausmachen, also etwa 76% des Umsatzes, und ist die Sparte, die direkt an die Nachfrage nach KI-Infrastruktur gekoppelt ist.
Guidance zur Preisgestaltung von DRAM-Kontrakten bis 2027 ist für Samsung und SK Hynix wichtiger als das Quartal selbst, da alle drei im selben Markt konkurrieren. Der koreanische Kursrutsch am Montag könnte sich daher an der Positionierung vor diesem Termin widerspiegeln.
Die PCE-Inflationsdaten treffen am selben Tag vor dem US-Open ein.