Wichtige Highlights
Bisons 6M–10Y LTH angepasster MVRV ist zurück über 1,0 gekreuzt und hat flachen Stress verlassen – laut @_Crypto_glass über CryptoQuant
Jeder frühere Ausstieg unter 1,0 in dieser Kohorte (2012, 2015, 2019, 2023) ging einem nachhaltigen Bitcoin-Bullenlauf voraus
Aktuelle MVRV-Lesart ~1,2–1,5 gegenüber dem historischen Erschöpfungsbereich für Sell-Signale bei 8–10 — es bleibt erheblicher Puffer
Beobachte 85.000–88.000 US-Dollar als strukturellen Boden; ein anhaltender Bruch darunter bringt die Kohorte zurück in Verlustterritorium
Bitcoin handelt derzeit bei ungefähr 97.000 US-Dollar – und unterhalb dieser Marke ist gerade einer der folgenreichsten On-Chain-Reset-Prozesse dieses Zyklus abgeschlossen. Der angepasste MVRV der Long-Term Holder (für den Zeitraum 6 Monate bis 10 Jahre) ist zurück über 1,0 gekreuzt und damit aus dem herausgegangen, was CryptoQuant als flache Stresszone klassifiziert. Das ist kein spekulatives Signal. Es ist ein dokumentierter Regimewechsel, der seit 2012 jedem großen Bitcoin-Bullenlauf vorausging.
Die Beobachtung stammt von @_Crypto_glass, veröffentlicht über @cryptoquant_com. Ihre genaue Einordnung: „Die 6M–10Y-Kohorte ist aus flachem Stress unter 1,0 heraus und zurück in den aggregierten Gewinn gelangt. Das ist ein konstruktives Reset für diese Haltergruppe, nicht eine tiefe oder anhaltende Verlustphase.“ Diese Unterscheidung – konstruktives Reset versus tiefe Kapitulation – ist der tragende analytische Punkt dieses gesamten Signals.
Was der angepasste LTH-MVRV tatsächlich misst
Das MVRV-Verhältnis vergleicht den Marktwert eines Assets mit seinem realisierten Wert – anders gesagt: Es vergleicht, was Bitcoin heute wert ist, mit dem, was die Halter dafür bezahlt haben. Ein Wert unter 1,0 bedeutet: Die Kohorte hält im Aggregat im Verlust. Ein Wert über 1,0 bedeutet: Sie sind in den aggregierten Gewinn zurückgekehrt.
Die hier verwendete angepasste Variante filtert Coins heraus, die vermutlich verloren sind oder dauerhaft inaktiv liegen, was eine sauberere Lesart der aktiven langfristigen Überzeugungs-Halter ergibt. Die 6-Monats-bis-10-Jahres-Kohorte filtert zusätzlich – das sind keine Trader. Das sind Investoren, die mehrere Zyklen durchgehalten haben, durch 80%-Drawdowns, durch Krisen auf Protokollebene. Ihre gemeinsame Cost-Basis, die wieder über den Marktpreis steigt, ist strukturell bedeutsam – so wie es bei Daten zu kurzfristigen Haltern nicht der Fall ist.
Wenn diese Kohorte unter MVRV 1,0 fällt, betritt sie den Bereich, den der Chart als „Extreme Underwater“ definiert – blau schattiert. Diese Episoden sind selten, kurzlebig und wurden historisch in nur eine Richtung aufgelöst.
Das historische Muster — 2012, 2015, 2019, 2023 und jetzt
Der von @_Crypto_glass geteilte Chart reicht von 2012 bis 2026, und die blauen Stresszonen sind an fünf klar unterscheidbaren Zeitpunkten erkennbar. Jede frühere Auflösung – das Zurückkreuzen von MVRV über 1,0 – ging einem nachhaltigen mehrmonatigen Aufwärtstrend im Bitcoin-Preis voraus. Der Ausstieg 2015 ging Bitcoins Anstieg voraus: von etwa 250 US-Dollar auf 20.000 US-Dollar innerhalb der folgenden zwei Jahre. Der Ausstieg 2019 ging der Erholung aus dem Tief des Bärenmarkts bei 3.200 US-Dollar voraus. Der Ausstieg 2023 folgte dem Kapitulations-Tief rund um 15.500 US-Dollar nach FTX und ging der Rally voraus, die Bitcoin schließlich über 100.000 US-Dollar trug.
Die aktuelle Stressphase 2025–2026 – sichtbar als der jüngste blaue Bereich im Chart – löst sich jetzt in identischer Weise auf. MVRV kreuzt zurück über 1,0; die aktuelle Lesart wird auf etwa 1,2–1,5 geschätzt. Das ist keine Nähe zu irgendeinem historischen Sell-Signal-Terrain. Frühere Zyklus-Hochs sahen, wie der angepasste LTH-MVRV Werte von 8 bis 10 erreichte. Der Abstand zwischen den aktuellen Niveaus und den historischen Erschöpfungszonen bedeutet erhebliches Potenzial nach oben, bevor diese Kohorte die Gewinnniveaus erreicht, die historisch die Distribution ausgelöst haben.
Der Chart von @_Crypto_glass zeigt die violette MVRV-Linie, wie sie aus dem blau schattierten Bereich herausläuft und in positives Terrain zurückkehrt – als Spiegelbild der strukturellen Erholungsmuster von 2012, 2015, 2019 und 2023. Der realisierte Preistrend (orange dargestellt) bewegt sich weiterhin nach oben und bestätigt, dass die langfristige Cost-Basis wächst – und zwar auf gesunde, nicht-parabolische Weise.
BTC angepasste LTH-MVRV-Analyse | Quelle: @cryptoquant_com (X)
Warum „konstruktives Reset“ wichtiger ist als „kein Kapitulationsmoment“
Die konkrete Formulierung, die @_Crypto_glass verwendet – „konstruktives Reset“ – hat ein analytisches Gewicht. Ein tiefes Kapitulationsereignis, wie es Ende 2022 geschah, zwingt langfristige Halter in realisierte Verluste und triggert oft erzwungene Verkaufs-Kaskaden. Das ist eine andere Marktstruktur als die, die die Daten heute zeigen.
Die aktuelle Episode unter 1,0 war flach und von kurzer Dauer. Langfristige Halter haben in Stress nicht verkauft. Die Cost-Basis der 6M–10Y-Kohorte blieb nah genug am Marktpreis, sodass die Rückkehr in den Gewinn nur eine moderate Preis-Erholung erforderte – nicht ein neues Allzeithoch. Das ist die Definition gesunder Konsolidierung: ein Reset, der die Kohorte in den aggregierten Gewinn zurückbringt, ohne die Art von heftiger Neubewertung zu benötigen, die schwache Hände in großem Stil aus dem Markt spült.
Das ist auch relevant dafür, was es ausschließt. Eine anhaltende Notierung unter 1,0 – über Monate hinweg ohne Erholung – würde auf strukturellen Verkaufsdruck auch von den am meisten engagierten Haltern hindeuten. So zeigen es die Daten jedoch nicht. Der Stress war vorübergehend. Der Ausstieg ist jetzt bestätigt.
Zur Einordnung, wie institutionelle Nachfrage dieses On-Chain-Bild verstärkt: Krypto-Spot-ETFs verzeichneten zuletzt wöchentlich 2,71 Mrd. USD an Nettozuflüssen, wobei Bitcoin 70,8% dieses Anteils stellte – ein strukturelles Nachfragesignal, das das LTH-MVRV-Reset ergänzt. Und das kurzfristige Bild ist ähnlich konstruktiv: Der Verkauf durch kurzfristige BTC-Halter lag zuletzt bei Mehrjahrestiefs, während ein 2022-Reversal-Fraktal zeitlich zusammenpasste – zwei Zeitrahmen, die nun in dieselbe Richtung zeigen.
Was das hier NICHT bestätigt
Der MVRV-Ausbruch aus Stress ist ein Signal für ein Regime, keine Preisprognose. Er bestätigt, dass sich die strukturelle Lage der langfristigen Halterbasis normalisiert hat – er sagt aber nicht, wann Bitcoin seinen nächsten höheren Schritt macht, und er garantiert auch keinen konkreten prozentualen Gewinn. Frühere Erholungen nach Stress lagen zwischen moderat (die 150%-Erholung nach dem Ausstieg 2019, bevor der COVID-Crash die Bewegung unterbrach) und extrem (der Ausstieg 2015 vor einem späteren Anstieg von 8.000%+ bis zum 2017-Hoch).
Das Signal schließt außerdem keine kurzfristige Preisvolatilität aus. Bitcoin könnte den Bereich von 88.000–90.000 US-Dollar erneut testen, und das MVRV würde weiterhin konstruktiv aussehen, solange dieser Rücksetzer nur kurz bleibt. Was das Signal ungültig machen würde, ist eine anhaltende Rückkehr unter MVRV 1,0 – also dass der Preis stark genug, lange genug fällt, dass die 6M–10Y-Kohorte wieder in das Territorium des aggregierten Verlusts gerät.
Bärisches Szenario
Bitcoin hält sich oberhalb von 90.000 US-Dollar als Boden, MVRV steigt weiter in Richtung des Bereichs 2,0–3,0 – ein Niveau, das zu Momentum-Phasen in der Zyklusmitte passt (2016 und 2020) – und der realisierte Preistrend setzt sein Wachstum fort. Das historische Beispiel vom äquivalenten Ausstieg 2023 deutet auf einen anhaltenden mehrmonatigen Aufschwung hin, mit Zwischenzielen bei 110.000 US-Dollar und 130.000 US-Dollar und schließlich dem MVRV-Erschöpfungsbereich 8–10, der historisch mit Zyklus-Spitzenpreisen zusammenfiel.
Bärisches Szenario
Ein entscheidender Bruch unter 85.000 US-Dollar, der über mehrere Wochen hinweg anhält, würde die 6M–10Y-Kohorte zurück in den Bereich unter 1,0 beim MVRV drücken, die Interpretation des konstruktiven Resets entkräften und signalisieren, dass die Stressphase noch nicht gelöst ist. Dieses Ergebnis würde den analytischen Rahmen von „Erholung“ hin zu potenziell lang anhaltender Konsolidierung verschieben.
Die Stufe, auf die Trader achten
Die Schwelle von MVRV 1,0 ist jetzt die entscheidende strukturelle Linie. Solange Bitcoins Preis die Bedingungen beibehält, die die 6M–10Y-Kohorte im Aggregat im Gewinn halten – grob gesagt: Preis über etwa 85.000–88.000 US-Dollar auf Basis der derzeitigen Schätzungen zur Cost-Basis dieser Kohorte – bleibt die Reset-These intakt. Der nächste bedeutsame Widerstand in MVRV-Begriffen ist kein Preiswiderstand, sondern Widerstand im Verhältnis: die Marke von 3,0, die in früheren Zyklen die Wende markierte vom frühen Erholungszustand zur vollständigen Beschleunigung eines Bullenmarkts. Bei aktuellen Werten von 1,2–1,5 liegt dieser Bereich noch weit voraus.
Der angepasste LTH-MVRV ist aus dem flachen Stress in vier früheren Zyklen ausgebrochen – 2012, 2015, 2019 und 2023. Jedes Mal war das Ergebnis kein moderater Rückprall. Jedes Mal war es der Beginn eines nachhaltigen Aufwärtstrends. Der aktuelle Ausstieg trägt denselben strukturellen Fingerabdruck. MVRV bei ungefähr 1,2–1,5 gegenüber einer historischen Erschöpfungsgrenze von 8–10 bedeutet: Die Kohorte mit den stärksten Händen im Markt ist gerade in den Gewinn zurückgekehrt, und die Geschichte sagt, dass sie nicht verkaufen wird, bis dieses Verhältnis ein Vielfaches dessen ist, wo es heute steht. Beobachte 85.000 US-Dollar als die Marke, bei deren anhaltendem Verlust sich alles über diesem Niveau neu bewertet werden muss.
Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Führe vor jeder Investitionsentscheidung immer deine eigenen Recherchen durch.