Der berühmte Vierjahreszyklus von Bitcoin ist in diesem Bärenmarkt nicht aufgetaucht, wie das On-Chain-Analytics-Unternehmen Glassnode auf X erklärte. Während die vergangenen drei Zyklen Rückgänge verzeichneten, die mehr als doppelt so tief waren wie das heutige ungefähr 30%ige Retracement vom Allzeithoch, sei der Rückgang in diesem Zyklus flacher geblieben – und da sich der Kurs auf rund 84.600 US-Dollar erholt habe, hält Glassnode eine frühere, tiefgreifende Korrektur inzwischen für zunehmend unwahrscheinlich.

Der Drawdown dieses Zyklus ist weniger als die Hälfte historischer Bärenmärkte

Die Daten von Glassnode zeigen, dass die Drawdowns in den vergangenen drei Zyklen mehr als doppelt so hoch waren wie das ungefähr 30%ige Pullback des aktuellen Zyklus. Historisch gesehen haben Bitcoin-Bärenmärkte 2015, 2018 und 2022 zwischen etwa 77% und 85% des Werts vom Hoch bis zum Tief ausgelöscht (allgemeine Markthistorie, nicht aus dem Glassnode-Post). Nach dem Vierjahres-Kalendertemplate wären noch mehrere Wochen zu vergehen, bevor das Zyklustief eintrifft; stattdessen hat Bitcoin bereits die Angebotszone von 80.000–82.000 US-Dollar zurückerobert, die 50-Wochen-SMA bei 81.081 US-Dollar erreicht und sich diese Woche sogar bis zu 87.300 US-Dollar vorgearbeitet, bevor es wieder in die langfristige Halter-Zone von 83.000–86.000 US-Dollar zurückfiel.

Strukturelle Veränderungen erklären, warum sich dieser Zyklus anders verhält

Der flachere Drawdown hat erkennbare Mechaniken. Spot-Bitcoin-ETFs liefern eine beständige institutionelle Nachfrage — der Zufluss von Montag (~1 Milliarde US-Dollar) war der größte seit Oktober 2025 — die es in den früheren Bärenphasen nicht gab. Auch das Verhalten langfristiger Inhaber hat sich verschoben: Die 30-Tage-LTH-Verteilung verlangsamte sich von -105.900 BTC am 30. August auf -21.700 BTC bis zum 20. September, was bedeutet, dass der Verkaufsdruck, der Korrekturen historisch vertiefte, eher versiegt als sich zu verstärken. Die nachlassende Angebotswirkung des Halvings und ein sich weiterentwickelnder Derivatemarkt (\u2248 160 Milliarden US-Dollar in unbefristetem Open Interest) schwächen zudem die alte Zyklus-Logik weiter.

Ein gebrochener Zyklus schneidet für Trader in beide Richtungen

Wenn die Vierjahres-Vorlage das Downside nicht mehr steuert, ist es wahrscheinlich auch nicht mehr für die Timing-Bestimmung der Upside verantwortlich — parabolische Blow-off-Spitzen auf einem festen Kalender werden ebenfalls weniger zuverlässig. Glassnodes Fazit ist probabilistisch, nicht eine Garantie: Ein makroökonomischer Schock — eine weitere Fed-Erhöhung ist für Oktober zu über 53% eingepreist, und die Rendite der zweijährigen Anleihe liegt bei einem Zyklus-Hoch von 4,79% — könnte dennoch einen tieferen Flush erzwingen. Kurzfristige Tests: Freitags der 14 Milliarden US-Dollar große Deribit-Optionsverfall, die 83.000-Dollar-Zone als Haltelinie sowie ob Bitcoin die 87.300-Dollar-Marke und den Bereich um den 89.000-Dollar-\u201e100-Wochen\u201c-Bewegungsdurchschnitt durchbrechen kann. Dies ist Glassnodes zweiter Call für einen strukturellen Wandel in dieser Woche, nach dem Signal-Flip zur Altseason von Montag.