Wall Street geht jetzt auf die Blockchain – früher klang das wie eine ferne Idee.
Und jetzt sieht es langsam deutlich realistischer aus.
Am 17. September hat die US-SEC einen vorübergehenden Fünf-Jahres-Rahmen eingeführt, der es bestimmten Plattformen ermöglicht, unter bestimmten Bedingungen den Handel mit tokenisierten US-Aktien zu erleichtern. Das sind nicht einfach Krypto-Token, die die Kursentwicklung einer Aktie nachbilden – der Rahmen verlangt, dass qualifizierte tokenisierte Aktien die gleichen grundlegenden Rechte wie herkömmliche Aktien haben, einschließlich Dividenden und Stimmrechten.
Also, was hat das mit Ethereum und Solana zu tun?
Voraussichtlich sehr viel.
Tokenisierte Aktien benötigen irgendwo darunter liegende Blockchain-Infrastruktur. Der Rahmen der SEC eröffnet im Speziellen die Tür zu On-Chain-Handelsplätzen, während Branchenakteure auf öffentliche Netzwerke – darunter Ethereum und Solana – als mögliche Orte hingewiesen haben, an denen sich diese Infrastruktur entwickeln könnte.
Betrachten Sie diese Blockchains als potenzielle finanzielle Übertragungswege.
Anstatt dass jede Aktien-Transaktion vollständig von traditionellen Datenbanken und Abwicklungsstrukturen abhängt, könnte die Blockchain helfen, Eigentumsverhältnisse zu erfassen, Vermögenswerte zu übertragen und Transaktionen direkt on-chain abzuwickeln.
Die SEC selbst sagt, Tokenisierung habe das Potenzial, Bereiche wie Emission, Handel, Übertragungen, Abwicklung und Eigentumsnachweise zu modernisieren. Sie könnte potenziell einige Kosten senken, die Transparenz verbessern und die Liquidität erhöhen, obwohl diese Vorteile noch in großem Maßstab nachgewiesen werden müssen.
Und dieser Markt wächst bereits.
On-Chain tokenisierte Real-World-Assets erreichten Ende August einen Rekordwert von 34,7 Milliarden US-Dollar. Tokenisierte Aktien und Beteiligungen stiegen allein im Laufe des Monats auf einen Rekord von 4,45 Milliarden US-Dollar.
Hier wird Ethereum besonders interessant.
Ethereum verfügt bereits über ein großes Ökosystem rund um Smart Contracts, Stablecoins, DeFi und tokenisierte Assets. Diese bestehende Infrastruktur könnte dazu führen, dass es zu den Netzwerken gehört, die in Betracht gezogen werden, während traditionelle Finanzprodukte ins On-Chain-Geschehen übergehen.
Solana bietet einen anderen Vorteil.
Durch die schnelle Transaktionsverarbeitung und die niedrigen Transaktionskosten eignet es sich für Anwendungen, bei denen viele Transaktionen schnell stattfinden müssen. Die jüngsten Diskussionen rund um den SEC-Rahmen haben insbesondere Solana – neben Ethereum und anderen öffentlichen Chains – als technisch in der Lage identifiziert, die Infrastruktur für tokenisierte Wertpapiere zu hosten.
Aber das bedeutet nicht, dass Wall Street plötzlich die NYSE oder Nasdaq zugunsten von Ethereum und Solana aufgibt.
Der SEC-Rahmen ist vorübergehend und an Bedingungen geknüpft. Der Zugang zu diesen Handelsplätzen für tokenisierte Wertpapiere wäre genehmigungspflichtig; Emittenten können Einspruch dagegen erheben, dass ihre Anteile tokenisiert werden, und die Regeln gegen Betrug sowie gegen Manipulation gelten weiterhin.
Dieser Unterschied ist wichtig.
Die größere Möglichkeit besteht darin, dass traditionelle Finanzen und Blockchain schrittweise zusammenarbeiten, statt dass eine das andere vollständig ersetzt.
Aktien könnten weiterhin regulierte Wertpapiere bleiben, während die Blockchain-Technologie Teile der darunterliegenden Infrastruktur übernimmt.
Wenn dieser Übergang anhält, könnte sich die größte Chance für Ethereum und Solana letztlich als etwas herausstellen, das weit über die ETH- und SOL-Kurse hinausgeht.
Sie könnten Teil der Infrastruktur werden, die traditionelle Finanzmärkte mit der On-Chain-Ökonomie verbindet.
Und das könnte dazu führen, dass Tokenisierung zu einer der wichtigsten Krypto-Erzählungen wird, die man in den kommenden Jahren im Blick behalten sollte.