Der Krypto-Markt in Vietnam entwickelt sich gerade von „Jeder spielt selbst an der Börse im Ausland“ zu „Der Staat bereitet sich darauf vor, selbst Lizenzen auszugeben.“
Das vietnamesische Finanzministerium hat zuletzt mitgeteilt: 2026 ist geplant, die ersten Krypto-Asset-Dienstlizenzen auszugeben und den offiziellen Betrieb zu starten. Bereits fünf antragstellende Institutionen haben die erste Prüfungsrunde bestanden.
Aber Achtung: Noch hat bisher keine einzige Firma wirklich eine offizielle Lizenz erhalten.
Deshalb ist das nicht „Vietnam hat Krypto-Börsen bereits geöffnet“, sondern „Die erste Gruppe lizenzierter Börsen ist endlich in den letzten Schritten angekommen.“
Am extremsten ist die Hürde.
Um in Vietnam eine Lizenz für einen Krypto-Handelsplatz zu erhalten, muss das Mindest-Gründungskapital 100 Milliarden vietnamesische Dong betragen, also rund 380 Millionen US-Dollar.
Und es geht nicht einfach darum, ob man Geld hat, um es machen zu können.
Die Plattformen müssen zudem Anforderungen auf hohem Niveau erfüllen, etwa an Informationssicherheit, Geldwäscheprävention, die Trennung von Kundengeldern, die Verwahrung unter Aufsicht sowie die Prüfung von Gesellschaftern und dem Management.
Der neueste Entwurf für die Regulierung verlangt sogar: Jede Woche müssen Verwahrdaten eingereicht werden, und alle sechs Monate ein geprüfter Bericht über die Kundengelder. Gleichzeitig müssen Wallet-Adressen, Asset-Salden, Status von Hot- und Cold-Wallets sowie Nachweise über die Reserven offengelegt werden. Wenn Krypto-Assets online gestellt oder entfernt werden, muss dies außerdem zeitnah der Aufsichtsbehörde gemeldet werden.
Ganz einfach gesagt:
Vietnam will nicht einen „Crypto-Paradies“-Ansatz mit lockerer Regulierung schaffen, sondern Crypto in ein extrem strenges Finanzaufsichtssystem einbetten.
Warum ist Vietnam so ernsthaft?
Denn dieser Markt ist bereits sehr groß.
Offiziell zitierte Daten schätzen, dass in Vietnam etwa 9,2 Millionen Menschen Krypto-Assets besitzen. Der Wert der von vietnamesischen Einwohnern gehaltenen Krypto-Assets liegt 2024 bei rund 105 Milliarden US-Dollar. Im vergangenen Jahr erreichte das Handelsvolumen mit Crypto sogar Größenordnungen von über einer Billion US-Dollar.
Das Problem ist, dass in so einem großen Umfang in der Vergangenheit massenhaft Geschäfte auf ausländischen Plattformen stattgefunden haben.
Gebühren fließen ab, der Geldfluss ist schwer zu durchschauen, Steuern sind schwer zu verwalten, und wenn etwas schiefgeht, ist es schwierig, es zu kontrollieren.
Deshalb ist das, was Vietnam gerade macht, im Grunde sehr gut zu verstehen:
„Wenn so viele Menschen bereits handeln, dann ist es besser, die Transaktionen in das Regulierungssystem zu verlegen, statt so zu tun, als gäbe es sie nicht.“
Das ist auch der Punkt, der bei dieser Lizenz wirklich Aufmerksamkeit verdient.
Vietnam befindet sich seit Langem unter den Ländern mit einer der höchsten Crypto-Akzeptanzraten weltweit. Wenn die ersten lizenzierten Plattformen tatsächlich online gehen, bedeutet das, dass in Südostasien erneut ein sehr großer, regulierter Crypto-Markt entsteht.
Und außerdem hat sich die Regulierung bereits von:
„Kann man Crypto handeln?“
Allmählich wird daraus:
„Wer ist berechtigt, ein Crypto-Geschäft zu betreiben.“
Diese beiden Phasen sind völlig unterschiedlich.
In der vorherigen Phase wurde noch darüber beraten, ob man Crypto anerkennen soll.
In der nächsten Phase wird bereits diskutiert: Wie viel Kapital? Wer verwahrt die Gelder? Wie wird geprüft (Audit)? Wie wird offengelegt? Und wer ist verantwortlich, wenn etwas schiefgeht?
Das zeigt, dass Crypto immer ähnlicher wird wie eine traditionelle Finanzbranche.
Aber hier gibt es auch ein deutliches Risiko.
380 Millionen US-Dollar Mindestkapital plus strenge Anforderungen an Sicherheit, Gesellschafter und Verwahrung könnten am Ende dazu führen, dass nur große Banken, Wertpapierfirmen und große Konzerne überhaupt einsteigen dürfen.
Das erhöht zwar die Sicherheit, kann aber auch dazu führen, dass der Markt stark konzentriert wird.
Außerdem bedeutet strenge Regulierung nicht automatisch, dass die Nutzer von Binance, OKX und anderen ausländischen Plattformen wieder zurückwandern.
Wirklich über Erfolg oder Misserfolg entscheidet am Ende: Reicht die Liquidität? Sind die Gebühren niedrig? Gibt es viele Kryptowährungen? Und ist Ein- und Auszahlen bequem?
Szenario A:
Wenn die erste Runde an Lizenzen reibungslos vergeben wird und die lizenzierten Plattformen online gehen, gibt es auch genug Liquidität.
Dann könnte Vietnam einen sehr wichtigen regulierten Crypto-Markt in Südostasien schaffen; lokale Banken, Wertpapierfirmen, Verwahrinfrastruktur, RWA- und Stablecoin-Basisinfrastruktur erhalten dadurch neue Entwicklungsmöglichkeiten.
Szenario B:
Die Lizenz wurde ausgestellt, aber die Regeln sind zu streng, es gibt zu wenige Produkte und die Liquidität ist zu schlecht.
Dann werden die Nutzer jedoch weiterhin ausländische Plattformen verwenden.
Unter diesen Umständen ist zwar ein Regulierungsrahmen vorhanden, aber die reale Handelsmenge muss nicht unbedingt zurückkommen.
Daher lässt sich diese Nachricht nicht einfach als „Vietnams Rückenwind für Crypto“ verstehen.
Genauer gesagt heißt es:
Vietnam zieht einen Krypto-Markt, der es bereits seit vielen Jahren gibt und dessen Umfang über eine Billion US-Dollar liegt, nun offiziell in das staatliche Finanzaufsichtssystem hinein.
Wirklich interessant ist nicht, wann die Lizenzen ausgegeben werden, sondern ob die lizenzierten Plattformen danach die Nutzer und die Liquidität tatsächlich von den ausländischen Börsen zurückholen können.