Goldman-Sachs-Chefstratege für globale Aktien Peter Oppenheimer sagte Anfang August, dass Technologiewerte eher ein Gewinnproblem als ein Bewertungsproblem haben könnten. Laut Sina Finance habe ein neuer Bericht, der am Donnerstag veröffentlicht wurde, die neuesten Erkenntnisse veröffentlicht und diese Sichtweise untermauert.

Der Bericht mit dem Titel „Capital Competition“ verknüpft das Risiko einer durch KI getriebenen Gewinnblase mit einem spezifischen Übertragungsmechanismus, einem historischen Stresstest und einem jüngsten Auslöser, den Oppenheimer zufolge bereits in der Volatilität am Anleihemarkt in diesem Monat aufgetaucht ist. Er sagte, der Fall werde nun durch Daten zu Investitionsausgaben und Cashflow sowie durch eine Rekord- Kreditvergabe und einen gesenkten Ausblick auf die nahe Zukunft für Aktien untermauert.

Oppenheimer sagte, Technologiewerte wiesen keine Bewertungsblase auf, könnten aber eine Gewinnblase bilden. Er sagte, die Ausgaben für KI-Infrastruktur und die staatliche Kreditaufnahme konkurrierten um denselben Kapitalpool, während höhere Energiepreise zusätzlichen Inflationsdruck erzeugten und die Leitzinsen nach oben schieben.

Er verwies auf Daten, wonach die Investitionsausgaben bei Technologiemittenten mit AA-Rating im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 65% gestiegen seien, während die Emission wandelbarer US-Anleihen in diesem Jahr bisher 135 Milliarden US-Dollar erreicht habe. Das Kreditteam von Goldman Sachs habe außerdem seine Prognose für die Emission von Investment-Grade-US-Anleihen für das Gesamtjahr um 200 Milliarden US-Dollar auf einen Rekordwert von 2,3 Billionen US-Dollar angehoben.