Die EZB hat erneut die Zinsen angehoben.
Am 10. September hat die EZB den Einlagenzinssatz von:
2,25% → 2,50%
um 25 Basispunkte angehoben.
Das ist die zweite Zinserhöhung in diesem Jahr.
Aber diesmal ist das Spannendste nicht diese Zahl „2,5%“.
und nicht darum, dass die EZB wieder anfängt zu erhöhen.
Die Inflation im Euroraum ist im August bereits gestiegen auf:
3,3%.
deutlich über dem 2%-Ziel der EZB.
Aber wenn man die Zahlen aufschlüsselt, zeigt sich ein sehr klarer Widerspruch:
Energiepreise im Jahresvergleich gestiegen um:
14,3%.
Unter Ausschluss von Energie liegt die Inflation nur bei:
2,2%.
Mit anderen Worten:
Diese Runde der europäischen Inflation ist wieder deutlich nach oben gegangen – zu einem großen Teil, weil Öl und Gas brutal nach oben gedrückt haben.
Und in letzter Zeit ist Brent-Rohöl bereits weiter auf etwa 105 US-Dollar gestiegen.
Daher steht die EZB jetzt vor einer ziemlich unangenehmen Lage:
Die Wirtschaft selbst ist nicht ernsthaft überhitzt,
Doch der Krieg treibt die Energiepreise nach oben.
Wenn die Notenbanken nicht eingreifen, kann der Anstieg der Energiekosten sich nach und nach übertragen auf:
Transport,
Produktion/Industrie,
Warenpreise
Lohnverhandlungen.
Am Ende wird es zu echter anhaltender Inflation.
Also wählt die EZB zunächst eine Zinserhöhung als „Versicherung“.
Warum muss sich Crypto bei diesem Thema so genau ansehen?
Denn was BTC kurzfristig wirklich fürchtet, ist nie nur „dass die europäischen Zinsen um 0,25% steigen“.
Wovor der Markt am meisten Angst hat, ist:
Die Zentralbanken ziehen wieder gemeinsam die Zügel an.
Jetzt ist genau so eine Kombination entstanden:
EZB erhöht erneut die Zinsen,
Japanische Märkte setzen weiterhin darauf, dass die BOJ die Zinsen anhebt,
Nach dem starken US-Nonfarm-Jobbericht heizt sich die Erwartung weiterer Zinserhöhungen durch die Fed wieder auf,
und zugleich liegt der Ölpreis weiterhin über 100 US-Dollar.
Wenn es am Ende so wird:
EZB erhöht weiter + Fed erhöht weiter + BOJ erhöht weiter,
Dann ist das Problem nicht nur, dass die Zinsen in einem einzelnen Land ein bisschen höher sind.
dass gleichzeitig weltweit die günstigen Gelder weniger werden.
Das ist für BTC, ETH und High-Beta-Altcoins der eigentliche Druck.
Außerdem hat die EZB heute nicht angedeutet: „Das ist das letzte Mal.“
Die EZB hält die Prognose für die durchschnittliche Inflation 2026 bei etwa 3,0% und erhöht die Prognose für 2027 auf 2,5%.
Gleichzeitig wurde die Prognose für das Wachstum des BIP 2026 von 0,8% auf 0,9% angehoben.
Das bedeutet ein sehr konkretes Problem:
Die Inflation ist hoch, die Wirtschaft hält sich aber vorerst noch.
Dann haben die Notenbanken noch mehr Spielraum, um weiter zu erhöhen.
Der Markt hat bereits begonnen, dieses Thema vorweg zu handeln.
Die Rendite der deutschen 10-jährigen Bundesanleihe steigt auf rund 3,48% und ist nahe an den höchsten Niveaus seit 2011; der Zinsmarkt setzt derzeit noch darauf, dass die EZB bis April nächsten Jahres weitere kumulierte rund 60 Basispunkte anhebt.
Auch BTC steht gerade unter makroökonomischem Druck.
Aktuell bei Binance Spot etwa:
77.200 US-Dollar
In den letzten 24 Stunden ist es um etwa 1,8% gefallen.
CoinMarketCap im selben Zeitraum bei etwa 77.100 US-Dollar, 24 Stunden etwa -1,7%; beide Quellen liegen im Großen und Ganzen übereinander.
Jetzt kann man es in zwei Drehbücher aufteilen.
Drehbuch A: Die Energiepreise beginnen zurückzugehen
Wenn sich der Konflikt im Nahen Osten beruhigt und Brent wieder unter 100 US-Dollar fällt, die europäische Energieinflation abkühlt,
Dann muss die EZB nicht unbedingt fortlaufend erhöhen.
Diese heutige Maßnahme wirkt eher wie eine Art „Versicherungs“-Zinserhöhung gegen einen Energieschock.
Die langfristige Auswirkung auf Crypto ist begrenzt.
Drehbuch B: 105 US-Dollar werden zur neuen Ölpreis-Normalität
Wenn sich Rohöl weiter Richtung 110 US-Dollar oder höher bewegt,
Europäische Inflation ist schwer schnell wieder auf 2% zu bringen; auch der US-CPI wird weiter unter Energiedruck leiden.
Dann wird der Markt möglicherweise weiter handeln:
Die globalen Zentralbanken gehen zurück in eine Phase von Zinserhöhungen.
Unter diesen Umständen ist es für BTC ärgerlicher, als wenn der CPI die Erwartungen allein übertrifft.
weil das das gesamte globale Umfeld der Liquidität beeinflusst.
BTC sieht kurzfristig erst einmal zwei Bereiche:
Um die 76.700 US-Dollar liegt der Bereich der 24-Stunden-Tiefs.
dann ist oberhalb, nahe bei 78.900 US-Dollar, der heutige klare Widerstandsbereich.
Wenn es die 79.000 US-Dollar wieder zurückerobert, während der Ölpreis fällt, zeigt das, dass der makroökonomische Druck gerade verdaut wird.
Wenn es unter 7,67 Mio. US-Dollar fällt und der Ölpreis weiter neue Hochs erreicht, steigt das Risiko kurzfristig deutlich.
Deshalb ist diese EZB-Erhöhung um 25 Basispunkte an sich keine große Neuigkeit.
Wirklich alarmierend ist:
Der Krieg drückt über die Energiepreise die bereits dabei, den Zyklus der Zinserhöhungen zu beenden, wieder einzeln zurück an den Tisch der Zinserhöhungen.
Wenn diese Kette weiter so fortschreitet, ist das für Crypto wirklich das Problem.