Am 2. September unterzeichneten beide Parteien eine endgültige Vereinbarung: Etwa 11,9 Milliarden US-Dollar für die Anteilseigner, zusätzlich bis zu 1 Milliarde US-Dollar für die Beibehaltung von Mitarbeiteraktien der Hugging-Face-Angestellten, die zu NVIDIA wechseln. Ziel ist die Abwicklung in der ersten Hälfte 2027 – unter der Voraussetzung der behördlichen Genehmigung.

Viele wissen vielleicht nicht, was Hugging Face ist. Ganz einfach gesagt:

Es ist ein bisschen wie das „GitHub der KI-Welt“.

Entwickler können dort verschiedene KI-Modelle und Datensätze teilen, herunterladen und testen – darunter Text, Bilder, Sprache, Bild-/Videokennung, Roboter, Agents usw. Anschließend können sie sie anpassen, trainieren und daraus schließlich ihr eigenes KI-Produkt machen. Auf der Plattform gibt es bereits über 18 Millionen Entwickler und 3 Millionen Modelle.

Also kauft NVIDIA diesmal im Grunde nicht nur ein Unternehmen – und auch nicht irgendein einzelnes KI-Modell. Es kauft einen weiteren, sehr wichtigen Zugang für KI-Entwickler und das Open-Source-Modell-Ökosystem.

Auch die Zahlen zeigen das. Der annualisierte Umsatz von Hugging Face liegt bei etwa 150 Millionen US-Dollar – zu diesem Preis entspricht das ungefähr dem 80-fachen Umsatz. NVIDIA bezahlt nicht für den aktuellen Gewinn, sondern für die Vertriebsrechte auf der Ebene, auf der Modelle entdeckt, heruntergeladen, feinjustiert und eingesetzt werden.

In der Vergangenheit lag NVIDIAs größter Vorteil in der Rechenleistung:

KI-Modelle → NVIDIA-GPUs → CUDA → Rechenzentren

Nach der Übernahme von Hugging Face könnte es die Landkarte noch einen Schritt weiter nach vorn ausdehnen:

Modelle finden → Modelle entwickeln → optimieren → NVIDIA-GPU-Training → Inferenz → KI-Anwendung

Das ist auch der Punkt, den ich bei dieser Übernahme am bemerkenswertesten finde.

Früher sahen wir NVIDIA als „denjenigen, der in der KI-Goldgräber-Manie Schaufeln verkauft“.

Doch jetzt scheint es nicht nur vorhaben, Schaufeln zu verkaufen.

Es beginnt damit, dass es die Werkzeuge, die Straßen und sogar die Eingänge, über die alle in das Bergwerksgelände gelangen, errichten bzw. aufbauen will.

Wenn CUDA der Wassergraben ist, den NVIDIA als Fundament für die KI-Berechnung gebaut hat, dann könnte Hugging Face ein weiterer Wassergraben werden – in Bezug auf KI-Modelle und das Entwickler-Ökosystem.

Jensen Huang hat öffentlich zugesichert: Hugging Face wird eine offene Plattform beibehalten; Entwickler müssen keine NVIDIA-Hardware verwenden, und es wird weiterhin andere Chip-Hersteller unterstützen. Das ist nicht nur PR, sondern eine zentrale Bedingung dafür, ob diese Transaktion die kartellrechtliche Prüfung bestehen kann.

Hier gibt es aber eine Spannung, die man sich merken sollte:

Vor etwa einem Jahr hat Hugging Face Investitionen von NVIDIA in Höhe von rund 500 Millionen US-Dollar zu einer Bewertung von 7 Milliarden US-Dollar abgelehnt. Der Grund: Man wollte nicht, dass ein einzelner Anteilseigner diese „neutrale Grundinfrastruktur“ dominiert. Jetzt wird das ganze Unternehmen verkauft – gleichbedeutend damit, dass man diese Haltung komplett umdreht.

Als Nächstes gibt es nicht das, was in Pressemitteilungen besonders schön klingt, sondern zwei Dinge, die wirklich zählen:

Erstens: Werden die Regulierungsbehörden in Europa und den USA zu der Einschätzung kommen, dass „der Chip-Monopolist übernimmt erneut eine Plattform zur Verbreitung von Open-Source-Modellen“ eine vertikale Abschottung darstellt?

Zweitens: Glauben Entwickler, dass diese Tür weiterhin neutral ist? Wenn nicht, dann werden Spiegel-Standorte und alternative Hubs entstehen.

NVIDIAs Zukunft lässt sich möglicherweise immer weniger nur als „Chip-Unternehmen“ begreifen.

Es macht sich gerade zum Betriebssystem für eine KI-Fabrik: Von Chips, über Netzwerke und Software-Stack – bis hin zu dieser Tür, durch die Modelle gefunden und angenommen werden.