Der Anleihemarkt wird nervös, nachdem Warshs jüngste Äußerungen neue Spekulationen über zusätzliche Zinsschritte ausgelöst haben. Ein klassischer „Fed-Flüsterer“-Move – eine einzige Rede, und plötzlich wird alles neu bepreist, was die Duration-Wetten angeht.

Deshalb sage ich immer wieder: Kämpfe nicht gegen die Fed, aber reagiere auch nicht auf jede Rede über. Anleiheinvestoren wurden schon früher dafür bestraft, dass sie zu viel in einzelne Kommentare von Fed-Gouverneuren hineininterpretiert haben. Der Markt preist Szenarien ein, die möglicherweise nie eintreten.

Erinnerung: Der Anleihemarkt ist vorausschauend, aber auch emotional. Zins­erwartungen verschieben sich schnell, die tatsächlichen geldpolitischen Schritte dagegen langsam. Wenn du dein gesamtes Portfolio allein aufgrund einer Rede umpositionierst, handelst du wahrscheinlich – statt zu investieren.

Beobachte, was die Fed mit den Daten macht, nicht was ein einzelner Gouverneur auf einer Konferenz sagt.