Die Sanktionen könnten die globale Liquidität aufspalten und bestimmte Vermögenswerte zu Chancen mit hohem Risiko für lokale Marktteilnehmer machen.
Die neue Architektur wird außerdem Banken, Maklern und Plattformen eine zentrale Rolle geben, die die entsprechenden Lizenzen erhalten
Das neue russische Modell ermöglicht den Handel mit Bitcoin, Ether und USDT in einem System von Intermediären
Russland wird die Investitionen in Kryptowährungen pro Intermediär auf weniger als 4.000 USD jährlich begrenzen
Russland bereitet sich darauf vor, den Kryptomarkt formell zu regulieren, doch das neue Rahmenwerk könnte eine unerwartete Folge haben: die Schaffung eines Handelskreislaufs, der teilweise von internationalen Referenzen getrennt ist.
Wladislaw Kochetkow, Vorsitzender des Aufsichtsrats der Finanzgruppe Finam, warnte gegenüber der staatlichen Agentur TASS, dass Russland zu einem Markt für Kryptowährungen werden könnte, den andere Jurisdiktionen aufgrund ihrer Interaktionshistorie mit sanktionierten Adressen, Plattformen oder Einrichtungen als zu riskant erachten.
Der Manager führte aus, dass diese Vermögenswerte innerhalb Russlands mit Abschlägen gegenüber ihren internationalen Preisen gehandelt werden könnten. Der Grund wäre die geringere Anzahl an Käufern, die bereit sind, sie zu akzeptieren, sowie die Schwierigkeiten, sie später in andere Märkte zu verlagern. Auch wenn er keine konkrete Zahl nannte, bewertete er die mögliche Preisdifferenz als erheblich.
Das Phänomen bedeutet nicht, dass es eine neue technische Kategorie von Kryptowährungen gibt. Es handelt sich um Vermögenswerte, deren Historie im Netzwerk mit eingeschränkten Adressen oder Plattformen zusammenhängen kann. Auch wenn ihre Bewegungen öffentlich überprüfbar sind, kann diese Nachverfolgbarkeit dazu führen, dass bestimmte Gegenparteien sie nicht erhalten möchten.
Die Situation könnte in Russland einen eigenen Preis-Kreislauf erzeugen und Arbitragemöglichkeiten für Händler eröffnen, die bereit sind, höhere Risiken einzugehen. Allerdings könnte sie auch die Volatilität erhöhen, die Unterschiede zwischen Plattformen vergrößern und die Ausbuchung von Positionen in internationale Märkte erschweren.
Das Szenario fällt mit dem Inkrafttreten der wichtigsten Bestimmungen des neuen russischen Gesetzes über digitale Währungen und digitale Rechte zusammen, das am 1. September 2026 beginnt, wie CriptoNoticias erklärte. Der Rahmen erlaubt es nicht-professionellen Anlegern, auf bestimmte Vermögenswerte zuzugreifen – darunter Bitcoin, Ether und USDT –, jedoch mit Investitionsgrenzen und über zugelassene Stellen.
Banken, Makler und spezialisierte Plattformen können sich unter verschiedenen Lizenzmodellen beteiligen, während die sogenannten digitalen Einlagen Funktionen der Verwahrung und der Registrierung der Bestände übernehmen. Das Modell rückt die Intermediäre in den Mittelpunkt eines Marktes, der in anderen Ländern häufig einen direkteren Zugang über persönliche Wallets ermöglicht.
Kochetkow geht davon aus, dass der russische Markt vor allem auf Spekulation und den Handel mit Vermögenswerten ausgerichtet sein wird – weniger auf deren alltägliche Nutzung als Zahlungsmittel oder über Autokustodie-Modelle.
Wenn sich dieses Szenario bestätigt, würde Russland nicht nur einen eigenen regulatorischen Rahmen für Kryptowährungen schaffen, sondern auch einen durch seine Sanktionen, seine internen Regeln und eine stärker begrenzte Anbindung an die globale Liquidität geprägten Markt.