Anthropic, das KI-Unternehmen hinter Claude, könnte sich auf einen der größten Technologie-Börsengänge aller Zeiten vorbereiten.
Jüngsten Berichten zufolge erwartet Anthropic, dass sein späterer Börsengang das Rekord-IPO von SpaceX zumindest erreichen und womöglich sogar übertreffen wird. Bloomberg berichtete, dass das Unternehmen die Zahlen durchrechnet, während es sich auf eine mögliche öffentliche Einreichung vorbereitet.
Der entscheidende Punkt ist, dass dies noch nicht bestätigt ist. Anthropic hat vertraulich einen Entwurf für eine Registrierungserklärung bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht, aber es hat weder die endgültige Größe des IPO, den Angebotspreis noch die Bewertung bekanntgegeben.
SpaceX setzte eine riesige Messlatte
SpaceX schrieb im Juni 2026 Geschichte, als es sein IPO zu 135 US-Dollar je Aktie bepreiste.
Das Angebot brachte zunächst rund 75 Milliarden US-Dollar ein und bewertete SpaceX auf etwa 1,77 Billionen US-Dollar. Nach Ausübung der Option zur Mehrzuteilung (Over-allotment) stieg der Gesamtbetrag auf etwa 86,2 Milliarden US-Dollar.
Das setzt Anthropic eine sehr hohe Messlatte, die es zu schlagen gilt.
Warum Anthropic eine Chance hat
Anthropic hat ein außergewöhnliches Umsatzwachstum erlebt.
Das Unternehmen wurde im Rahmen seiner 65-Milliarden-Dollar-Finanzierungsrunde im Mai 2026 mit 965 Milliarden US-Dollar bewertet. Seine berichtete annualisierte Umsatzrendite erreichte bis Juli etwa 65 Milliarden US-Dollar, verglichen mit ungefähr 9 Milliarden US-Dollar zum Jahresende 2025.
Einigen Berichten zufolge erwarten manche Investoren, dass Anthropics annualisierte Einnahmen bis Ende 2026 100 bis 120 Milliarden US-Dollar erreichen.
Dieses Wachstum ist einer der Hauptgründe, warum Investoren über eine Bewertung von rund 2 Billionen US-Dollar – oder möglicherweise noch höher – sprechen.
Aber Es Gibt Einen Großen Unterschied
Eine enorme Bewertung bedeutet nicht automatisch ein riesiges IPO.
Damit Anthropic SpaceX’ rund 86 Milliarden US-Dollar an endgültigen IPO-Erlösen schlagen kann, müsste es genug Anteile zu einem Preis verkaufen, den Investoren akzeptieren wollen.
Gleichzeitig muss das Unternehmen die Anleger des öffentlichen Marktes davon überzeugen, dass sein rasantes Wachstum weiter anhalten kann.
Hier wird die Geschichte deutlich komplizierter.
Anthropic investiert enorme Summen in Recheninfrastruktur, Modellentwicklung und Talente. Reuters berichtete, dass seine Bewertung stark von den Erwartungen für deutlich höhere zukünftige Einnahmen abhängt, einschließlich eines möglichen Umsatzniveaus von 190 bis 200 Milliarden US-Dollar im Jahr 2028.
Die wichtigsten Risiken
Der KI-Markt ist extrem wettbewerbsintensiv.
Anthropic steht mächtigen Konkurrenten gegenüber, darunter OpenAI, Google und mehrere Open-Source-KI-Projekte. Günstigere KI-Modelle könnten zudem Druck auf Preisgestaltung und Margen ausüben.
Es gibt außerdem Fragen zu Infrastrukturkosten, Regulierung und der langfristigen Rentabilität von Frontier-AI-Unternehmen. Die Financial Times hat Investoren davor gewarnt, über das Wachstum des Umsatzes hinauszuschauen und stattdessen Margen, Wettbewerb und die steigenden Kosten für die Entwicklung fortschrittlicher Modelle zu prüfen.
Ein weiterer Kritikpunkt ist die Bewertung.
Eine Bewertung von 2 Billionen US-Dollar würde Anthropic in eine außergewöhnliche Position bringen für ein Unternehmen, das noch dabei ist, sein langfristiges Profit-Modell aufzubauen. Investoren müssten daran glauben, dass seine künftigen Gewinne einen derartigen Preis rechtfertigen können.
Mein Standpunkt
Anthropic könnte den IPO-Rekord von SpaceX brechen, aber es ist noch zu früh, um zu sagen, dass es auch wirklich passieren wird.
Der stärkste Hinweis ist sein explosionsartiges Umsatzwachstum, die starke Nachfrage nach Claude und das enorme Anlegerinteresse an KI.
Die größte Frage ist, ob sich dieses Wachstum in nachhaltige Gewinne übersetzen lässt.
Wenn Anthropic den berichteten Bereich von 100 bis 120 Milliarden US-Dollar an annualisiertem Umsatz erreicht und die öffentlichen Märkte weiterhin vom Thema KI begeistert sind, ist ein Rekord-IPO möglich.
Aber Investoren sollten sich an eine einfache Regel erinnern: Ein Rekord-IPO bedeutet nicht automatisch, dass es eine gute Investition ist.
Die endgültige IPO-Bewertung, der Aktienkurs, die eingeworbene Summe und die finanziellen Offenlegungen werden viel wichtiger sein als die Schlagzeilen.
Derzeit positioniert sich Anthropic eindeutig für ein historisches Börsendebüt, und das Rennen zwischen KI und Raumfahrt um den Titel für das größte IPO ist zu einer der spannendsten Geschichten des 2026er-Markts geworden.
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