Lektion 17 – Mark-to-Market: Warum kann eine Rentenanlage an Wert verlieren?
Ziel der Stunde
Am Ende dieser Stunde wirst du verstehen, was Mark-to-Market ist, warum einige Renteninvestitionen im Preis schwanken, und wie du vorschnelle Entscheidungen vermeidest, wenn du diese Schwankungen siehst.
Einführung
Viele Menschen glauben, dass Rentenprodukte niemals an Wert verlieren.
Das stimmt nicht ganz.
Wenn du dir einige Anlagen vor dem Fälligkeitsdatum ansiehst, wirst du feststellen, dass sie mehr oder weniger wert sind, als du dafür bezahlt hast.
Das passiert wegen der Mark-to-Market-Bewertung.
Was ist Mark-to-Market (Markierung zum Markt)?
Mark-to-Market ist die tägliche Aktualisierung des Preises einer Anleihe entsprechend den aktuellen Bedingungen am Markt.
Mit anderen Worten:
Auch wenn die vereinbarte Rendite gleich bleibt, kann sich der Betrag, für den diese Anleihe heute verkauft werden könnte, ändern.
Ein einfaches Beispiel
Stellen Sie sich vor, Sie hätten eine festverzinsliche Anleihe gekauft und dafür 10% pro Jahr gezahlt.
Einige Monate später zahlen ähnliche neue Anleihen 14% pro Jahr.
Frage:
Wer würde Ihre alte 10%-Anleihe für denselben Preis kaufen?
Wahrscheinlich niemand.
Damit es attraktiv bleibt, muss der Preis fallen.
Dieser Rückgang ist Mark-to-Market.
Das Gegenteil passiert auch
Stellen Sie sich jetzt eine andere Situation vor.
Sie haben eine Anleihe gekauft, die 14% pro Jahr abwirft.
Nach einigen Monaten zahlen neue Anleihen nur noch 10% pro Jahr.
Ihr Papier wird attraktiver.
Als Konsequenz kann sie am Markt mehr wert sein.
Heißt das, dass es ein Verlust ist?
Nicht unbedingt.
Wenn Sie die Anleihe vor Fälligkeit verkaufen, können Sie Geld gewinnen oder verlieren.
Aber wenn die Investition bis zur Fälligkeit gehalten wird und der Emittent seinen Verpflichtungen nachkommt, wird die Verzinsung die Bedingungen beibehalten, die zum Zeitpunkt des Kaufs vereinbart wurden.
Deshalb ist es wichtig, eine Investition zu wählen, die zur Laufzeit Ihres Ziels passt.
Welche Investitionen sind stärker betroffen?
Das Mark-to-Market-Verfahren ist meistens stärker wahrnehmbar bei:
Tesouro Prefixado.
Tesouro IPCA+.
Schuldverschreibungen.
Einige CDBs, die vor Fälligkeit gehandelt werden.
Bereits investitionen, die an Selic gebunden sind, oder mit täglicher Liquidität zeigen tendenziell geringere Schwankungen, können aber je nach den Merkmalen der Anleihe variieren.
Der häufigste Fehler
Viele Menschen sehen, wie ihre Investition fällt, und denken:
„Ich verliere Geld. Ich werde verkaufen.“
Danach verkaufen sie genau in einem ungünstigen Moment.
Wenig Zeit später kann die Anleihe ihren Wert wieder zurückgewinnen.
Wer investiert, ohne Mark-to-Market zu verstehen, läuft Gefahr, eine vorübergehende Schwankung in einen realisierten Verlust zu verwandeln.
Wie lässt sich dieses Problem vermeiden?
Bevor Sie investieren, fragen Sie:
Werde ich dieses Geld vor der Fälligkeit brauchen?
Bin ich darauf vorbereitet, Schwankungen im Wert der Anleihe zu sehen?
Passt diese Investition zu meinem Ziel?
Wenn die Antwort „nein“ ist, ist vielleicht eine andere Investition besser geeignet.
Mark-to-Market ist kein Feind
In Wahrheit zeigt es nur, wie viel diese Investition heute wert ist.
Wer dieses Konzept versteht, trifft Entscheidungen meist mit mehr Gelassenheit.
Praktische Übung
Stellen Sie sich zwei Anleger vor.
Investor A
Kaufte eine Tesouro Prefixado für ein Ziel mit 10 Jahren Laufzeit.
Nach sechs Monaten haben Sie gesehen, dass die Anleihe um 8% gefallen ist.
Trotzdem entschied er sich, sie bis zur Fälligkeit zu halten.
Investor B
Kaufte dieselbe Anleihe.
Als Sie den Rückgang von 8% gesehen haben, haben Sie sofort verkauft.
Antworten Sie:
Welcher davon hat eine konsequentere Strategie verfolgt?
Was ist zwischen einer Kursschwankung und einem realisierten Verlust der Unterschied?
In welchen Situationen kann es sinnvoll sein, vor Fälligkeit zu verkaufen?
Zusammenfassung der Stunde
Mark-to-Market ist die tägliche Aktualisierung des Preises einer Anleihe.
Sie kann die Investition vor Fälligkeit steigen oder fallen lassen.
Schwankung bedeutet für sich genommen nicht automatisch einen endgültigen Verlust.
Die Laufzeit der Investition muss zur Laufzeit des Ziels passen.
Satz der Stunde
„Wer Mark-to-Market versteht, sieht Schwankungen als Teil des Weges – nicht als Grund für Panik.“
Aufgabe für heute
Suchen Sie sich eine Anleihe des Tesouro Prefixado oder Tesouro IPCA+ heraus und beobachten Sie:
Fälligkeitstermin.
Rendite.
Für welche Art von Ziel scheint es geeignet zu sein?
Denken Sie anschließend noch einmal darüber nach:
„Könnte ich diese Investition bis zur Fälligkeit durchhalten, auch wenn es auf dem Weg Schwankungen gibt?“
Vorschau auf Stunde 18
In der nächsten Stunde werden wir Liquidität und Fälligkeit untersuchen und verstehen, warum eine sehr gute Investition für das eine Ziel für ein anderes eine schlechte Wahl sein kann – und wie man die Laufzeit der Investition an die eigenen finanziellen Ziele anpasst.