Der CEO von CME Group, Terry Duffy, sagte dem US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dass seine Börse Verträge genehmige, die Händler manipulieren könnten. Der Vorsitzende Michael Selig unterbrach ihn und meinte, das sei „Fake News“.
Das Gespräch fand am Donnerstag in Washington statt, in der ersten Sitzung des Innovation Advisory Committee der CFTC. Duffy ist der Chef der größten Terminbörse der Welt, während Selig die Aktivitäten dieser Börse überwacht.
2.500 Anträge und keine Einwände
Selig hat diesen Ausschuss mit 35 Mitgliedern im Februar 2024 gegründet. In der Liste stehen die CEOs von Kalshi, Polymarket und DraftKings. Das Programm am Donnerstag befasst sich mit Krypto, Künstlicher Intelligenz und Event-Kontrakten.
Duffy äußerte scharfe Kritik an dem Thema Event-Kontrakte.
Herr gibt an, dass die CFTC seit Januar 2025 etwa 2.500 Anträge auf Selbstzertifizierung erhalten hat. In keinem Fall wurde Widerspruch eingelegt.
Selbstzertifizierung ist der schnellste Weg: Die Börse muss nur den Kontrakt einreichen, versichern, dass sie die Gesetze einhält, und darf ihn dann direkt listen. Niemand braucht vorher eine Genehmigung.
Duffy betonte, dass einige dieser Anträge wieder gegen die zentrale Regel Nummer 3 verstoßen, die Kontrakte verbietet, die Trader leicht manipulieren können.
Es gibt einen systemischen Grund, warum die meisten Anträge selten angefochten werden: Selig ist der einzige noch bei der CFTC tätige Kommissar; 4 von 5 Sitzen dieser Behörde sind derzeit vakant.
„Wir sind nicht diese Straßenhändler auf einer Messe. Wir betreiben den weltweit angesehensten Markt in den USA.“
Selig nennt das Fake News, aber in Wirklichkeit ist es komplizierter
Duffy nannte zwei konkrete Beispiele.
Im ersten Fall hat ein in Fort Bragg stationierter Soldat namens Gannon Van Dyke allein mit 33.034 USD auf Polymarket 409.881 USD verdient. Er wettete darauf, ob US-Truppen in Venezuela einmarschieren würden, und hatte gleichzeitig Informationen von strengem Geheimschutz zu einem Durchsuchungs- und Festnahmeeinsatz gegen Nicolás Maduro. Die Staatsanwälte haben ihn im April 2024 angeklagt.
Der zweite Fall ist Gabriel Perez, der Schriftarten-Reminder-Operator von Herrn Trump. Perez hat mehr als 100.000 USD auf Kalshi verdient, indem er die Inhalte von Reden des Präsidenten vorhersagte. Die Ermittler stellten fest, dass er auf mehr als 10 verschiedene Reden gesetzt hatte.
Selig unterbrach Duffy, bevor dieser fertig sprechen konnte.
“…diese Produkte werden nicht in den USA gelistet. Das gab es noch nie. Das passiert im Ausland, das ist Fake News.”
Duffy sagte, das sei nur ein niedlicher Gegenangriff. Er bestätigte auch, dass der Markt zu Maduro tatsächlich von Polymarket betrieben wird, und dass Polymarket außerhalb des Territoriums der USA aktiv ist.
Beim Fall mit dem Schriftarten-Remindern ist es anders. Diese Trades laufen wieder auf Kalshi, einer Börse, die von der CFTC zugelassen und direkt beaufsichtigt wird. Genau das Aufsichtsteam von Kalshi hat den Fall entdeckt und anschließend der CFTC gemeldet.
Damit kommt einerseits ein Fall zustande, der im Ausland passiert, und andererseits ein Fall, der direkt in einem Markt liegt, der von den USA kontrolliert wird.
Der Compute-Handel auf Kalshi hat bereits stattgefunden, während CME bis in den Oktober warten muss
Duffy geht weiter auf das Timing und die Kritik in noch stärkerem Ton ein.
Kalshi hat ab Juli 2024 den Handel mit Kontrakten im Zusammenhang mit der Miete von Nvidia-Chips zugelassen.
Jetzt will auch CME in dieses Spiel einsteigen. Am 11.08.2024 teilten sie mit, dass sie Handelsverträge für Futures auf gemietete Nvidia-Chips H100 und B200 listen wollen, in Zusammenarbeit mit Silicon Data (unterstützt von DRW). Der geplante Starttermin ist der 05.10.2024 – in der Hoffnung, dass er genehmigt wird.
Kurz darauf startete die CFTC eine öffentliche Konsultation. Am 19.08.2024 forderten sie alle auf, innerhalb von 60 Tagen Kommentare zu den Derivaten abzugeben, die mit dem Computing-Dienst zusammenhängen.
Sehen Sie selbst: Das 60-Tage-Fenster ab Veröffentlichung im Federal Register endet nach dem 05.10.2024.
Don Wilson, Gründer von DRW und ebenfalls Mitglied des Ausschusses, fragte: „Warum brauchen Compute-Derivate überhaupt ganze 60 Tage Konsultation?“
Duffy fügte noch Details hinzu: Cantor Fitzgerald habe die Ausführung von Kalshi-Kontrakten für institutionelle Kunden erst vor ein paar Stunden erlaubt. „Sehen Sie das als Zufall an“, sagte er. Die Mitteilung von Cantor bezieht sich jedoch nur allgemein auf Event-Kontrakte und geht nicht auf das „Compute“ ein.
Die Kritikerin hat die Selbstzertifizierung wiederholt selbst genutzt
Der Ärger von Duffy ist nicht nur theoretisch; sogar die Akte von CME selbst wird „ausgesetzt“.
Im Juli 2024 setzte die CFTC den 24-stündigen Rohöl-Kontrakt von CME aus, während neue Vorschriften ausgearbeitet wurden. Selig nannte dieses „Zurückhalten“ äußerst unvernünftig. Diese Konsultationsphase endet am 26.08.2024.
CME hat sogar CFTC verklagt. Am 18.06.2024 klagte CME die CFTC wegen des Bitcoin-Perpetual-Vertrags von Kalshi und machte geltend, die CFTC sei zu nachgiebig gewesen, als sie die Argumente von Kalshi akzeptierte. Der Perpetual-Vertrag verzeichnete bereits in der ersten Woche ein Volumen von 1 Milliarde USD.
Duffy betonte auch noch einmal die ausländischen Plattformen. Seiner Ansicht nach könnten Trader in den USA theoretisch nicht auf Offshore-Börsen zugreifen, aber in der Praxis tun sie es dennoch. Duffy fragt: „Was macht der Ausschuss, um die Nutzung von VPN durch alle zu kontrollieren?“
Er nennt Hyperliquid. Donald Trumps Regierungsvorschlag, Hyperliquid in den USA rechtmäßig arbeiten zu lassen, hatte Trump am Vortag bei einem Krypto-Gipfel im Weißen Haus angedeutet.
Duffy hat einen Nachteil: CME hat seine eigenen Bitcoin-Futures im Dezember 2017 selbst freigegeben, und zwar über einen schnellen Prozess, den er heute als gefährlich ansieht. Duffy hat auch zu dieser Mitteilung unterschrieben.
Er schloss mit dem Ereignis aus dem Jahr 2008. Duffy sagte, Fehlverhalten im Finanzbereich lasse die Branche nicht nur einen Schritt zurückgehen, sondern bremse sie um 20 Schritte – und es dauere viele Jahre, bis sie sich davon erholen könne.
Duffy wird die CEO-Funktion im März 2027 an Lynne Fitzpatrick übergeben. Der Ausschuss, in dem er gerade gesprochen hat, hat keine Befugnis, Vorschriften festzulegen. Nur Selig kann das allein – aber seine Amtszeit endet erst in den nächsten Wochen.
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