Zuerst nahm ich an, dass eine feste Rendite Einfachheit bedeute: dass FT-Tokens Investoren einfach über die Zeit auszahlen, wie es bei einem Sparkonto der Fall wäre. Aber die Nullkupon-Struktur funktioniert anders. Es gibt überhaupt keinen Kupon, keine periodischen Auszahlungen, die die Erwartungen im Laufe der Zeit verankern. Stattdessen wird der Token mit einem Abschlag verkauft und bei Fälligkeit zu pari eingelöst; die Rendite steckt also im Einstiegspreis selbst, statt in Raten verteilt zu werden. Das verändert das Verhalten stärker, als ich erwartet hatte. Inhaber prüfen nicht, ob Auszahlungen erfolgen, sie warten einfach. Kein Claiming, kein Reinvestieren, keine kleinen Entscheidungspunkte, die die Aufmerksamkeit bis zur Fälligkeit beschäftigen, wenn sie denn eintrifft. Das nimmt zwar eine Reibungsschicht heraus, aber es nimmt auch eine Schicht an Beteiligung heraus. Wenn es nichts zu tun gibt, gibt es oft auch nichts zu bemerken. Die eigentliche Frage ist, ob dieses Schweigen Stabilität signalisiert oder das Fehlen von etwas. Ein Token, der nichts von dir verlangt, bis zur Einlösung, könnte die Nachfrage still halten – oder er könnte nur darauf warten, dass man sich an ihn erinnert.
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