ETH-Funding war seit Tagen durchgehend positiv – Longs zahlen dafür, ihre Positionen zu halten. Normalerweise ist das ein Zeichen für Überzeugung. Aber das Open Interest ist in dieser ganzen Phase nicht von ungefähr 25,6 Mrd. USD wegbewegt.

Dieses Missverhältnis ist entscheidend. Positive Funding mit unverändertem OI bedeutet, dass die bullische Tendenz von denselben Positionen getragen wird, die bereits vorher im Markt waren – nicht durch neues Kapital, das rotiert. Der Kurs steckt fest und verteidigt den Widerstand um etwa 1.930 USD, ohne den Treibstoff, den ein echter Ausbruch braucht – frische Longs, die sich eröffnen, und ein steigendes OI im Zuge des Kursanstiegs. Solange das nicht auftaucht, wirkt das eher wie Positionierung als wie Momentum – und Rallyes, die nur aus Positionierung bestehen, geben die Funding-Zahlungen, die sie geleistet haben, oft genau dann wieder zurück, wenn der Kurs ins Stocken gerät.

Achten sollte man derzeit eher auf die OI-Seite als auf die Kursseite. Wer schaut sich das OI-Wachstum an, bevor er einem Break über 1.930 USD vertraut, oder handelt diese funding-getriebenen Vorstöße aus Prinzip gegenläufig?

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