Barclays teilte mit, dass sich die Käuferbasis für US-Staatsanleihen in Richtung wertorientierter Investmentfonds, Privathaushalte und andere private Anleger verschiebt. Laut Sina Finance hat diese Verschiebung dazu beigetragen, dass die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen auf ein Mehrjahzehnte-Hoch gestiegen ist.

Strategen Demi Hu und Anshul Pradan schrieben in einem Bericht, dass die Käufer solange höhere Entschädigungen fordern werden, bis die Inflation anhält. Sie sagten, dass sich die Käuferbasis für US-Staatsanleihen verändert hat und dass private Anleger zu den marginalen Käufern geworden sind, die die neue Angebotsmenge aufkaufen, nachdem die Nachfrage aus dem offiziellen Sektor – darunter ausländische Zentralbanken und die Federal Reserve – nachgelassen hat, als die Fed im Jahr 2022 begann, ihre Bestände zu reduzieren.

Die Strategen schätzten, dass private Investoren inzwischen 73% des US-Treasury-Markts halten, gegenüber etwa 50% vor ungefähr 10 Jahren. Der gewichtete Aggregat-Elasticity-Index von Barclays zeigte, dass die Abhängigkeit von preissensitiven Investoren im US-Treasury-Markt in den vergangenen 10 Jahren deutlich gestiegen ist.

Daten zeigten, dass die Rendite der 30-jährigen Treasuries, nachdem sie in diesem Jahr früher über 5% gestiegen war, bis einschließlich Dienstag 41 Handelstage lang über dieser Marke lag – der längste Zeitraum seit 2007, als sie im gesamten Jahr 50 Handelstage lang über dieser Schwelle lag.

Hu und Pradan sagten, Investoren richteten ihren Fokus zunehmend auf Haushaltsdefizite, das Duration-Angebot und Inflations-Risikoprämien als Treiber für höhere langfristige Zinsen. Sie fügten hinzu, dass der Markt, da Investmentfonds, ausländische Privatinvestoren, Banken und Haushalte einen größeren Anteil der Treasury-Käufer ausmachen, strukturell höhere Term Premien anbieten müssen.