Perp DEX’s haben reichlich Aktivität geliefert, aber die Tokens bewegen sich nicht wie aus einem Guss. Im Jahr 2026 ist HYPE um 113% gestiegen, während ASTER um 13% gefallen ist und LIT um 5% nachgegeben hat. Die Zahl hinter den drei Handelsplätzen macht die Lücke noch schwerer zu übersehen.
Hyperliquid besitzt immer noch den Großteil der Handelsaktivität
In den letzten 30 Tagen hat Hyperliquid ein Derivate-Volumen von 198,4 Milliarden US-Dollar verarbeitet, verglichen mit 40 Milliarden US-Dollar bei Aster und 33,8 Milliarden US-Dollar bei Lighter. Das entspricht ungefähr 72,9% des kombinierten Flows für HYPE.
Das Gebührenbild ist noch eindrucksvoller. Während Hyperliquid 48,3 Millionen US-Dollar an Gebühren generierte, kamen Aster auf 4,4 Millionen US-Dollar und Lighter auf 2,5 Millionen US-Dollar.
Open Interest erzählt eine ähnliche Geschichte: HYPE hat $9 Milliarden, $1,9 Milliarden entfallen auf ASTER und $700 Millionen auf LIT.
Lighter wirkt günstig, aber die Umsätze hinken hinterher
Lighter ist vor allem wegen des Bewertungsmaßes attraktiv: Das Volumen-zur-Marktkapitalisierungs-Verhältnis liegt bei 0,017, im Vergleich zu 0,040 für ASTER und 0,061 für HYPE, während Privatanleger 0 Gebühren zahlen.
Doch dieser Vorteil kommt mit einem Haken. Lighter erwirtschaftete im vergangenen Jahr nur 24 Millionen US-Dollar an Einnahmen für Inhaber, verglichen mit 765 Millionen US-Dollar für HYPE und 12 Millionen US-Dollar für ASTER.
In der Zwischenzeit hat Aster mehr als 2 Millionen Wallets, doch die bereitgestellten Daten beschreiben einen großen Teil dieser Aktivität als stark farm-getrieben. Hyperliquid hat mehr als 300.000 aktive Trader, mit einer kleineren, aber angeblich stärker organischen Nutzerbasis.
Token-Bewertungen machen die Entscheidung verworrener
Das Problem ist Verwässerung. HYPE bringt eine Marktkapitalisierung von 12,05 Milliarden US-Dollar gegenüber einem FDV von 51,76 Milliarden US-Dollar mit, während ASTER bei 1,61 Milliarden US-Dollar gegenüber 4,69 Milliarden US-Dollar liegt – und LIT bei 581 Millionen US-Dollar gegenüber 2,32 Milliarden US-Dollar.
Also ja, Hyperliquid dominiert die Erlöse aus der Nutzung. Aber bei einem FDV von 51 Milliarden weiß der Markt das bereits. Während Lighter in mehreren Kennzahlen günstiger wirkt, muss es die Nutzung in stärkere Ansprüche für Inhaber umwandeln, während Aster beweisen muss, dass die Wallet-Zahlen in nachhaltigen Fluss übersetzt werden.
Bei Perp-DEXs wird der Trade-off zunehmend klar: HYPE ist der etablierte Marktführer, LIT ist das Value-Argument, und ASTER bleibt der Momentum-Play.