Ethereums Netzwerkmesswerte erreichen Rekordwerte bei der Aktivität, während der ETH-Preis weiter hinterherhinkt – das zeigt eine grundlegende Entkopplung, die die meisten Inhaber nicht wahrhaben wollen.
Der Markt ging früher davon aus, dass die Einführung von L2s und hohe Transaktionszahlen sich direkt in eine Wertsteigerung des Assets übersetzen würden. In Wirklichkeit hat das Skalieren der L2s den Wert des Blockspaces erfolgreich fragmentiert: ETH wurde von einem Gas-Token zu einer Infrastruktur-Grundlage, die so gut wie keine direkten Gebührenerlöse akkumuliert.
Ich glaube, viele betrachten die Netzwerkgesundheit mit dem falschen Blickwinkel.
Das hier offenbar werdende Spannungsverhältnis ist die Nutzer-Nützlichkeit versus die Wertakkumulation. Indem Ethereum die Ausführung von L1 wegschob, löste es seine Nutzbarkeitskrise, exportierte jedoch effektiv seine wirtschaftliche Rentenkomponente an Rollup-Sequencer und MEV-Extraktoren.
Seltsam ist dabei, dass das zugrunde liegende Netzwerk seine zentralen technischen Ziele erreicht, während das Asset selbst durch sein eigenes Design ökonomisch ausgehöhlt wird.
Hohe Aktivität auf L2s verbrennt mittlerweile kein L1-ETH mehr in nennenswertem Umfang; sie zeigt nur, dass die Infrastruktur funktioniert, während das Basisaet im Stich gelassen wird.
Das bringt mich zu der Frage, ob Ethereums Layer-2-Modular-Roadmap tatsächlich ein erfolgreicher wirtschaftlicher Skalierungs-„Up“-Schritt war – oder ob sie das Wertschöpfungsmodell, das ursprünglich die Marktkapitalisierung von ETH rechtfertigte, dauerhaft gebrochen hat.
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Der Markt ging früher davon aus, dass die Einführung von L2s und hohe Transaktionszahlen sich direkt in eine Wertsteigerung des Assets übersetzen würden. In Wirklichkeit hat das Skalieren der L2s den Wert des Blockspaces erfolgreich fragmentiert: ETH wurde von einem Gas-Token zu einer Infrastruktur-Grundlage, die so gut wie keine direkten Gebührenerlöse akkumuliert.
Ich glaube, viele betrachten die Netzwerkgesundheit mit dem falschen Blickwinkel.
Das hier offenbar werdende Spannungsverhältnis ist die Nutzer-Nützlichkeit versus die Wertakkumulation. Indem Ethereum die Ausführung von L1 wegschob, löste es seine Nutzbarkeitskrise, exportierte jedoch effektiv seine wirtschaftliche Rentenkomponente an Rollup-Sequencer und MEV-Extraktoren.
Seltsam ist dabei, dass das zugrunde liegende Netzwerk seine zentralen technischen Ziele erreicht, während das Asset selbst durch sein eigenes Design ökonomisch ausgehöhlt wird.
Hohe Aktivität auf L2s verbrennt mittlerweile kein L1-ETH mehr in nennenswertem Umfang; sie zeigt nur, dass die Infrastruktur funktioniert, während das Basisaet im Stich gelassen wird.
Das bringt mich zu der Frage, ob Ethereums Layer-2-Modular-Roadmap tatsächlich ein erfolgreicher wirtschaftlicher Skalierungs-„Up“-Schritt war – oder ob sie das Wertschöpfungsmodell, das ursprünglich die Marktkapitalisierung von ETH rechtfertigte, dauerhaft gebrochen hat.
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