Im Ökonomiemodell von BABY ist „BSN-Auktionsvernichtung“ am leichtesten zum Anpreisen von Käufen zu verwenden – und auch am leichtesten zu übersehen. Ich habe mir das aktuelle Handelsvolumen von BSN angesehen; selbst wenn man Testnetz und Hauptnetz zusammen grob schätzt, ist der täglich als Gas verbrauchte BABY-Betrag geradezu verschwindend gering. Jemand hat einmal überschlagen: Verglichen mit einer jährlichen Inflation von 8 % ist die derzeitige Verbrennungsrate, als würde man mit einem Teelöffel Hochwasser ausschöpfen – die Inflationsflut wird unaufhörlich nachgegossen. Wenn es auf der Chain kein explosionsartiges Wachstum bei den Anwendungen gibt, dann ist die Verbrennungslogik nur ein nicht einlösbarer Scheck auf die ferne Zukunft.
Wann wird das Verbrennen also wirklich wirksam? Erst wenn auf BSN mindestens zwei bis drei häufig genutzte Anwendungsfälle entstehen, etwa Cross-Chain-Nachrichten-Relay, Abrechnung von BTC-Restaking-Derivaten oder der großflächige Einsatz von DeFi-Protokollen. Jedes Mal, wenn sich ein Status ändert, und mit jeder Runde von Vertragsaufrufen, wird BABY verbrannt. Wenn diese Verbrennungsmenge dauerhaft über der am selben Tag freigesetzten Inflationsmenge liegt, gerät BABY in eine faktische Deflation. Doch darin steckt ein Paradox: Die Voraussetzung für ein florierendes Ökosystem ist, dass der BABY-Preis relativ stabil und die Gasgebühren vorhersehbar sind; Preisstabilität wiederum braucht die Stütze durch Deflationserwartungen. Um diesen Stillstand zu durchbrechen, muss das Projektteam nach dem Listing intensiv Ökosystem-Anreize ausrollen, echte Nutzer für Interaktionen auf der Chain gewinnen und nicht einfach nur $BTC
unter dem Namen „natürliches BTC-Staking“ von TVL-Rendite profitieren.
Wenn man sich die Verteilung von BABY noch einmal anschaut: 8 % Inflation, zur Hälfte an BTC-Staker und zur Hälfte an BABY-Staker, ist im Kern eine Inflationssteuer, mit der die Attraktivität zweier Pools aufrechterhalten wird. Sobald BABY-Staker jedoch merken, dass der deflationäre Effekt durch die Verbrennung weit hinter dem Verkaufsdruck durch Unlocks und der Inflation zurückbleibt, stimmen sie mit den Füßen ab, ziehen ihr gestaketes BABY ab und machen es zu Geld, was das Überangebot weiter verschärft. BSN-Auktionsvernichtung ist die sexiest Story von BABY, aber auch die fragilste. Denn sie hängt vollständig vom Verhalten auf der Chain ab – und Verhalten entsteht nicht aus dem Nichts. Eine Gas-Token ohne echten Nutzen #baby @BabylonLabs_io $BABY