Strategie behauptet, dass ihre Kapitalstruktur 5,8 Jahre lang 11,4% jährliche Rückgänge bei BTC überstehen kann und gleichzeitig 1,7 Mrd. USD an jährlichen Zins-/Dividendenverpflichtungen finanzieren kann. Die 3,225 Mrd. USD Cash-Reserve decken weniger als zwei Jahre der direkten Kosten ab, aber das Modell geht von Refinanzierungen und laufenden Kapitalaufnahmen aus. „BTC Rating“ ist eine interne Kennzahl, keine Bonitätsbewertung – und sie berücksichtigt keine plötzlichen Crashs oder Cross-Defaults.

Das mNAV-Premium des Unternehmens bleibt die entscheidende Variable: Liegt es unter 1, ist die Aktienausgabe verwässernd, was den Wechsel von der Akkumulation zum Aufbau von Cash erzwingt. Strategy hat bereits 3.588 BTC (216 Mio. USD) im Rahmen ihres Digital Credit Frameworks im Volumen von 1,25 Mrd. USD verkauft. Das Unternehmen steuert durch den Drawdown, aber die Sicherheitsmarge ist schmaler als die Schlagzeile vermuten lässt. Achte auf weitere Bitcoin-Verkäufe, falls die 11,4%-Untergrenze verletzt wird.
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