Letzte Nacht differenzierten sich die Tech-Aktien im US-Markt weiter
Gelder flossen nicht umfassend zurück in Tech, sondern suchten innerhalb der AI-Industriekette erneut nach Chancen. Die stärkste Richtung konzentriert sich weiterhin auf die AI-Infrastruktur, während sich Consumer-Tech vergleichsweise unter Druck befindet
Der Philadelphia-Halbleiterindex $SOX stieg im Tagesverlauf zeitweise um mehr als 3%. Zwar wurde der Schlussanstieg am Ende auf +0,6% zurückgenommen, doch die Kapitalbewegungen im Verlauf haben bereits ein klares Signal ausgesendet: Die Hardware-Kette erhält wieder Rückkäufe von Kapital
Innerhalb der Sektoren sind stark gefallene Richtungen das Hauptziel:
Speicher: $MU Micron, $WDC Western Digital, $SNDK SanDisk stiegen um knapp 2%
Rechenleistungs-Chips:
$MRVL Marvell, $INTC Intel stiegen um über 2%
Optische Kommunikation: $LITE, $CRDO stiegen um über 4%
Das größte Merkmal dieser Rallye ist, dass das Kapital nicht weiter den bereits stark gestiegenen AI-Leitaktien hinterherjagt, sondern stattdessen zuvor aufgrund von Stimmungsdruck unterbewertete Teilsegmente sucht
Die fundamentale Lage der Branche hat sich nicht offensichtlich verändert
GPU-Cluster werden weiterhin ausgebaut, die HBM-Zulieferung bleibt knapp, und Rechenzentren steigen fortlaufend auf 800G- bzw. 1,6T-Schnellverbindungen für die Hochgeschwindigkeits-Interconnects um
Der Investitionszyklus der AI-Infrastruktur endet nicht, nur weil es kurzfristige Schwankungen im Markt gibt
Insbesondere im Bereich der optischen Kommunikation
Mit der kontinuierlichen Vergrößerung der AI-Server nimmt der Druck auf den Datentransfer innerhalb der Rechenleistung-Cluster schnell zu. Hochgeschwindigkeits-Interconnects werden so zur neuen Engpass-Infrastruktur. Dadurch rücken Optikmodule, DSP-Chips und Netzwerktechnik erneut in den Fokus der Anleger
Parallel dazu kam es bei der Plattform für AI-Rechenleistung (Mietmodelle) zu einer starken Gegenbewegung
$IREN stieg am selben Tag um 19%
$HUT8 stieg um mehr als 10%
$CRWV und $NBIS stiegen um über 6%
Diese Richtung ist jedoch größtenteils eher eine überverkaufte technische Erholung
Zuvor gab es im Markt große Meinungsunterschiede hinsichtlich der Kapitalaufwendungen bei Unternehmen für Rechenleistungsmiete, des Geschäftsmodells und der Geschwindigkeit, mit der Gewinne realisiert werden. Daher bedeutet die kurzfristige Rückkehr von Kapital nicht, dass sich die Branchenlogik bereits vollständig umgedreht hat
Aus dem Gesamtbild des Marktes betrachtet, preist der Markt die AI-Industriekette neu
Die Handelsthese hat sich von dem frühen „Kaufe die AI-Story“ hin zu der Suche nach den Segmenten verlagert, die tatsächlich Bestellungen und Gewinne in die Realität übersetzen können
Als Schwerpunkte, auf die sich das Kapital als Nächstes konzentrieren könnte, kommen vor allem in Frage:
Hardware-Unternehmen, die zu Unrecht abverkauft wurden
Wachstumswerte, deren Bewertung in einen angemessenen Korridor zurückkehrt
Kernlieferketten, die vom nächsten Schritt beim AI-Basisinfrastruktur-Upgrade profitieren können
Gelder flossen nicht umfassend zurück in Tech, sondern suchten innerhalb der AI-Industriekette erneut nach Chancen. Die stärkste Richtung konzentriert sich weiterhin auf die AI-Infrastruktur, während sich Consumer-Tech vergleichsweise unter Druck befindet
Der Philadelphia-Halbleiterindex $SOX stieg im Tagesverlauf zeitweise um mehr als 3%. Zwar wurde der Schlussanstieg am Ende auf +0,6% zurückgenommen, doch die Kapitalbewegungen im Verlauf haben bereits ein klares Signal ausgesendet: Die Hardware-Kette erhält wieder Rückkäufe von Kapital
Innerhalb der Sektoren sind stark gefallene Richtungen das Hauptziel:
Speicher: $MU Micron, $WDC Western Digital, $SNDK SanDisk stiegen um knapp 2%
Rechenleistungs-Chips:
$MRVL Marvell, $INTC Intel stiegen um über 2%
Optische Kommunikation: $LITE, $CRDO stiegen um über 4%
Das größte Merkmal dieser Rallye ist, dass das Kapital nicht weiter den bereits stark gestiegenen AI-Leitaktien hinterherjagt, sondern stattdessen zuvor aufgrund von Stimmungsdruck unterbewertete Teilsegmente sucht
Die fundamentale Lage der Branche hat sich nicht offensichtlich verändert
GPU-Cluster werden weiterhin ausgebaut, die HBM-Zulieferung bleibt knapp, und Rechenzentren steigen fortlaufend auf 800G- bzw. 1,6T-Schnellverbindungen für die Hochgeschwindigkeits-Interconnects um
Der Investitionszyklus der AI-Infrastruktur endet nicht, nur weil es kurzfristige Schwankungen im Markt gibt
Insbesondere im Bereich der optischen Kommunikation
Mit der kontinuierlichen Vergrößerung der AI-Server nimmt der Druck auf den Datentransfer innerhalb der Rechenleistung-Cluster schnell zu. Hochgeschwindigkeits-Interconnects werden so zur neuen Engpass-Infrastruktur. Dadurch rücken Optikmodule, DSP-Chips und Netzwerktechnik erneut in den Fokus der Anleger
Parallel dazu kam es bei der Plattform für AI-Rechenleistung (Mietmodelle) zu einer starken Gegenbewegung
$IREN stieg am selben Tag um 19%
$HUT8 stieg um mehr als 10%
$CRWV und $NBIS stiegen um über 6%
Diese Richtung ist jedoch größtenteils eher eine überverkaufte technische Erholung
Zuvor gab es im Markt große Meinungsunterschiede hinsichtlich der Kapitalaufwendungen bei Unternehmen für Rechenleistungsmiete, des Geschäftsmodells und der Geschwindigkeit, mit der Gewinne realisiert werden. Daher bedeutet die kurzfristige Rückkehr von Kapital nicht, dass sich die Branchenlogik bereits vollständig umgedreht hat
Aus dem Gesamtbild des Marktes betrachtet, preist der Markt die AI-Industriekette neu
Die Handelsthese hat sich von dem frühen „Kaufe die AI-Story“ hin zu der Suche nach den Segmenten verlagert, die tatsächlich Bestellungen und Gewinne in die Realität übersetzen können
Als Schwerpunkte, auf die sich das Kapital als Nächstes konzentrieren könnte, kommen vor allem in Frage:
Hardware-Unternehmen, die zu Unrecht abverkauft wurden
Wachstumswerte, deren Bewertung in einen angemessenen Korridor zurückkehrt
Kernlieferketten, die vom nächsten Schritt beim AI-Basisinfrastruktur-Upgrade profitieren können