$AAPL wird zum 11-Fachen des Umsatzes gehandelt, ein Rekordniveau für Apple.
Das ist kein Tippfehler. Das Elffache des Umsatzes. Nicht die Gewinne. Der Umsatz.
Zur Einordnung: Während der allgemeinen Blase im Jahr 2021 erreichte Apple einen Höhepunkt bei rund dem 8-Fachen des Umsatzes. In den Jahren des „Superzyklus“ des iPhone lag dieses Verhältnis zwischen 3 und 5. Heute sind wir bei 11.
Die Frage ist nicht, ob Apple ein außergewöhnliches Unternehmen ist (das ist es zweifellos). Es geht darum, was Sie dafür bezahlen. Beim 11-Fachen des Umsatzes beinhaltet der Preis die Perfektion: eine fehlerfreie Umsetzung, keine Konkurrenz, kein Druck auf die Margen, kein Risiko, das mit dem Produktzyklus zusammenhängt, gar nichts.
Die Geschichte zeigt, dass sich solche Bewertungen selten gut entwickeln. Entweder muss das Wachstum sich massiv beschleunigen (unwahrscheinlich für ein Unternehmen mit einem Wert von 3 Billionen Dollar), oder die Multiples müssen wieder auf den Boden der Tatsachen zurückkommen (das tut weh).
Man kann die Produkte mögen, während man gleichzeitig davon ausgeht, dass die Aktie teuer ist. Das sind zwei klar getrennte Dinge.
Das ist kein Tippfehler. Das Elffache des Umsatzes. Nicht die Gewinne. Der Umsatz.
Zur Einordnung: Während der allgemeinen Blase im Jahr 2021 erreichte Apple einen Höhepunkt bei rund dem 8-Fachen des Umsatzes. In den Jahren des „Superzyklus“ des iPhone lag dieses Verhältnis zwischen 3 und 5. Heute sind wir bei 11.
Die Frage ist nicht, ob Apple ein außergewöhnliches Unternehmen ist (das ist es zweifellos). Es geht darum, was Sie dafür bezahlen. Beim 11-Fachen des Umsatzes beinhaltet der Preis die Perfektion: eine fehlerfreie Umsetzung, keine Konkurrenz, kein Druck auf die Margen, kein Risiko, das mit dem Produktzyklus zusammenhängt, gar nichts.
Die Geschichte zeigt, dass sich solche Bewertungen selten gut entwickeln. Entweder muss das Wachstum sich massiv beschleunigen (unwahrscheinlich für ein Unternehmen mit einem Wert von 3 Billionen Dollar), oder die Multiples müssen wieder auf den Boden der Tatsachen zurückkommen (das tut weh).
Man kann die Produkte mögen, während man gleichzeitig davon ausgeht, dass die Aktie teuer ist. Das sind zwei klar getrennte Dinge.