Lesen Sie die wichtigsten Analystenbewegungen im Bereich Künstliche Intelligenz (KI) dieser Woche.
HSBC stuft Apple zur Kaufempfehlung hoch, nachdem ein „operativer Wendepunkt“ ausgemacht wurde
Die HSBC hat die Empfehlung für Apple (NASDAQ:$AAPL ) von „Hold/neutral“ auf „Kaufen“ angehoben und dabei das Kursziel von 260 US-Dollar auf 366 US-Dollar erhöht. Das Unternehmen behauptet, der Hersteller des iPhone stecke in einer „operativen Wende“: Die KI-Fähigkeiten und ein starker Produktpipeline würden das Wachstum stützen.
Der Analyst Nicolas Cote-Colisson sagte, die Bank habe zuvor andere Teile der KI-Wertschöpfungskette bevorzugt, etwa Hyperscaler und Speicherhersteller, glaube aber nun, dass Apple „gut positioniert ist, um von seiner installierten Basis von 2,5 Milliarden Geräten mit der kommenden, überarbeiteten Apple Intelligence zu profitieren“. Er hob hervor, dass Apple nur 2,5% seines für 2026 geschätzten Umsatzes in capex investiert, im Vergleich zu 39% der Hyperscaler.
Ein wichtiger Katalysator ist die Markteinführung des neuen agierenden Siri von Apple noch in diesem Jahr: mit visueller Intelligenz und kontextbezogenen Gesprächen zwischen Apps. Das Ganze baut auf Foundation-Modellen auf, die aus dem Gemini abgeleitet sind und direkt auf dem Gerät sowie auf Apples privaten Cloud-Servern laufen.
Cote-Colisson nannte außerdem eine starke Hardware-Pipeline, darunter das iPhone 18 Pro und Pro Max im zweiten Halbjahr, ein iPhone Air im April 2027, ein faltbares Mobiltelefon im Buch-Design sowie eine 20-Jahre-Jubiläumssonderedition des iPhones – zusätzlich zu Smart Glasses im Jahr 2027.
Der HSBC erhöhte seine Umsatzprognosen für die Gruppe für 2027–28 um 7% bis 9%, inklusive iPhone-Verkaufsannahmen von 11% bis 13%, und steigerte seine Umsatzschätzung für Services für 2027 um 5,4%.
Piper Sandler startet die Coverage von SpaceX mit neutraler Empfehlung angesichts von Gegenwinden auf kurze Sicht
Zu Beginn dieser Woche startete Piper Sandler die Coverage von SpaceX (NASDAQ:$SPCX ) mit einer neutralen Empfehlung und einem Kursziel von 156 US-Dollar. Als Begründung nannte sie idiosynkratische Gegenwinde auf kurze Sicht, trotz eines konstruktiven Ausblicks für mehrere Jahre.
Analyst Alexander Potter sagte, der Broker sei „komfortabel damit, die langfristige These für SpaceX zu stützen“, nachdem er Tesla (NASDAQ:TSLA) seit mehr als einem Jahrzehnt abgedeckt hat; er starte jedoch mit einer neutralen Empfehlung „weil es einige idiosynkratische Gegenwinde auf kurze Sicht gibt, die das Aufwärtspotenzial begrenzen dürften“. Dazu gehören gestaffelte Laufzeiten von Sperrfristen und Unsicherheit im Hinblick auf eine mögliche Übernahme durch Tesla.
Der Analyst ergänzte, es werde Zeit brauchen, bis der Markt davon überzeugt ist, dass SpaceX in der Lage sein kann, sein Versprechen zu erfüllen, KI-Rechenzentren in den Orbit zu bringen. In der Zwischenzeit dürfte der Capex „ohne Weiteres Dutzende (wenn nicht Hunderte) Milliarden US-Dollar pro Jahr verzehren“.
Auch wenn Potter SpaceX und die Rocket Lab (NASDAQ:RKLP) als „wahrscheinlich über mehrere Jahre hinweg am besten positioniert“ sieht – angesichts der Schwierigkeit, wiederverwendbare Raketen zu bauen, und der Kostenvorteile durch vertikale Integration – sagte er, es sei „schwierig zu argumentieren, dass SPCX und RKLB in einem Ein-Jahres-Horizont ‚günstig‘ sind“.
Stattdessen bevorzugt die Brokerfirma die Ast Spacemobile (NASDAQ:ASTS) – die ebenfalls seit Donnerstag neu gelauncht wurde –, weil die Bewertung attraktiver ist und der Weg zum EBITDA-Wachstum klarer ist.
Während sich Speicher von zyklischer Commodity zu einem strategischen Enabler für KI entwickelt, glaubt die Bank of America, dass sich die Bewertungsmultiples ausweiten sollten.
Die Bank hat Abwärtsrisiken erkannt, darunter stärkere als erwartete Rückgänge beim durchschnittlichen Verkaufspreis (ASP) für Speicher, mehr Wettbewerb durch neu hinzukommende chinesische Anbieter, ein mögliches Abwandern von Marktanteilen zu größeren Wettbewerbern sowie eine Abschwächung der Nachfrage in Rechenzentren, Smartphones oder PCs.
Broadcom bleibt unter den bevorzugten Namen im Bereich KI – hinter NVIDIA, sagt Morgan Stanley
Morgan Stanley bekräftigte seine Empfehlung über dem Durchschnitt für Broadcom (NASDAQ:AVGO) und wies damit Sorgen von Anlegern zurück, dass MediaTek (TW:2454) die Beteiligung des Unternehmens am TPU-Geschäft von Google deutlich erodieren könnte.
Analyst Joseph Moore erklärte, Morgan Stanley erwarte, dass Broadcom langfristig rund 80% Marktanteil bei TPUs halten wird, und bezeichnete pessimistische Prognosen von 50% Marktanteil oder einem späteren Ersatz als „verfrüht“. Er sagte: „Der Anteil von MediaTek ist real, aber nicht disruptiv“, und verglich die Debatte mit der Marvell/Alchip-Dynamik im vergangenen Jahr beim Trainium-Chip von Amazon, bei der sich die Befürchtungen eines vollständigen Ersatzes ebenfalls als überzogen herausstellten.
Obwohl er anerkennt, dass MediaTek dank des Fokus von Google auf Kosten und dem Wunsch nach Diversifizierung der Lieferanten eine glaubwürdige Chance hat, glaubt Moore, dass sich die potenziellen Kosteneinsparungen nur schwer realisieren lassen – insbesondere bei HBM-Speicher, bei dem Broadcom die Belieferung bereits über bestehende Verträge gesichert hat.
BofA wählt Micron als Top-Aktie, da sich Speicher von einer Commodity zu einem KI-Enabler verlagert
Die Bank of America hat Micron (NASDAQ:MU) zur wichtigsten Aktienauswahl ernannt und argumentiert, dass Speicher zu einem strukturellen und langfristigen Investmenttrend geworden ist, während der Sektor weiterhin mit Bewertungen unter dem langjährigen historischen Durchschnitt gehandelt wird.
Die Bank weist darauf hin, dass Speicher inzwischen etwa 35% bis 40% der KI-Capex in der Cloud ausmacht – das ist das 2- bis 3-Fache der historischen Niveaus. Gleichzeitig werden die Aktien im Speichersektor jedoch weiterhin mit rund dem 10-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Die Bank of America bekräftigte die Kaufempfehlung für Micron mit einem Kursziel von 1.550 US-Dollar und argumentierte, dass Anleger die Branchenverlagerung hin zu Verträgen mit längeren Laufzeiten und vorhersehbareren Preisstrukturen unterschätzen.
Die Bewertung nutzt einen Sum-of-the-Parts-Ansatz und setzt 1.040 US-Dollar pro Aktie für das traditionelle zyklische Speicher-Geschäft von Micron an – als 3-faches des geschätzten Kurs-Buchwert-Verhältnisses für 2028; nahe am oberen Ende seiner historischen Spanne. Das HBM-Geschäft für KI wird mit dem 31-Fachen der geschätzten Gewinne für 2028 bewertet – im Einklang mit dem Median der Peer-Group im Bereich KI-Computing.
Er hat außerdem ein Ausführungsrisiko im Zusammenhang mit der Verpackungsstrategie von MediaTek signalisiert und darauf hingewiesen, dass das Unternehmen voraussichtlich weiterhin auf die CoWoS-Kapazität für die Produktion von TPUs in 2nm angewiesen sein wird, während das EMIB- Packaging in der von Google geforderten Größenordnung noch nicht bestätigt ist.
Morgan Stanley schätzt, dass Broadcom im Geschäftsjahr 2027 rund 120 Milliarden US-Dollar an KI-Umsätzen erzielen wird, wobei um die 80 Milliarden US-Dollar auf Umsätze im Zusammenhang mit TPUs entfallen; gleichzeitig soll der TPU-Anteil am gesamten KI-Umsatz jedoch auf etwa 60% sinken, da neue ASIC-Kunden an Skalierung gewinnen.
„Die $AVGO bleibt einer unserer bevorzugten Namen im Bereich KI-Computing und der nächste Platz hinter NVIDIA“, sagte Moore und beschrieb Broadcom als „eine der besten Wachstumsstories bei Halbleitern“, gestützt durch ihre Führungsrolle bei kundenspezifischen ASICs, eine starke Netzwerk-Franchise, die zunehmende Diversifizierung der Umsätze im KI-Bereich sowie ein Managementteam, dem wir zutrauen, diese Produktübergänge umzusetzen.
Obwohl die Debatte um MediaTek „ein echtes Gewicht“ hat, sagte der Analyst, er glaube, dass „der Markt das Risiko für den Wachstumspfad von Broadcom überbewertet.“
Barclays geht davon aus, dass US-Aktien von SK Hynix ihren Wert mehr als verdoppeln können
Barclays begann die Coverage der kürzlich gelisteten American Depositary Receipts (ADR) von SK Hynix (NASDAQ:SKHY) mit einer Overweight-Empfehlung und einem Kursziel von 330 US-Dollar. Das impliziert einen Anstieg von fast 115%. Begründet wurde dies damit, dass die Angebotsknappheit im Sektor sich 2027 verschärfen dürfte – bei nur begrenzter Verbesserung 2028.
Das globale DRAM-Modell der Bank zeigt, dass das Angebotswachstum in Bits bis 2027 bei 20% pro Jahr liegen wird – nicht ausreichend, um das Nachfragewachstum in Bits zu decken. Dieses soll auf 35% beschleunigen, was zu einem „anhaltenden Engpass über mehrere weitere Jahre“ führt. Analyst Simon Coles sagte, dies stütze „von hier aus weiteres deutliches Wachstum“.
Nach einer Woche mit Investoren-Treffen in den USA sagte Coles, dass die Kernfrage weiterhin lautet: „Geht es diesmal wirklich anders?“ Die Investoren seien dabei weitgehend skeptisch. Die Skepsis konzentrierte sich darauf, ob langfristige Verträge die Preise in einer schweren Rezession schützen würden und wie man Speicheraktien, die mit einem mittleren einstelligen P/L-Multiple gehandelt werden, mit Kapitalausrüstungsnamen für Halbleiter vergleicht, die mit dem 30- bis 40-Fachen gehandelt werden.
Coles sagte, er sehe den Speicher als „zu günstig, aber zugehörig“ zu den Equipment-Namen.
Mit Blick auf China erkannte Coles den schnellen Fortschritt bei DRAM und NAND an: Der wichtigste chinesische Player verbessert die Ausbeute von DDR5 bis Ende 2025 auf mehr als 75%, und die geschätzten Bit-Shipments sollen 2025 um 55% pro Jahr und 2026 um 48% wachsen.
Dennoch schätzt er, dass alle Gewinne durch chinesische Marktanteile außerhalb Chinas nur 1% bis 4% der kombinierten Kapazität von Samsung, SK Hynix und Micron freisetzen würden. Er sieht darin „vorerst nur eine begrenzte Auswirkung auf die globale DRAM-Marktszenerie“. Außerdem bemerkte er, dass die Entwicklung von HBM3 beim führenden chinesischen Player weiter hinterherhinkt, wobei die Serienproduktion wahrscheinlich erst 2027 nach hinten verschoben wird.
Für SK Hynix im Speziellen erwartet Coles, dass das Unternehmen seine HBM-Führungsrolle mit einem Anteil von über 50% über Jahre hinweg beibehält. Er signalisierte außerdem eine Verschiebung im Anlagefall hin zur Rückführung von Kapital und schätzte, dass SK Hynix bis Ende 2027 über Barmittel in Höhe von mehr als 40% der aktuellen Marktkapitalisierung verfügen wird – und damit „eine breite Gelegenheit bietet, das Gewinnwachstum durch Aktienrückkäufe anzutreiben.“
