Bitcoin NUPL tritt in eine neutrale Zone ein, während Langfrist-Inhaber profitabel bleiben
Die neuesten Daten zu Adjusted NUPL zeigen, dass $BTC in eine deutlich andere Phase übergegangen ist als die zuvor im Zyklus beobachteten euphorischen Bedingungen. Das aggregierte Markt-NUPL ist in Richtung der neutralen Linie gefallen, was darauf hindeutet, dass die nicht realisierten Gewinne im gesamten Netzwerk nach der jüngsten Korrektur stark zusammengedrückt wurden. Historisch betrachtet spiegelt dieser Übergang häufig eher einen Reset der Markterwartungen wider als den Beginn eines lang anhaltenden Bärenmarkts, da übermäßige „Papiergewinne“ nach und nach aus dem System entfernt werden.
Ein genauerer Blick auf die Haltedynamik offenbart eine wichtige Abweichung. Langfrist-Inhaber (LTH) halten weiterhin ein komfortabel positives Adjusted NUPL, obwohl es seit früheren Hochs stetig zurückgegangen ist. Das deutet darauf hin, dass erfahrene Anleger noch immer über relevante nicht realisierte Gewinne verfügen und nicht das Maß an finanziellem Druck erreicht haben, das typischerweise mit großer Kapitulation verbunden ist. Ihre Profitabilität hat zwar nachgelassen, liegt jedoch nach wie vor deutlich über den Schwellenwerten, die historisch tiefe Zyklus-Tiefs kennzeichnen.
Kurzfrist-Inhaber (STH) erzählen jedoch eine andere Geschichte. Ihr Adjusted NUPL schwankt nach einem Aufenthalt in negativem Terrain um die Nulllinie. Das zeigt einen Markt, in dem neue Teilnehmer nur begrenzte Profitmöglichkeiten erleben und es häufig zu Wechseln zwischen Gewinnen und Verlusten kommt. Diese Kohorte reagiert im Allgemeinen stärker auf Preisvolatilität, was bedeutet, dass verkaufsdruck aufgrund von Stimmungsumschwüngen voraussichtlich erhöht bleibt, bis ein nachhaltiger Aufwärtstrend das Vertrauen wiederherstellt.
Die drei NUPL-Kennzahlen deuten darauf hin, dass Bitcoin einen breiten Gewinn-Reset durchläuft, statt in ein vollständiges Kapitulationsereignis einzutreten. Langfristige Überzeugung bleibt bestehen, während spekulative Positionierung größtenteils aus dem Markt gespült wurde. Aus Sicht der On-Chain-Daten und der Makro-Perspektive bauen Märkte in solchen Phasen oft stabilere Grundlagen auf, da die Gewinnkonzentration gesünder wird und die Wahrscheinlichkeit übermäßiger Ausschüttungen durch Langfrist-Investoren vergleichsweise gering bleibt.
Die neuesten Daten zu Adjusted NUPL zeigen, dass $BTC in eine deutlich andere Phase übergegangen ist als die zuvor im Zyklus beobachteten euphorischen Bedingungen. Das aggregierte Markt-NUPL ist in Richtung der neutralen Linie gefallen, was darauf hindeutet, dass die nicht realisierten Gewinne im gesamten Netzwerk nach der jüngsten Korrektur stark zusammengedrückt wurden. Historisch betrachtet spiegelt dieser Übergang häufig eher einen Reset der Markterwartungen wider als den Beginn eines lang anhaltenden Bärenmarkts, da übermäßige „Papiergewinne“ nach und nach aus dem System entfernt werden.
Ein genauerer Blick auf die Haltedynamik offenbart eine wichtige Abweichung. Langfrist-Inhaber (LTH) halten weiterhin ein komfortabel positives Adjusted NUPL, obwohl es seit früheren Hochs stetig zurückgegangen ist. Das deutet darauf hin, dass erfahrene Anleger noch immer über relevante nicht realisierte Gewinne verfügen und nicht das Maß an finanziellem Druck erreicht haben, das typischerweise mit großer Kapitulation verbunden ist. Ihre Profitabilität hat zwar nachgelassen, liegt jedoch nach wie vor deutlich über den Schwellenwerten, die historisch tiefe Zyklus-Tiefs kennzeichnen.
Kurzfrist-Inhaber (STH) erzählen jedoch eine andere Geschichte. Ihr Adjusted NUPL schwankt nach einem Aufenthalt in negativem Terrain um die Nulllinie. Das zeigt einen Markt, in dem neue Teilnehmer nur begrenzte Profitmöglichkeiten erleben und es häufig zu Wechseln zwischen Gewinnen und Verlusten kommt. Diese Kohorte reagiert im Allgemeinen stärker auf Preisvolatilität, was bedeutet, dass verkaufsdruck aufgrund von Stimmungsumschwüngen voraussichtlich erhöht bleibt, bis ein nachhaltiger Aufwärtstrend das Vertrauen wiederherstellt.
Die drei NUPL-Kennzahlen deuten darauf hin, dass Bitcoin einen breiten Gewinn-Reset durchläuft, statt in ein vollständiges Kapitulationsereignis einzutreten. Langfristige Überzeugung bleibt bestehen, während spekulative Positionierung größtenteils aus dem Markt gespült wurde. Aus Sicht der On-Chain-Daten und der Makro-Perspektive bauen Märkte in solchen Phasen oft stabilere Grundlagen auf, da die Gewinnkonzentration gesünder wird und die Wahrscheinlichkeit übermäßiger Ausschüttungen durch Langfrist-Investoren vergleichsweise gering bleibt.