1) Executive Summary
Aave $AAVE ist ein Onchain-Kreditnetzwerk, in dem Nutzer Assets einlegen, um Rendite zu erzielen, und gegen ihre Sicherheiten leihen. Es ist das größte Onchain-Kreditprojekt nach aktiven Krediten: mit v3-Märkten auf mehr als einem Dutzend Netzwerken, dem neueren v4-Deployment auf Ethereum sowie dem permissionierten Horizon-Markt für tokenisierte Real-World-Assets – neben dem GHO-Stablecoin und dem AAVE-Governance-Token.
Kredit ist das Kerngeschäft klassischer Finanzsysteme, und der Großteil davon läuft über Intermediäre, deren Bilanzen und Risiken für die Menschen, die sie finanzieren, intransparent sind. Aave ersetzt diese Intermediation durch transparente, programmatische Märkte: Sicherheiten, ausstehende Borrowings, Zinsen und Liquidationen sind allesamt in Echtzeit Onchain verifizierbar. Die Frage für 2026 ist nicht mehr, ob Lending Onchain funktioniert, sondern wie viel vom weltweiten Sicherheitenbestand (tokenisierte Treasuries, Fonds, Gold und irgendwann auch Wertpapiere) dort finanziert werden kann.
Der Wert entsteht für das Projekt durch die Spanne zwischen dem, was Kreditnehmer zahlen, und dem, was Einleger verdienen; ein Teil davon fließt als Revenue in die Aave DAO. Dazu kommen Liquidationsgebühren, über Chainlink SVR zurückgewonnenes Oracle-bezogenes MEV, Flash-Loan-Gebühren und Treasury-Management. Das aktuelle Produktset teilt die Strategie in drei Teile: v3 trägt den Großteil von TVL und aktiven Krediten über Chains, v4 führt auf Ethereum eine Hub-and-Spoke-Architektur ein, die für modulare, risikogetrennte Kreditmärkte konzipiert ist, und Horizon dient Institutionen, die Stablecoins gegen tokenisierte Real-World-Assets leihen. GHO, der native Stablecoin der DAO, wird gegen Aave-Sicherheiten geprägt und ergänzt ein Savings-Produkt in sGHO.
Aave hielt im Juni 46,2% der aktiven Kredite im Lending-Markt, etwa der Anteil des gesamten Restsektors zusammen. Das erklärte Ziel des Teams (laut eigener Kommunikation) ist, von krypto-nativer Sicherheitenausstattung auf alle Assets auszuweiten – einschließlich tokenisierter Wertpapiere und Gold – und Mainstream-Nutzer über die Aave App sowie Stablecoin-Lanes wie Open USD zu erreichen. Aave unterstützt Open USD neben Stripe, Visa, Mastercard, Coinbase und Google.
Aave wurde von Stani Kulechov gegründet, der Aave Labs leitet, das wichtigste Entwicklungsteam hinter dem Projekt. Die Aave-DAO, die von AAVE-Tokeninhabern gesteuert wird, lenkt die Märkte des Projekts, die Risikoparameter und das Treasury.
Juni 2026 setzte den marktweiten Drawdown fort, der sich durch die erste Jahreshälfte gezogen hat: TVL und aktive Kredite verzeichneten ihre fünfte aufeinanderfolgende monatliche Abnahme, wenn auch in einem langsameren Tempo als im Mai, und die AAVE-Markt-Kapitalisierung im Monatsdurchschnitt fiel – obwohl der Token früh am Boden lag und sich bis zum Monatsende erholte.
Das Aktivitätsbild des Monats war anders: Gebühren und Revenue erholten sich durch erhöhte Liquidationsaktivität und das Zurückgewinnen von SVR. Der v4-TVL wuchs im dritten vollen Monat etwa um den Faktor zweieinhalb, die horizon-seitige RWA-gesicherte Kreditaufnahme wuchs, und die GHO-Marktkapitalisierung verzeichnete die zwölfte aufeinanderfolgende monatliche Zunahme. Die Juni-Kommunikation des Teams griff die gleichen Themen auf, die auch in der beschleunigenden v4-Kreditaufnahme sichtbar sind: durch RWA abgesichertes Lending gewinnt über die Aave-Märkte an Zugkraft, goldgesicherte Kredite erreichen neue Höchststände, und es gibt einen Vorschlag, sGHO plattformübergreifend bereitzustellen.
🔑 Kerndaten (Juni 2026)
Total Value Locked: 22,0 Mrd. USD (-12,7% MoM, -46,6% YoY)
Aktive Kredite: 9,4 Mrd. USD (-12,5% MoM, -42,7% YoY)
Marktanteil: 46,2% (-2,5 pp MoM, -17,0 pp YoY)
v4 Total Value Locked: 170,5 Mio. USD (+149,7% MoM)
v4 aktive Kredite: 47,3 Mio. USD (+107,5% MoM)
Horizon Total Value Locked: 635,3 Mio. USD (-5,6% MoM)
Gebühren: 39,6 Mio. USD (+19,6% MoM, -21,5% YoY)
Einnahmen (Revenue): 8,4 Mio. USD (+70,8% MoM, +11,1% YoY)
Monatlich aktive Nutzer: 91,0 Tsd. (-10,2% MoM, +7,5% YoY)
AAVE-Marktkapitalisierung: 1,2 Mrd. USD (-18,0% MoM, -72,0% YoY)
GHO-Marktkapitalisierung: 547,9 Mio. USD (+1,5% MoM, +128,5% YoY)
Kennzahlen schließen Aave-Deployments und Produkte aus, die von Token Terminal noch nicht erfasst werden, darunter Mantle, Monad und MegaETH.
👥 Aave Labs Team-Kommentar
"Der Juni war ein starker Monat für Aave. Einleger verlagerten über 800 Mio. USD an ETH- und BTC-Derivaten in Ethereum Core. Das cbBTC-Angebot auf Ethereum stieg Richtung Allzeithoch, und USDT-Einlagen im Core-Markt kamen dem Niveau von 3 Mrd. USD nahe."
Aave v4 hatte seinen stärksten Monat bisher. Einlagen erreichten im Juni 230 Millionen USD, aktive Kredite überschritten 75 Millionen USD. Aktive Kredite sind das Kennmaß, das für einen gesunden Kreditmarkt entscheidend ist, und v4 zeigt weiterhin eine gesunde Nachfrage. Auch goldgesicherte Kredite – die Tether Gold nutzen – erreichten auf Aave v4 ein Allzeithoch.
Auf der RWA-Seite ging mGLOBAL von Midas live auf Aave Horizon, und aktive, durch RWA abgesicherte Kredite über Aave Horizon sowie andere Aave-Märkte erreichten im Juni 500 Mio. USD.
Zuletzt erreichte die Revenue der Aave DAO im Juni 12 Millionen USD – der höchste Wert eines Monats in Q2. Zwischen Borrow-Zinsen, Liquidationsgebühren, Chainlink SVR und Swaps hat die DAO mittlerweile mehrere Einnahmequellen, die das Treasury auch bei sich ändernden Marktbedingungen stützen können."
2) Total Value Locked
Total Value Locked misst den gesamten USD-Wert der in Aave hinterlegten Sicherheiten sowie die ausstehenden Kredite. Es ist das breiteste Maß dafür, wie viel Kapital die Märkte des Projekts halten.
Der TVL lag im Juni im Durchschnitt bei 22,0 Mrd. USD, 12,7% niedriger MoM und 46,6% YoY – die fünfte aufeinanderfolgende monatliche Abnahme. Das Abnahmetempo verlangsamte sich gegenüber Mai, als der TVL um 31,3% MoM fiel; der aktuelle Stand liegt grob 69% unter dem September-2025-Hoch von 70,1 Mrd. USD – ein Drawdown, der mit einer breiten Kontraktion über die Kryptomärkte hinweg zusammenfiel.
Die Chain-Mischung war während des Drawdowns stabil. Ethereum hielt 81,3% des TVL im Juni ($17,9 Mrd.), ein Anteil, der seit November 2025 innerhalb von etwa einem Prozentpunkt geblieben ist. Dahinter lag Plasma bei 7,9% ($1,7 Mrd.), Arbitrum One bei 3,2%, Base bei 3,0% und Avalanche bei 2,0%. Der Rückgang war proportional über die Deployments verteilt, statt in einem einzelnen Netzwerk konzentriert zu sein.
Nach Asset führte das Juni-TVL WETH mit 17,3% ($3,7 Mrd.) an; USDT (13,1%) und USDC (11,4%) waren die größten Stablecoins, während WBTC (10,7%) und cbBTC (5,7%) die größten BTC-Wrapper waren. ETH-nahen Assets bleiben das Rückgrat der Mischung: WETH plus die liquid (re)staking Tokens weETH, wstETH und rsETH zusammen machten ungefähr 38% des Juni-TVL aus.
Die Asset-Mischung erzählt eine konsistente Geschichte: Aaves TVL ist in ETH-nahen Assets und großen Stablecoins verankert, mit BTC-Wrappers als drittem Pfeiler; im Juni zog es sich jedoch zusammen, ohne dass zwischen diesen Säulen eine sichtbare Rotation stattfand.
3) Aktive Kredite
Aktive Kredite messen den gesamten USD-Wert der ausstehenden Borrowings über alle Aave-Kreditmärkte hinweg. Während TVL das in den Aave-Märkten gebundene Kapital erfasst, bilden aktive Kredite den tatsächlichen Kredit ab, der vergeben wurde – also das Kennmaß, auf das das Team selbst hinweist und das für einen Kreditmarkt entscheidend ist.
Aktive Kredite im Juni durchschnittlich 9,4 Mrd. USD, -12,5% MoM und -42,7% YoY; auch dies war die fünfte aufeinanderfolgende monatliche Abnahme. Die Kreditaufnahme fiel nahezu exakt im Gleichschritt mit dem TVL, sodass das Verhältnis aktiver Kredite zu TVL im Wesentlichen unverändert blieb – von Mai ausgehend bei rund 43%.
Ethereum stellte 80,8% der aktiven Kredite im Juni ($7,6 Mrd.), mit Plasma bei 9,2% ($862,1 Mio.), das klare zweite Feld – eine Position, die es seit Ende 2025 innehat. Arbitrum One (3,2%), Base (3,0%) und Avalanche (1,8%) runden die größeren Deployments ab.
Die Borrow-Seite ist stark von Stablecoins geprägt: USDC (24,0%), USDT (23,1%), USDT0 (7,1%) und USDe (4,6%) zusammen machten im Juni mehr als die Hälfte der aktiven Kredite aus – im Gegensatz zu einer TVL-Zusammensetzung, die von ETH- und BTC-nahen Assets dominiert wird. WETH war das am stärksten ausgeliehene Asset mit 32,4% (3,0 Mrd. USD).
Marktanteil misst Aaves Anteil an aktiven Krediten im Vergleich zu anderen Lending-Projekten. Aave hielt im Juni 46,2% der aktiven Kredite im Lending-Markt, -2,5 pp MoM und -17,0 pp YoY. Auch der breitere Lending-Markt schrumpfte im Juni (insgesamt sanken die aktiven Kredite um grob 8% MoM). Daher spiegelt der Rückgang im Anteil wider, dass Aaves Kreditbuch schneller schrumpfte als der Sektor – und nicht, dass sich die Richtung auseinanderentwickelt. Selbst nach dem Zurückgeben von 60%+-Anteilen Mitte 2025 bleibt Aave nahezu genauso groß wie der Rest des Sektors zusammen.
4) Aave v4
Aave v4 wurde Ende März 2026 auf Ethereum gelauncht und führt eine Hub-and-Spoke-Architektur ein, bei der gemeinsame Liquiditätspools (Hubs) modulare Kreditstrategien (Spokes) verbinden. Seine Kennzahlen werden hier separat ausgewiesen, während das Deployment skaliert.
v4 TVL im Juni durchschnittlich 170,5 Mio. USD, 149,7% MoM im dritten vollen Monat – Wachstum vor dem Hintergrund eines rückläufigen Gesamtniveaus. Die Reihe hat sich seit dem Launch stetig aufgebaut: 4,5 Mio. USD im März, 25,4 Mio. USD im April, 68,3 Mio. USD im Mai und 170,5 Mio. USD im Juni.
v4-Einlagen endeten den Juni bei 214,1 Mio. USD; angeführt von WBTC mit 19,0% (40,8 Mio. USD), gefolgt von USDG (39,2 Mio. USD), frxUSD (31,3 Mio. USD) und WETH (20,0 Mio. USD). Die Breite der Mischung (BTC-Wrapper, ETH-Liquid-Staking-Tokens, Gold und mehrere Stablecoins) spiegelt das Spoke-Design von v4 wider: Es wird die Onboarding von unterschiedlichen Sicherheiten-Typen parallel und getrennt abgewickelt.
Tokenisiertes Gold ist einer der neuesten Sicherheiten-Typen. Die XAUT-Sicherheiten, die goldgesicherte Kredite stützen, endeten den Juni bei 4,4 Mio. USD – nahezu viermal so hoch wie das Ende-Mai-Niveau von 1,1 Mio. USD. Das Team hob goldgesicherte Kredite, die ein Allzeithoch erreichen, als Teil seines Ausbaus in Richtung Real-World-Assets besonders hervor.
Aktive Kredite von v4 lagen im Juni im Durchschnitt bei 47,3 Mio. USD, +107,5% MoM, und endeten den Monat bei 75,5 Mio. USD – das Meilenstein-Niveau, das das Team in seinen Kommunikationen Ende Juni hervorgehoben hat. Die Kreditaufnahme ist seit dem Launch leicht schneller gewachsen als die Einlagen – ein frühes Zeichen dafür, dass die neuen Märkte für Kredite genutzt werden und nicht nur Liquidität geparkt wird.
USDG führte die v4-Kreditaufnahme mit 34,5% (26,0 Mio. USD) am Ende des Junis – nach einem Schritt-up am letzten Tag des Monats. WETH lag bei 20,0% (15,1 Mio. USD), und die Stablecoins frxUSD (16,7%), USDT (15,1%) und USDC (11,6%) machten den Großteil des Restes aus. Die Borrow-Mischung bei v4 entwickelt sich in die gleiche Richtung wie beim Haupt-Deployment: Stablecoins und WETH gegen diversifizierte Sicherheiten.
5) Aave Horizon
Aave Horizon ist ein permissionierter Kreditmarkt für tokenisierte Real-World-Assets, gestartet im August 2025. Die Stablecoin-Bereitstellung ist permissionless, während das Onboarding von Sicherheiten von den Tokenisierungs-Emittenten gesteuert wird – das bietet Institutionen einen konformen Rahmen, um gegen tokenisierte Mittel und Treasuries zu leihen.
Horizon TVL lag im Juni im Durchschnitt bei 635,3 Mio. USD, -5,6% MoM. Damit zog es einen Teil des Rebounds aus Mai zurück, blieb aber deutlich über dem Tief im März von 500,5 Mio. USD.
RLUSD blieb der Anker der Einlagebasis mit 41,8% der Juni-Einlagen (203,6 Mio. USD), gefolgt von den tokenisierten Fonds USCC (99,7 Mio. USD) und USTB (74,0 Mio. USD) sowie GHO (52,2 Mio. USD). mGLOBAL erschien zum ersten Mal im Juni in der erfassten Mischung mit 25,9 Mio. USD und erweitert damit das Portfolio tokenisierter Fonds in der Einlagebasis.
Die Kreditaufnahme über Horizon verlief andersherum als die Einlagen: Aktive Kredite stiegen um etwa 3% MoM auf einen Juni-Durchschnitt von 167,6 Mio. USD, angeführt von RLUSD mit 73,6% (123,3 Mio. USD), während GHO 23,6% (39,6 Mio. USD) ausmachte. Das Team meldete zudem separat aktive, durch RWA abgesicherte Kredite über Horizon und andere Aave-Märkte hinweg, die zum Ende Juni die Marke von 500 Mio. USD überschritten; das ist eine breitere, stichtagsbezogene Betrachtung als der hier gezeigte Monatsdurchschnitt nur für Horizon.
Die Daten zeigen einen Markt, der von der Einlagensammlung hin zu echtem Kreditwachstum heranreift: Das Horizon-Kreditbuch ist in jedem der letzten drei Monate gewachsen, auch wenn sein TVL auf und ab ging.
6) Gebühren
Gebühren messen den gesamten USD-Wert der Gebühren, die Nutzer über alle Aave-Kreditmärkte hinweg zahlen, aggregiert über alle Einkommensarten: Zinsen, Liquidationen, SVR, Flash Loans und Treasury-Aktivitäten.
Die Gebühren beliefen sich im Juni auf 39,6 Mio. USD, 19,6% mehr MoM als das im Mai verzeichnete Tief der letzten 13 Monate von 33,1 Mio. USD; dennoch lagen sie 21,5% YoY niedriger. Kumulierte Gebühren 2026 erreichten bis Ende Juni 322,7 Mio. USD und lagen damit 1,9% vor demselben Zeitpunkt im Jahr 2025.
Ethereum generierte 83,1% der Juni-Gebühren (32,9 Mio. USD), +3,4 Prozentpunkte gegenüber Mai; Plasma lag bei 6,8%, und keine andere Chain lag über 3%. Die Gebührengenerierung ist stärker auf Ethereum konzentriert als der TVL – konsistent damit, dass Mainnet die größten und am aktivsten geliehenen Märkte hostet.
Die Ertragsmischung erklärt die Erholung in einem Monat mit fallendem TVL. Zinsen machten 65,3% der Juni-Gebühren aus (25,8 Mio. USD), während Liquidationsgebühren 27,9% (11,1 Mio. USD) beitrugen und SVR 6,6% (2,6 Mio. USD): Mehr als ein Drittel der Gebührenbasis im Juni kam aus liquidationsbezogenen Einnahmen. Die Zuflüsse können bei Liquidationsaktivität in demselben Zeitraum steigen, in dem Bestandskennzahlen (Stock Metrics) sinken – und genau dieses Muster zeigt der Juni.
Nach Borrow-Asset generierte WETH 37,5% der Juni-Gebühren (14,7 Mio. USD), vor USDC (18,8%) und USDT (15,8%); insgesamt spiegelt das grob die Zusammensetzung des Kreditbuchs wider.
Asset APY misst die annualisierte Rendite, die durch das Halten eines yield-betragenden Tokens anfällt. Berechnet wird sie aus einem standardisierten Onchain-Yield-Index über ein 7-tägiges rollierendes Fenster; für Aave gilt dies für aTokens und sGHO und spiegelt die Yield auf der Angebotsseite wider, nicht die Borrow-Raten. Über die hier dargestellten yield-betragenden Tokens hielt sGHO bis Juni konstant 4,3% APY – ein Spiegelbild der governance-seitig festgelegten Savings Rate. Währenddessen entspannten sich die Stablecoin-Supply-Yields: aEthUSDC auf 3,4% von 3,9% im Mai, aEthUSDT auf 2,4% und aEthWETH auf 1,5%. Die Supply-Yields wurden weicher, parallel zu dem kleineren Kreditbuch.
7) Revenue
Revenue misst den gesamten USD-Wert der von der Aave DAO einbehaltenen Gebühren, aggregiert über dieselben Einkommensarten wie die Gebühren.
Der Umsatz belief sich im Juni auf 8,4 Mio. USD, 70,8% mehr MoM und 11,1% mehr YoY. Dass der Umsatz YoY wächst, während die Gebühren YoY zurückgehen, spiegelt die veränderte Ertragsmischung wider: Der SVR ist nun die zweitgrößte Einkommensquelle der DAO.
Ethereum machte 91,4% der Juni-Revenue aus (7,7 Mio. USD), nach 83,9% im Mai und mit stärkerer Konzentration als bei den Gebühren. Die Liquidations- und SVR-getriebenen Einnahmen des Monats fielen größtenteils in Mainnet-Märkten an.
Der Beitrag der Zinsen machte 55,2% der Juni-Einnahmen aus (4,6 Mio. USD), SVR 31,1% (2,6 Mio. USD) und Liquidationen 13,2% (1,1 Mio. USD). SVR erscheint im selben Dollarwert sowohl in den Gebühren als auch in den Einnahmen, daher trägt es einen deutlich größeren Anteil an den Einnahmen als an den Gebühren; die erhöhte Liquidationsaktivität im Juni floss deshalb überproportional in das Einkommen der DAO.
Die WETH-Märkte generierten 49,3% des Juni-Umsatzes (4,1 Mio. USD). AMPL war der zweitgrößte Beitrag mit 13,4% (1,1 Mio. USD) – ein bemerkend großer Anteil im Verhältnis zu seinem Footprint in TVL und aktiven Krediten, wo es unter den Top-Assets nicht erscheint. Danach folgten USDC (9,8%), USDT (7,8%) und GHO (6,5%).
8) Monatlich aktive Nutzer
Monatlich aktive Nutzer messen die Anzahl eindeutiger Wallet-Adressen, die innerhalb eines rollierenden 30-Tage-Zeitraums mit Aave interagiert haben.
MAU lag im Juni im Durchschnitt bei 91,0 Tsd., -10,2% MoM, aber +7,5% YoY. Die Nutzung hat sich während des Drawdowns besser gehalten als die Kapital-Kennzahlen: Während TVL YoY um 46,6% fiel, ist die Anzahl der Nutzer höher als vor einem Jahr.
Base und Ethereum lagen nahezu gleichauf bei den größten Nutzerbasen: 25,8% (25,5 Tsd.) bzw. 25,4% (25,1 Tsd.) der Juni-MAU. Danach folgten Arbitrum One mit 16,9% und Polygon mit 11,9%. Die Nutzer-Mischung ist deutlich weniger konzentriert als die Kapital-Mischung: Ethereum hält vier Fünftel des TVL, aber nur ein Viertel der Nutzer – die L2s und Sidechains tragen den Großteil der Adressaktivität.
9) AAVE
AAVE ist der native Governance-Token des Projekts. AAVE-Holder steuern die Aave DAO, und der Token kann im Safety Module gestaked werden, das das Projekt gegen Unterdeckungsereignisse absichert. Die AAVE-Marktkapitalisierung hier misst die vollständig verwässerte Bewertung des Tokens.
Die AAVE-Marktkapitalisierung lag im Juni im Durchschnitt bei 1,2 Mrd. USD, 18,0% MoM und 72,0% YoY niedriger; der Monatsdurchschnitt verdeckt jedoch ein Tief zu Monatsbeginn und eine Erholung bis zum Monatsende. Der Kursrückgang des Tokens ist tiefer ausgefallen als der Rückgang der Projektgebühren, der im selben Zeitraum YoY um 21,5% sank.
10) GHO
GHO ist Aaves nativer dezentraler Stablecoin, gestartet 2023. Kreditnehmer prägen GHO mithilfe ihrer Aave-Sicherheiten, und seine Marktkapitalisierung misst die vollständig verwässerte Bewertung von GHO im Umlauf.
Die GHO-Marktkapitalisierung lag im Juni im Durchschnitt bei 547,9 Mio. USD, +1,5% MoM und +128,5% YoY – die zwölfte aufeinanderfolgende monatliche Zunahme innerhalb des Betrachtungsfensters. GHO war die beständigste Wachstumslinie im Report über den Drawdown hinweg; im Juni lief zudem Governance-Arbeit, um das sGHO-Savings-Produkt plattformübergreifend zu übertragen.
11) Ausblick
Juni war inhaltlich zweigeteilt: ein fünfter aufeinanderfolgender Monat mit sinkendem TVL und aktiven Krediten in einem schrumpfenden Kreditmarkt – aber eine Wende im Ertragsbild: Gebühren erholten sich vom Tief im Mai dank Liquidationsaktivität, und die DAO-Revenue wuchs YoY bei stärker diversifizierter Mischung. Unterhalb der Gesamtsumme beendeten die einzelnen Wachstumsprodukte des Projekts (v4, das Horizon-Kreditbuch, goldgesichertes Lending, GHO) den Monat größer als sie ihn gestartet hatten.
Diese Produkte führen die deutlichsten Linien weiter. Bei v4 hat sich das Team zu weiteren öffentlichen Audits, formalen Verifikationen, Sicherheitsreviews mit KI-Unterstützung sowie von Drittparteien entwickelten Spokes verpflichtet. Das würde die Architektur für Builder außerhalb von Aave Labs öffnen.
Die ARFC zur plattformübergreifenden Ausbringung von sGHO, veröffentlicht am 24. Juni (beginnend mit Arbitrum, unter Nutzung von Chainlink CCIP um einen einzelnen Ethereum-Vault mit einer Savings-Rate von 4,25%), blieb Anfang Juli im Governance-Planungsprozess. Open USD, das am 30. Juni angekündigt wurde und Aave unter mehr als 140 Partnern aufführt, soll später im Jahr 2026 live gehen, und die Aave App, gestartet im November 2025, setzt den Rollout fort in Richtung des Ziels des Teams von einer ersten Million Nutzer.
Das kurzfristige Bild ist zweigeteilt: die aggregierte Größe, die den breiteren Markt abbildet, und neuere Märkte, die trotz mehrerer aufeinanderfolgender Monate mit Rückgang gewachsen sind.
12) Definitionen
Produkte:
Aave v3: die Version, die den Großteil der Aave-Einlagen und -Kredite trägt; gestartet im März 2022. Sie ermöglicht Multi-Chain-Deployments und Features wie e-mode für eine verbesserte Kapitaleffizienz.
Aave v4: Start auf Ethereum Ende März 2026. Einführung einer Hub-and-Spoke-Architektur, bei der gemeinsame Liquiditätspools (Hubs) modulare Kreditstrategien (Spokes) verbinden.
Aave Horizon: ein permissionierter Kreditmarkt für tokenisierte Real-World-Assets, gestartet im August 2025. Die Stablecoin-Bereitstellung ist permissionless; das Onboarding von Sicherheiten wird von den Tokenisierungs-Emittenten gesteuert.
Aave App: Aaves kommende mobile App für Retail-Nutzer, um festverzinsende Ersparnisse über Aave-Märkte zu nutzen.
AAVE: der native Governance-Token des Projekts. AAVE-Holder steuern die Aave DAO, und der Token kann im Safety Module gestaked werden, das das Projekt gegen Unterdeckungsereignisse absichert.
GHO: Aaves nativer dezentraler Stablecoin, gestartet 2023. Kreditnehmer prägen GHO mithilfe ihrer Aave-Sicherheiten.
Kennzahlen:
Total Value Locked: misst den gesamten USD-Wert der in Aave hinterlegten Sicherheiten und der ausstehenden Kredite.
Aktive Kredite: misst den gesamten USD-Wert der ausstehenden Borrowings über alle Aave-Kreditmärkte hinweg.
Gebühren: misst den gesamten USD-Wert der von Nutzern über alle Aave-Kreditmärkte gezahlten Gebühren, aggregiert über alle Einkommensarten (siehe unten).
Revenue: misst den gesamten USD-Wert der von der Aave DAO einbehaltenen Gebühren, aggregiert über alle Einkommensarten (siehe unten).
Asset APY: misst die annualisierte Rendite, die durch das Halten eines yield-betragenden Tokens anfällt. Berechnet wird sie aus einem standardisierten Onchain-Yield-Index über ein 7-tägiges rollierendes Fenster; für Aave wird sie auf aTokens angewendet und spiegelt die von Aave-Märkten verdiente Supply-Rendite wider.
Monatlich aktive Nutzer: messen die Anzahl eindeutiger Wallet-Adressen, die im rollierenden 30-Tage-Zeitraum mit Aave interagiert haben.
Marktanteil: misst Aaves Anteil an aktiven Krediten im Vergleich zu anderen Lending-Projekten.
AAVE-Marktkapitalisierung: misst die vollständig verwässerte Bewertung des AAVE-Tokens.
GHO-Marktkapitalisierung: misst die vollständig verwässerte Bewertung von GHO, dem nativen dezentralen Stablecoin von Aave.
Einkommensarten:
Zinsen: Gebühren, die von Kreditnehmern für ausstehende Kredite gezahlt werden. Ein Anteil der Zinsflüsse fließt als Revenue in das DAO-Treasury.
Liquidation: Gebühren, die eingesammelt werden, wenn unterbesicherte Positionen liquidiert werden.
SVR: von Oracle-bezogenem MEV während Liquidationen zurückgewonnene Revenue, via Chainlink SVR.
Flash Loan: Gebühren, die für unbesicherte Kredite erhoben werden, die in einer einzigen Transaktion ausgeliehen und zurückgezahlt werden.
Treasury: Gebühren aus Aave-DAO-Treasury-Management-Aktivitäten.
GHO Stability Module: Gebühren für Swaps zwischen GHO und anderen Stablecoins über das GHO Stability Module.
13) Über diesen Report
Dieser Report erscheint monatlich und wird mithilfe der End-to-End-Onchain-Dateninfrastruktur von Token Terminal erstellt. Alle Kennzahlen stammen direkt aus Blockchain-Daten. Diagramme und Datensätze, die in diesem Report referenziert werden, sind im entsprechenden Aave-Juni-2026-Report-Dashboard auf Token Terminal einsehbar.