Zunächst ging ich davon aus, dass das Sanktions-Screening nur ein statischer Filter ist: eine Liste von Adressen, gegen die ein Vertrag prüft, bevor er eine Überweisung zulässt. Aber wenn man sich ansieht, wie Emittenten es heute mit Geschwindigkeitsgrenzen (Velocity Limits) kombinieren, wirkt das Design weniger wie ein Filter und mehr wie ein Verhaltensmodell. Geschwindigkeitsgrenzen fragen nicht, ob eine Wallet „schlecht“ ist. Sie fragen, ob sie sich in einer Weise bewegt, die normal aussieht. Eine Wallet innerhalb der erwarteten Schwellenwerte merkt das System kaum. Eine, die stark ausschlägt, wird dagegen verlangsamt, in eine Warteschlange gestellt oder zur Überprüfung markiert – unabhängig von der Absicht. Das ist Newtons stille Arbeit. Jede hinzugefügte Reibung erzeugt irgendwo anders eine gleich große Gegenreaktion: im Routing-Verhalten, in der Fragmentierung von Wallets, darin, wie sich die Liquidität aufteilt, um unter dem Radar zu bleiben. Die spannende Frage ist nicht, ob das Screening standhält. Sondern, welche Form die Nachfrage annimmt, sobald Nutzer genau wissen, wo die Schwellenwerte sitzen.
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