Die Nvidia-Legende, die zum ersten Mal von den eigenen Subunternehmern abgelehnt wurde.
Kyber-Racks werden erst bis 2028 fertig, und die Aktien der asiatischen PCB-Branche brechen ein. Ibtel, Kingboard Laminates und Samsung Electro-Mechanics stürzen gemeinsam ab. Auf den Trendlisten ist alles nur noch Klage: „Die KI-Hardware-Blase ist geplatzt“. Aber niemand fragt: Ist die Blase bei den Kursen geplatzt oder in der Erzählung?
Die wirklich aufrüttelnden Details stecken im dritten Absatz der News: Nvidia hat einen Ausweichplan, zwei alte Racks Rücken an Rücken zu kombinieren, um die Rechenleistung zusammenzurechnen. Das wurde jedoch von den Cloud-Anbietern kollektiv zurückgewiesen – mit der Begründung: „zu hässlich, zu teuer, nicht wartbar“. Übersetzt heißt das: Selbst die sogenannten „Vater“-Kunden wie Amazon, Microsoft und Google, die täglich „Wetten auf KI“ predigen, fangen jetzt an, Nvidias Engineering-Fähigkeiten zu bemängeln. Ein Unternehmen, das jedes Jahr mit dem Versprechen „Performance verdoppelt sich“ am Leben gehalten wird, wird zum ersten Mal von unten mit den Füßen abgestimmt.
Wärme lässt sich nicht in den Griff bekommen, der Stromverbrauch schießt durch die Decke, die Leiterplattenpräzision lässt sich nicht herstellen – das sind keine Physik-Fragen, die man mit einer Route-Map-PowerPoint lösen kann. Nvidia hat in den letzten zwei Jahren die Vorstellungskraft der gesamten Wall Street mit einem „Wettrüstungs“-artigen Veröffentlichungsrhythmus gefüttert. Jetzt prallt die Vorstellungskraft zum ersten Mal an eine Wand außerhalb des Mooreschen Gesetzes.
Doch das Bitterste ist: Getroffen wurden eigentlich die falschen Aktien. Verzögert wurde nämlich die Ultra-Rack-Generation, die erst 2027 hätte auf den Markt kommen sollen. Die aktuelle Rubin-Variante, die dieses Jahr im Herbst wie geplant an die acht großen Cloud-Anbieter ausgeliefert wird, verliert kein einziges bisschen Cashflow. Diesmal hat der Markt nicht einmal richtig herausgefunden, welches Story-Problem dahintersteckt, und hat schon die gesamte Lieferkette auf den Boden geprügelt.
Wenn selbst Nvidias Umsetzungskraft infrage gestellt werden kann, müsste sich dann nicht auch die globale Liquidität lockern, die in den letzten Jahren von AI-Capex ausgetrocknet wurde? #英伟达AI服务器延期亚洲PCB股下挫
#英伟达
Kyber-Racks werden erst bis 2028 fertig, und die Aktien der asiatischen PCB-Branche brechen ein. Ibtel, Kingboard Laminates und Samsung Electro-Mechanics stürzen gemeinsam ab. Auf den Trendlisten ist alles nur noch Klage: „Die KI-Hardware-Blase ist geplatzt“. Aber niemand fragt: Ist die Blase bei den Kursen geplatzt oder in der Erzählung?
Die wirklich aufrüttelnden Details stecken im dritten Absatz der News: Nvidia hat einen Ausweichplan, zwei alte Racks Rücken an Rücken zu kombinieren, um die Rechenleistung zusammenzurechnen. Das wurde jedoch von den Cloud-Anbietern kollektiv zurückgewiesen – mit der Begründung: „zu hässlich, zu teuer, nicht wartbar“. Übersetzt heißt das: Selbst die sogenannten „Vater“-Kunden wie Amazon, Microsoft und Google, die täglich „Wetten auf KI“ predigen, fangen jetzt an, Nvidias Engineering-Fähigkeiten zu bemängeln. Ein Unternehmen, das jedes Jahr mit dem Versprechen „Performance verdoppelt sich“ am Leben gehalten wird, wird zum ersten Mal von unten mit den Füßen abgestimmt.
Wärme lässt sich nicht in den Griff bekommen, der Stromverbrauch schießt durch die Decke, die Leiterplattenpräzision lässt sich nicht herstellen – das sind keine Physik-Fragen, die man mit einer Route-Map-PowerPoint lösen kann. Nvidia hat in den letzten zwei Jahren die Vorstellungskraft der gesamten Wall Street mit einem „Wettrüstungs“-artigen Veröffentlichungsrhythmus gefüttert. Jetzt prallt die Vorstellungskraft zum ersten Mal an eine Wand außerhalb des Mooreschen Gesetzes.
Doch das Bitterste ist: Getroffen wurden eigentlich die falschen Aktien. Verzögert wurde nämlich die Ultra-Rack-Generation, die erst 2027 hätte auf den Markt kommen sollen. Die aktuelle Rubin-Variante, die dieses Jahr im Herbst wie geplant an die acht großen Cloud-Anbieter ausgeliefert wird, verliert kein einziges bisschen Cashflow. Diesmal hat der Markt nicht einmal richtig herausgefunden, welches Story-Problem dahintersteckt, und hat schon die gesamte Lieferkette auf den Boden geprügelt.
Wenn selbst Nvidias Umsetzungskraft infrage gestellt werden kann, müsste sich dann nicht auch die globale Liquidität lockern, die in den letzten Jahren von AI-Capex ausgetrocknet wurde? #英伟达AI服务器延期亚洲PCB股下挫
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