#SK海力士将发行1.779亿份ADS
SK海力士要在纳斯达克搞史上第二大IPO，融资280亿美元，仅次于马斯克的#SpaceX 。消息一出，„AI-Chip-Superzyklus“-Erzählung wurde erneut befeuert, als wäre dies die Krönung der Branchenstellung.
Doch wenn man diese F-1 einmal auseinanderbaut, sieht die Sache etwas anders aus. Im vergangenen Jahr ist der Kurs von SK Hynix um 764,6% gestiegen. In diesem Moment will man 177,9 Millionen neue ADS ausgeben – und verwässert dabei vor allem die neuen Anteilseigner auf dem globalen Sekundärmarkt. Die regulatorische rote Linie ist jedoch längst gezogen: Der Anteil der Großaktionäre von SK Square muss bei 20% bleiben und darf nicht verwässert werden. Mit anderen Worten: Die Position des Kontrollgebers bleibt praktisch unverändert, verwässert wird vielmehr das nachrückende Kapital aus der ganzen Welt. Kommt Ihnen das nicht ein bisschen bekannt vor? Emissionen auf hohem Niveau, Abstützung durch Altaktionäre, neue Gelder als Abnehmer – dieses Drehbuch spielt der A-Aktienmarkt schon lange. Offenbar ist es für Hynix ebenfalls sehr vertraut.
Noch bemerkenswerter ist die HBM4E-Linie: Samsung hat im Mai dieses Jahres bereits Muster an Kunden geliefert, während Hynix – bislang oft als „HBM-König“ angesehen – dagegen eine halbe Runde später dran war. Das ist ein in den letzten Jahren seltenes Rückstandssignal, das nur vom großen IPO-„Rummelsound“ über 28 Milliarden US-Dollar überdeckt wurde.
Dass 28 Milliarden US-Dollar echtes Geld aus dem globalen Markt abgezogen werden, bedeutet im Kern auch eine Liquiditäts-Rangierung: Dieses Geld hätte ursprünglich möglicherweise in ETFs fließen können, in Shitcoins/Alternative Coins oder in jede andere „Narrativ-noch-teurere“ Asset-Klasse. Jetzt wird es jedoch von einer klaren Erzählung rund um Chip-Aktien abgefangen. Während alle Beifall klatschen für „das zweitgrößte IPO aller Zeiten“ – hat irgendjemand eine Frage gestellt: Ist diese Welle an Hitze wirklich der Höhepunkt der Industrie, oder vielmehr der Höhepunkt des Aktienkurses?
#SK海力士 #纳斯达克 #HBM
SK海力士要在纳斯达克搞史上第二大IPO，融资280亿美元，仅次于马斯克的#SpaceX 。消息一出，„AI-Chip-Superzyklus“-Erzählung wurde erneut befeuert, als wäre dies die Krönung der Branchenstellung.
Doch wenn man diese F-1 einmal auseinanderbaut, sieht die Sache etwas anders aus. Im vergangenen Jahr ist der Kurs von SK Hynix um 764,6% gestiegen. In diesem Moment will man 177,9 Millionen neue ADS ausgeben – und verwässert dabei vor allem die neuen Anteilseigner auf dem globalen Sekundärmarkt. Die regulatorische rote Linie ist jedoch längst gezogen: Der Anteil der Großaktionäre von SK Square muss bei 20% bleiben und darf nicht verwässert werden. Mit anderen Worten: Die Position des Kontrollgebers bleibt praktisch unverändert, verwässert wird vielmehr das nachrückende Kapital aus der ganzen Welt. Kommt Ihnen das nicht ein bisschen bekannt vor? Emissionen auf hohem Niveau, Abstützung durch Altaktionäre, neue Gelder als Abnehmer – dieses Drehbuch spielt der A-Aktienmarkt schon lange. Offenbar ist es für Hynix ebenfalls sehr vertraut.
Noch bemerkenswerter ist die HBM4E-Linie: Samsung hat im Mai dieses Jahres bereits Muster an Kunden geliefert, während Hynix – bislang oft als „HBM-König“ angesehen – dagegen eine halbe Runde später dran war. Das ist ein in den letzten Jahren seltenes Rückstandssignal, das nur vom großen IPO-„Rummelsound“ über 28 Milliarden US-Dollar überdeckt wurde.
Dass 28 Milliarden US-Dollar echtes Geld aus dem globalen Markt abgezogen werden, bedeutet im Kern auch eine Liquiditäts-Rangierung: Dieses Geld hätte ursprünglich möglicherweise in ETFs fließen können, in Shitcoins/Alternative Coins oder in jede andere „Narrativ-noch-teurere“ Asset-Klasse. Jetzt wird es jedoch von einer klaren Erzählung rund um Chip-Aktien abgefangen. Während alle Beifall klatschen für „das zweitgrößte IPO aller Zeiten“ – hat irgendjemand eine Frage gestellt: Ist diese Welle an Hitze wirklich der Höhepunkt der Industrie, oder vielmehr der Höhepunkt des Aktienkurses?
#SK海力士 #纳斯达克 #HBM